昕诺飞，营收472.7亿元！

2025年营收57.65亿欧元

根据财报，昕诺飞2025年全年销售额为57.65亿欧元（约合人民币472.7亿元），同比下降3.4%；第四季度销售额为14.92亿欧元（约合人民币122.2亿元），同比下滑5.2%。

全年净利润为2.59亿欧元（约合人民币21.2亿元），较2024年的3.44亿欧元明显下滑。尽管公司保持严谨运营管理，但营收压力与市场价格波动制约了盈利能力提升。

现金流表现较为优异

得益于严格的财务与营运资本管理，昕诺飞2025年自由现金流达4.4亿欧元（约合人民币36.1亿元），占销售额的7.6%，高于2024年的4.38亿欧元，展现出良好的现金生成能力。

业绩承压三大主因

影响2025年业绩的核心因素包括：

• 需求疲软与区域分化：受宏观经济不确定性影响，终端市场需求减弱，欧洲及中国消费市场低迷尤为明显。
• 价格博弈与毛利承压：非互联照明产品领域价格战激烈，尤其贸易渠道和OEM业务利润空间被严重压缩，全年调整后毛利率下降60个基点至40.1%。
• 成本结构刚性：产量下降导致工厂固定成本分摊不足，调整后的间接成本占销售额比例上升30个基点至32.3%。

智能互联业务持续发力

作为公司增长引擎，智能互联照明系统在成熟与新兴市场均形成差异化竞争优势，有效缓解整体业绩下行压力。

专业照明业务全年实现销售额37.67亿欧元（约合人民币308.5亿元），名义下降4.2%；传统照明业务销售额为3.27亿欧元（约合人民币26.7亿元），可比销售下降23.1%，调整后EBITA利润率为16.1%。

美国市场专业照明表现强劲，成为最大亮点；除中国外，多数地区消费者销售实现增长。

OEM业务表现疲软

OEM业务全年面临需求疲软与价格竞争双重压力。结构性产能过剩引发激烈价格战，叠加主要客户订单减少，导致该板块增长乏力。

销量下滑与毛利率压力叠加，致使OEM业务盈利能力大幅受损，全年调整后EBITA利润率仅为4.8%。

2026年定为转型之年

首席执行官As Tempelman指出，市场需求萎缩、关税连锁反应及价格压缩是2025年核心市场特征。公司已将2026年定义为“转型之年”，重点提升运营执行力与市场竞争力。

目前，昕诺飞正全面开展战略与业务组合复盘，相关成果将于2026年6月23日资本市场日正式发布。同时，公司将暂停以股份注销为目的的股票回购，保留财务灵活性。

为优化成本结构，企业推出规模达1.8亿欧元的成本削减计划，预计节约效益从2026年起逐步释放，2027年全面实现。该计划将影响全球约900个岗位，旨在恢复利润率并夯实长期发展基础。