美国科技巨头甲骨文公司于2月1日宣布，计划在2026年通过发行债券和股票等方式筹集450亿至500亿美元，用于扩大其云基础设施容量。
甲骨文表示，此次融资旨在满足包括AMD、Meta、英伟达、OpenAI、TikTok、xAI等客户对甲骨文云服务的合同需求。公司将通过股权挂钩证券及普通股融资约一半资金，涵盖强制性可转换优先股，并启动最高达200亿美元的增发股票计划。
剩余资金将通过2026年初的一次债券发行募集。此前，甲骨文在2025年已成功借入180亿美元，成为当年规模最大的企业债发行之一。
上述融资方案已获董事会批准。高盛将主导高级无抵押债券发行，花旗集团负责股票及强制转换优先证券的市场发行。
投资回报面临市场质疑
随着科技企业加大人工智能基础设施投入，投资者对资本支出能否转化为实际收益的担忧持续上升。
甲骨文与OpenAI达成的协议是其云业务的关键布局，后者承诺未来租用价值约3000亿美元的服务器资源。但由于OpenAI尚未实现盈利，该长期投入引发市场对其财务压力的担忧。
受此影响，甲骨文股价自去年9月10日历史高点回落超50%，市值缩水逾4600亿美元。
扩张压力引发调整预期
道明证券旗下TD Cowen近期指出，面对大规模数据中心建设带来的融资挑战，甲骨文可能采取裁员至多3万人、出售医疗技术部门Cerner等措施以优化资产结构。
据估算，为支持OpenAI项目，甲骨文将承担约1560亿美元资本支出，2026年资本开支预期因此上调至500亿美元。
市场对甲骨文融资能力的疑虑正逐步显现，其信用违约互换（CDS）利差扩大，股票与债券价格均承压。同时，多家美国银行已暂停向其数据中心项目提供贷款支持。
