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热法磷酸市场因原料黄磷价格持续攀升呈现上行趋势，企业调价意愿强烈以维持利润空间，下游需求稳定，主要执行存量订单，新单议价空间有限；湿法净化磷酸市场整体平稳，传统磷酸盐行业采购减弱，新能源领域保持刚性需求，合理库存水平抑制价格大幅波动。
核心原料黄磷强势拉涨，企业成本压力将持续传导
图1 2025年江苏热法磷酸成本利润走势图（元/吨）
图2 2025年西南湿法净化磷酸成本利润走势图（元/吨）
近期国内黄磷市场价格快速上涨，周内涨幅达300-450元/吨。云南、四川地区净磷出厂承兑价为22700元/吨，贵州地区达23000元/吨。供应端惜售、招标价格提振及贸易商追涨情绪是推动价格上涨的主要因素。作为热法磷酸的核心原料，黄磷涨价直接推高生产成本——当前仅黄磷原料成本已高达6500元/吨。而热法磷酸市场出厂价为6850-6900元/吨，企业利润空间被显著压缩，短期内成本压力将延续并向下游传导。
磷矿石价格维持高位，硫磺价格小幅上涨至2330元/吨，硫酸价格稳定，湿法净化磷酸成本端支撑稳固。需求方面，磷酸铁企业保持刚性采购，华中地区湿法净化磷酸出厂价稳定在6250-6300元/吨，整体运行平稳，尽管利润受原料挤压，但未出现明显波动。
新增产能提质增量，磷酸供应温和上行
图3 2025年热法磷酸开工、产量走势图（万吨，%）
图4 2025年湿法净化磷酸开工、产量走势图（万吨，%）
上周国内磷酸市场呈温和复苏态势。隆众数据显示，磷酸总产量达8.59万吨，综合开工率60.09%，环比提升2.46个百分点。其中，热法磷酸产量约2.43万吨，开工率45.72%，环比增长2.33%，主要得益于配套磷酸盐企业订单充足、开工稳定；湿法净化酸产量6.16万吨，开工率68.61%，环比上升1.90%，受益于部分企业新增产能释放（含75%磷酸）以及新能源材料领域的刚需增长。整体产能利用率回升，但热法与湿法工艺开工率相差近23个百分点，反映两种路线的市场分化。
新能源产业链拉动磷酸需求增长
图5 2025年热法磷酸开工、产量走势图（万吨，%）
图6 2024-2025年磷酸铁锂开工、产量走势图（万吨，%）
2025年上半年，磷酸铁和磷酸铁锂产量大幅增长，对磷酸形成双重需求拉动。无水磷酸铁产量同比增长59%，达130.3万吨，直接带动工业磷酸新增需求约35万吨；磷酸铁锂产量增长47.7%，达147.9万吨，通过前驱体链条间接拉动磷酸需求超28万吨。然而，磷酸铁行业账期压力导致开工分化，磷酸需求增长可能呈现结构性波动。
总体来看，热法磷酸以成本驱动为主导，黄磷供应偏紧格局短期难改，价格或维持高位，热法磷酸存在进一步上行预期；湿法净化磷酸则受成本与需求双重制约，整体价格波动有限。
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