超导材料产业链赛道解析：高温超导崛起，核聚变驱动千亿市场
超导材料作为前沿新材料的重要分支，凭借零电阻和迈斯纳效应等特性，在能源、医疗、高端制造等领域具备战略价值。自1911年发现超导现象以来，行业历经“低温商业化—高温技术突破”阶段，当前正从低温超导主导转向高温超导加速渗透，形成“上游原材料—中游材料制备—下游多元化应用”的完整产业链。
图：超导产业链
上游：矿产资源为基，氦气制约低温超导
产业链上游主要包括稀土、铌、铜、镍等矿产资源。其中，稀土（如钇、镧）是高温超导REBCO带材的关键原料；铌则是低温超导NbTi/Nb₃Sn的核心组分。成本方面差异显著：低温超导依赖液氦（4.2K）制冷，液氦价格约400元/升，且我国高度依赖进口；高温超导采用液氮（77K）制冷，液氮单价仅0.3–0.6元/升，具备明显成本优势。资源供给上，我国稀土和铜储量丰富，但铌矿对外依存度较高，部分高端基带材料（如哈氏合金）仍需进口。
中游：低温主导当前，高温引领未来
中游为产业链核心环节，分为低温与高温两大技术路线。
低温超导材料
技术成熟度高，2022年占全球超导市场95.6%。主要材料为NbTi（Tc=9.5K）和Nb₃Sn（Tc=18K）。NbTi因延展性好，占据MRI设备用材料90%以上份额，全球仅西部超导与美国ATI可量产NbTi锭棒；Nb₃Sn具有更高临界磁场，用于ITER核聚变装置，德国Bruker内锡法线材在4.2K/12T下临界电流密度达3000A/mm²。
来源:华经产业研究院,国金证券研究所
高温超导材料
REBCO（以YBCO为代表）带材为主流，2023年全球产能突破2000公里，单位成本由2015年500美元/米降至80美元/米。竞争格局呈梯队分布：上海超导与FFJ（日本）处于第一梯队，2024年产量均超1000公里（12mm宽）；东部超导、SuperPower等位列第二梯队。上海超导2024年产能达1333.67千米，产量1106.40千米，产能利用率82.96%，国内市场份额超80%。
下游：核聚变成核心场景，多领域高增长可期
下游应用主要分为“强电”与“高场”方向，可控核聚变成为高温超导最大驱动力。
可控核聚变
2024年高温超导在该领域应用占比达38%。单台紧凑型托卡马克需数千至数万公里带材（如美国SPARC项目使用1万公里）。2024年全球市场规模3亿元，预计2030年将达49亿元，复合年增长率（CAGR）59.3%。国内能量奇点“经天磁体”实现21.7T磁场纪录，BEST项目计划于2027年建成全球首个紧凑型聚变实验装置。
超导电缆
2021年我国建成全球首条35kV千米级超导电缆，输电损耗仅为传统铜缆的8%。2024年市场规模0.9亿元，预计2030年达19.9亿元，CAGR 67.5%。欧洲SuperLink项目正推进15km级工程技术攻关。
超导磁控单晶炉
应用于12英寸及以上大尺寸单晶硅生产，2024年市场规模0.6亿元，预计2030年增至9.7亿元，CAGR 60.2%。联创超导相关设备已进入推广阶段。
未来展望：千亿市场待启，国内企业领跑
受益于高温超导成本下降及核聚变商业化进程提速，2024年全球高温超导材料市场规模为7.9亿元，预计2030年突破105亿元，CAGR达53.9%。
来源:上海超导招股说明书,国金证券研究所
国内企业在技术和产能方面已建立领先优势。上海超导拟通过IPO募集资金12亿元，用于扩产6000公里高温超导带材；西部超导已完成CRAFT、BEST等聚变项目的供货任务。高温超导有望成为我国在新材料领域实现“弯道超车”的关键赛道。