中欧班列人最多的圈子
近日，俄罗斯铁路公司宣布计划出售其子公司联邦货运公司49%的股份，交易价值约440亿卢布。这一决定直接源于俄铁高达3.3万亿卢布的债务压力，其中短期债务就达1.8万亿卢布。
几乎同一时间，德国铁路公司也正考虑出售其盈利的国际业务部门——德铁国际运营公司。这一决定出自新任首席执行官Evelyn Palla的战略调整，尽管该部门在印度、乌拉圭和埃及等市场表现优异。
两家铁路巨头不约而同选择出售资产，反映全球铁路行业正面临深刻变革。
财务压力与战略重构：俄铁的现实困境
俄罗斯铁路公司的财务困境已不容忽视。截至2025年夏季，公司债务已高达3.3万亿卢布，其中短期债务占比较大，达到1.8万亿卢布。2025年前三个季度，公司亏损42亿卢布。
（图源：globalrailwayreview）
俄铁财务压力下的战略调整
俄罗斯政府已对这家国有垄断企业失去耐心，要求其放弃部分非核心资产并缩减投资规模。2026年的投资计划已被削减至7136亿卢布。
联邦货运公司作为俄罗斯第二大铁路运营商，管理着13.43万辆货运车辆，但其2025年1月至9月装载量同比下降30.3%，降至5430万吨，远高于市场前30大运营商6.9%的平均降幅。
此次股份出售被视为俄铁改善财务状况、为2026年投资计划筹集资金的关键举措。
德铁的国际化转折
与俄铁不同，德铁考虑出售的恰恰是其盈利的国际业务部门。德铁国际运营公司自2017年成立以来专门负责欧洲以外的铁路运营业务，与德铁工程与咨询公司共同创造了近十亿欧元的年收入。该部门在印度参与了多项铁路运营项目，在乌拉圭有深入布局，最近还在埃及开通了首条线路。这些国际项目虽然利润规模有限，但均保持稳定盈利。
新任CEO Evelyn Palla认为，公司需要将有限的资源和注意力更加集中在欧洲市场，尤其是德国本土的业务重组和效率提升上。
（图片来源：karow900.startbilder.de）
市场格局重构：从全球扩张到本土固守
两家铁路巨头的战略调整，标志着全球铁路市场可能从扩张转向收缩。俄铁出售货运股份将改变俄罗斯铁路货运市场的竞争格局，可能引发俄罗斯铁路部门更大规模的重组。
联邦货运公司运输的货物主要服务于燃料能源综合体、住房公共服务、建筑业、冶金业和农业等关键经济领域。在过去的十年中，该公司已运输了15亿吨货物。
其部分股权的出售将削弱俄罗斯铁路公司在运输市场的控制力，同时为私人资本进入铁路货运领域提供机会。
德铁出售国际业务部门则意味着德国铁路在全球铁路网络布局上的战略收缩。
中欧班列与亚欧运输格局的潜在变数
德铁的战略重组可能对中欧班列的发展格局产生深远影响。作为连接中国与欧洲的重要陆路通道，中欧班列的运营模式和参与主体正经历关键转型。
德铁国际运营公司的出售，可能会更加专注于欧洲段的运营，提升中欧班列在欧洲境内的效率；另一方面，德铁在国际市场上的影响力减弱，会为各国企业参与欧亚铁路网络建设提供新机遇。
国有资本的退出与市场新机遇
俄铁和德铁的资产出售计划，反映了国有资本在铁路运营领域的战略调整。在俄罗斯，这可能是大规模私有化的开端；在德国，则意味着国家资本从全球市场的局部撤退。
