文章摘要
2024年底以来，低物价成为我国政策的重要关注点，“促进物价合理回升”是今年的主要目标之一。本专题报告从理论、历史与现实三方面出发，系统分析实现该目标的路径，内容涵盖四个部分：一是物价抬升的理论机制；二是中国、美国、日本历史上5轮低物价周期及应对经验；三是当前我国物价偏低的成因；四是未来可能的政策方向。
核心结论：复盘中、美、日五轮低物价周期可见，需求不足是物价持续低迷的核心原因，提升物价需多策并举、强化协同，但关键仍在于需求端政策，货币与供给政策仅为辅助。我国要有效推动“物价合理回升”，可锚定GDP平减指数回归0%的目标，重点推进五方面政策：①财政政策——测算显示需广义赤字率达12.8%（实际为8.4%）；②进一步优化房地产调控；③货币政策——继续降准降息；④促消费——以“以旧换新”短期提振，通过提高最低工资、实施负所得税、提升社保水平稳定物价中枢；⑤深化供给侧结构性改革——聚焦煤炭、化工、建材、黑色及有色金属冶炼等重点行业。
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