2025年乳企经营状况初现端倪，多家企业陆续发布年度业绩预告。光明乳业、三元股份、西部牧业、庄园牧场、均瑶健康预计亏损，仅一鸣食品实现盈利。
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据公告披露，一鸣食品成为唯一盈利企业，其余五家因海外市场波动、商誉减值、成本压力等原因出现不同程度亏损。以下为各企业具体情况：
光明乳业
光明乳业预计2025年归母净利润亏损1.8亿元至1.2亿元，扣非后亏损9700万元至3700万元。亏损主因系其持股65.25%的新西兰子公司Synlait Milk Limited生产基地出现生产问题，导致存货报废及成本上升。目前该问题已基本解决。
三元股份
三元股份预计2025年归母净利润亏损3.56亿元至1.78亿元，主要因参股公司法国HCo拟计提商誉减值，导致长期股权投资账面价值减少4.96亿元至6.16亿元。
尽管净利润亏损，公司预计2025年营收约63.5亿元。剔除投资影响后，归母净利润同比增长374%至480%，扣非后增长705%至899%，经营质量显著提升。公司正推进改革深化，致力于高质量发展。
一鸣食品
一鸣食品预计2025年归母净利润为4700万元至5500万元，同比增长62.38%至90.02%；扣非后净利润为4600万元至5400万元，同比增长57.43%至84.81%。
业绩增长得益于：
1. 奶吧门店与产品力双轮驱动
通过门店形象升级和渠道创新，奶吧客流量增长超6%。低温奶持续高增长，三明治品类销量同比增超10%，新品椰香蟹柳双拼三明治日均销量破万。新增能量碗系列和高端甜点，拉动全时段销售。
2. 多渠道拓展与精细化运营
直营、经销及电商渠道同步增长，推动收入提升。同时加强全链路成本管控，优化流程，提升效率，夯实盈利基础。
西部牧业
西部牧业预计2025年归母净利润亏损5600万元至4300万元，扣非后亏损7900万元至6600万元。亏损原因包括：
- 本地奶牛养殖结构调整，淘汰低产牛只，减少精饲料采购，影响饲料销售收入；
- 计提应收款项坏账准备及部分存货、闲置资产减值准备；
- 非经常性损益约2300万元，主要为政府补助。
庄园牧场
庄园牧场预计2025年归母净利润亏损5300万元至7500万元，较2024年亏损1.66亿元明显收窄；扣非后亏损7700万元至9900万元，亦大幅低于上年同期的1.79亿元。
减亏主要原因：
1. 成本优化
养殖端推进精益管理，摊薄单位成本；生产端实施智能化改造与产能优化，降低制造成本。
2. 费用管控
建立预算动态监控机制，严控营销支出，优化组织架构，压缩非生产性开支。
3. 市场开拓
聚焦有机奶、低温鲜奶等高端产品线，推广“共享工厂”模式，开展联名定制业务，拓宽收入来源。
此外，获得约2400万元政府补助，助力经营改善。
均瑶健康
均瑶健康预计2025年归母净利润亏损2.16亿元至1.44亿元，同比减少395.14%至642.71%；扣非后亏损2.33亿元至1.55亿元，同比减少167.33%至300%。
业绩下滑主要受以下因素影响：
- 消费疲软致含乳饮料市场份额收缩，传统常温乳酸菌业务收入下滑；
- 为优化结构，加大电商、新零售及KA渠道投入，前置销售费用显著增加；
- 研发费用上升；
- 拟计提存货减值3000万–5000万元；
- 应收款项信用风险上升，拟计提信用减值5000万–9000万元；
- 基于谨慎性原则，拟对部分子公司商誉计提减值1500万–4500万元。
最终减值金额将以评估机构和审计结果为准。
来源：新乳业。参考各乳企公告
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