透视健合集团半年报：合生元如何以渠道赋能跑出双位数增长？

作者/梅莉 一场深刻的结构性变革正在母婴行业上演：用户进入存量时代，渠道碎片化加剧客流争夺，品牌忠诚度在信息过载中持续稀释。尤其是在婴配粉领域，竞争已从单一产品比拼升级为综合生态较量，品牌角色正从“供货商”向“赋能方”转型，与渠道共建共赢成为穿越周期的新共识。 在此背景下，健合集团发布的2025年中期财报为行业提供了高质量的参考样本。报告期内，集团总营收达70.2亿元，同比增长5.2%，三大业务板块均实现增长。其中，BNC板块（婴幼儿营养与护理业务）凭借深度渠道赋能，核心品牌合生元在中国内地婴配粉销售额同比增长10%，超高端奶粉市场份额由12.9%提升至15.9%，再创新高。 这一远超行业平均水平的增长，印证了健合集团渠道赋能战略的有效性，也标志着母婴行业增长范式正从外延扩张转向与渠道协同提升用户长期价值。

三大业务齐头并进，业绩稳健增长

8月26日，健合集团公布2025年上半年业绩。期内集团营收70.2亿元，同比增长5.2%，三大业务板块均实现显著增长。 BNC板块实现营收25亿元，同比增长2.9%。在中国内地婴配粉整体零售增幅仅为0.2%的环境下，合生元销售额逆势增长10%。其超高端奶粉市场份额跃升至15.9%，巩固行业领先地位。 产品层面，合生元顺利完成新国标过渡，叠加用户教育与渠道赋能，618期间派星系列一段、二段产品成交额同比增长103%。同时，品牌持续拓展精准营养布局，推出“合生元大灌篮儿童奶粉”满足3-12岁儿童成长需求，并发布超金菌婴童益生菌、小鼻舒益生菌、小金盾乳铁蛋白等新品。报告期内，益生菌及营养品业务在电商与婴幼儿专卖渠道实现低单位数增长，进一步夯实其在中国婴童益生菌市场的领导地位。
ANC板块（成人营养与护理用品业务）营收达34.3亿元，同比增长5.9%，中国市场增速达13.1%。核心品牌Swisse斯维诗在中国内地及澳洲整体VHMS市场均位列第一。旗下子品牌Swisse PLUS（超高端细胞级营养）、Little Swisse（儿童营养）在品类创新与渠道拓展方面取得突破。
PNC板块（宠物营养与护理用品业务）依托Solid Gold素力高与Zesty Paws快乐一爪“双品牌”策略，持续推进高端化与渠道渗透，实现营收10.8亿元，同比增长8.6%，其中高端宠物补充剂品类增长达14.3%。

渠道赋能破解终端困局

面对新生儿数量下滑、渠道重构与品类竞争加剧的多重挑战，健合集团坚持长期主义，立足全家营养高端市场，探索出可持续增长路径。其成功关键在于对行业趋势的前瞻洞察与对渠道关系的深度经营。 乳业分析师宋亮指出，合生元在高端市场突围的核心在于“好产品、好模式、好渠道”。

差异化产品矩阵满足精准需求

随着品质育儿理念普及，高端化、精准化成为消费主流。尼尔森数据显示，2025年1-4月，国内婴配粉超高端品类同比增长13.3%，占比持续提升。合生元通过“两手抓”策略应对：一方面加速以派星系列为代表的新国标超高端奶粉落地；另一方面推进超金菌益生菌等核心营养品创新，为家庭提供完整营养解决方案，同时解决门店选品同质化难题。

全域营销链接新生代父母

针对90后、00后父母注重情绪价值的特点，合生元打造差异化营销体系。线下通过梯媒传播“宝宝强大，自在当妈”理念，呼应“松弛育儿”诉求，并联动渠道开展“合生元宝贝节”、“春疯派对”、“妈妈躺学大会”等定制活动，增强情感联结。3月“宝贝节”期间，奶粉新客同比增长40%。线上则通过抖音、小红书等内容平台深化品牌理念传播，助力渠道引流转化。

专业服务构建渠道信任

在渠道反向筛选品牌的趋势下，服务能力成为决胜关键。合生元构建覆盖全国头部连锁、区域母婴店及电商平台的立体网络，并启动“孕婴童营养素养提升行动”，联合超500家妇幼保健机构开展“妈妈班”科普活动。同时，携手头部连锁培养近千名门店导购成为“科普大使”，推动其向“育儿顾问”转型，以专业服务赢得用户信赖。 正如业内评价所言，健合集团的商业模式不仅体现在线上线下协同，更在于渠道关系的创新平衡。推广方式兼顾功能需求与情绪价值，带动口碑与复购；渠道共赢机制强化伙伴关系，为市场拓展提供坚实支撑，成为其制胜高端市场的核心动力。 从产品、模式到渠道，合生元正推动品牌、渠道与用户的三方共赢。未来，健合集团将持续深耕用户价值，坚持长期主义，与合作伙伴共筑生态，引领行业迈向高质量发展新阶段。