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达达“配送万物” 的生意经

运联智库

2020-08-26

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导读：底层投入的价值开始显现。

底层投入的价值开始显现。

在今年到家业务重上风口的大背景下，作为即时零售第一股，头顶光环的达达是外界一窥到家业务发展面目的窗口，因此备受市场关注。

北京时间8月25日，达达发布了2020年二季度财报，这是达达在今年6月初正式登陆纳斯达克后交出的第一份财报。

从大背景来看，2020年上半年，受疫情影响，整个到家赛道呈现了爆发式增长，作为深耕这一领域的玩家且首家上市的企业，达达的表现值得关注。

从数据来看，达达没有令人失望。

财报显示，达达二季度营收为13.23亿元（若无说明，单位均为人民币），同比增长93.1%；
在非通用会计准则下（Non-GAAP），达达二季度的经营亏损为2.44亿元，经营利润率为-18.4%，相比去年同期的-40.3%大幅收窄；

营收翻倍、亏损收窄，达达财务上的表现相当积极，这离不开其在商流和物流上的持续发力，过往“苦活累活”的成效，正在各项指标的增长和改善中持续显现。

- 1 - 规模化改善盈利表现

总体来看，达达二季度财报释放出了不少积极信号：业务高速增长的同时，经营效率也在提升。尤为值得注意的是，达达的规模化优势正以盈利表现改善的形式得到凸显。

营收方面，达达保持了上一季度翻倍左右的增速。以业务线来拆解收入结构的话，达达快送在二季度实现营收8.37亿元，同比增长90.4%，京东到家实现营收4.86亿元，同比增长97.9%，两项主营业务均呈现高速增长态势。

在盈利能力上，达达二季度的毛利润为2.2亿元，毛利率为16.8%，大幅高于2019年全年的8.2%，相比上一季度12.2%进一步提升。

非通用会计准则下（Non-GAAP），归属于达达普通股股东的净亏损为3.9亿元，相比去年同期的4.51亿元有所收窄；调整后的净亏损率为-29.5%，和历年相比呈现持续降低的态度。

费用方面，达达二季度的销售营销费用、综合行政费用、研究开发费用、其它经营费用分别为3.86亿元、1.65亿元、1.29亿元、1910万元。其中，增长较为明显的是综合行政费用，该项费用在去年同期为7310万元人民币，增加主要是由于公司成功上市，员工满足期权行权条件带来的股权激励支出。这是一次性的支出，不会带来持续性的财务影响。扣除后，二季度亏损同比减少。

从业务经营的具体数据来看，以商流+物流双轮驱动的达达正在持续扩张和渗透中。

财报显示，截至2020年6月30日的12个月内，达达快送平台配送订单量为9.26亿单，去年同期为5.62亿单，该项指标的增长与为物流公司提供的落地配服务、连锁商家同城即时配送服务的订单数量上升关系密切。

结合达达毛利率的改善可以发现，达达快送订单量的上涨虽然增加了骑士成本，但其配送规模化、网络化优势已经凸显，规模经济效益正持续增长。

同样增长显著的还有京东到家的经营表现。

截至2020年6月30日，京东到家已覆盖约1000个县区市，二季度新增覆盖的县区市超200个。在截至2020年6月30日的12个月内，京东到家平台总交易额（GMV）为183亿元，去年同期为92亿元，同比增长98.1%；平台活跃消费者为3230万，同比增长71.8%。

无论是经营指标还是财务指标，达达都给出了漂亮的成绩单：营收持续高速增长，业务成功扩张并渗透，盈利表现显著改善，而所有成绩的背后，都与达达的“商流+物流”双轮驱动策略息息相关。

- 2 - 双轮驱动的飞轮效应

由达达快送与京东到家合并而来的达达集团（后文简称“达达”），主打的是商流+物流的双轮驱动模式：京东到家通过对线下零售的广泛连接，实现巨量SKU的实时网络售卖；达达快送通过对骑手的广泛连接，实现巨量包裹的即时配送。

双轮驱动模式的优势在于，京东到家为达达快送输送更多配送需求，订单量和订单密度越大，越能放大达达的网络效应，进而吸引更多骑士加入，充沛平台运力，优化履约体验；达达快送履约体验的提升，会加快线下商家的商品流通，也能为消费者提供更好的服务，进而促成京东到家吸引更多零售商和品牌商加入。

也因此，围绕商流、物流的投入，推动模式进入良性循环，强化飞轮效应是达达发展的底层逻辑。

结合上市后披露的首份财报数据可以看出，基于自身独特的商业模型，达达二季度围绕商流和物流两侧的大力投入收到了显著效果。

具体来看，在商流侧，达达主要通过扩品类、增渠道、拓市场三个方式，加深相关布局。

从生鲜、日用品等商超商品出发，目前，达达覆盖的商品品类已经拓展到了医药健康、鲜花蛋糕、生鲜果蔬、个护美妆、服饰家居等领域，此外，手机数码这个客单价更高、更依赖传统渠道的品类，也已经被达达接入。

据官方披露的最新数据，截至目前京东到家手机极速达业务已覆盖全国200多个城市，接入京东专卖店、迪信通、苹果专卖店、华为专卖店等200余个商家的12000多家线下门店，提供手机1小时送达的购物体验。

在渠道上，除了京东到家APP及京东首页入口外，通过加深与京东零售集团的战略级项目“物竞天择”的合作，京东到家合作的零售商接入京东超市，由达达快送完成履约配送。

双方加深合作，除了可拓展京东商品品类，增加可销售商品范围，并为用户提供更快速的履约服务外，京东充沛的线上流量，也反哺京东到家的合作商家获得更多销售机会，并为达达导入更多用户，实现双赢。

在市场方面，达达在下沉市场的持续拓展，进一步扩大了其基本盘。财报显示，二季度，京东到家依大数据智能分析，有针对性的基于城市消费特点进行商品结构优化、营销活动创新，实现了下沉市场的快速发展。截至本季末，京东到家业务覆盖全国约1000个县区市，单季度新增200多个。本季度，低线城市的平台GMV同比增长超过170%。

除了品类、渠道、市场三方面外，尤为值得注意的是，达达自主研发的海博系统，已经上线中百仓储、华冠、永旺、卜蜂莲花、农工商超市等近30家大中型连锁超市，部署应用超过1200家门店。

根据介绍，海博系统可提供集商品管理、用户运营、活动营销、履约优化、数据看板于一体的全渠道数字化解决方案，这意味着达达不仅能为线下零售商提供流量、履约赋能，还进一步帮助零售商提升全链路的数字化管理能力，对商家的触达更深更广，进一步推动双轮驱动模式高效运转。

而在物流侧，达达快送业务也进行了多次服务升级，如面向全国上线“信用骑士”、推出服务连锁商家的达达快送全心达品牌，不断细化自身配送服务和能力，将由落地配、即时配组成的配送服务体系锻造的更为细致，以更好的满足多元化场景下的订单需求，为各类商家和个人用户提供专业高效的本地即时配送服务。

在业务侧的不断耕耘为达达的持续增长提供了坚实的基础，从二季度财报披露的数据来看：

截至2020年6月30日的12个月内，达达快送平台配送订单量为9.26亿单，截至2019年6月30日同期的配送订单量为5.62亿单。
截至2020年6月30日的12个月内，京东到家平台总交易额（GMV）为183亿元人民币（约26亿美元），截至2019年6月30日同期的总交易额为92亿元人民币，同比增长98.1%。
截至2020年6月30日的12个月内，京东到家平台活跃消费者为3230万。

这些数字呈现出了有想象空间的高成长性，而如果将时间线拉长，能取得当下成绩，本质上与达达持续投入、深耕行业的长期主义密不可分。

- 3 - 达达的长期主义

2014年于上海正式上线的达达（现在的达达快送）是国内即时配送领域的最早批玩家，这为达达提供了把握众包配送的发展先机。

伴随即时零售赛道的快速发展，以及零售行业的整体变革，达达也快速成长起来。在达达的发展历程中，2016年是一个关键节点，那一年，面对美团、饿了么自建配送团队对原有商业模式带来的冲击，达达必须进行战略转型，以为自身谋得更大发展。

公开报道显示，在这个关键时点，阿里巴巴曾向达达递来全资收购的橄榄枝，但是综合考虑了达达模式的发展前景、资源互补需求等因素后，达达最终与京东牵手。

2016年4月1日，达达与京东旗下京东到家合并的消息尘埃落定，至此，由众包配送起家的达达构筑了商流与物流双轮驱动的发展模式，正式成为如今的达达集团。随后，达达获得了来自沃尔玛五千万美元的战略投资，在商流侧的不断拓展，成为其在之后市场竞争中难被轻易攻破的壁垒。

在此后发展中，达达始终深耕即时零售领域，围绕零售+物流的模式，结合服务对象的需求，不断修炼内功。

2018年，达达CEO蒯佳祺提出涵盖流量、履约、门店、用户、商品五个维度在内的五大赋能。彼时，关于即时配送的讨论焦点集中在“跑腿”及配送团队的构建上，前置仓的概念也很受追捧。而在蒯佳祺看来，即时消费+到家服务不是单纯跑腿，如何更好的满足商家需求，如何实现人、货高效匹配，都非常考验平台的运营和技术能力。同时，基于成本、收入和效率的考量，店中仓相较前置仓是更优解。

出于对“履约”在即时零售中重要性的认知，以及对商家需求的洞察，达达在五大赋能的思路指导下，从多个维度提升和丰富自身能力项，帮助商家进行数字化转型。新近推出的海博系统便是五大赋能的延续，通过海博系统，达达可以帮助商家实现全渠道业务增长，为商家提供更符合需求的服务。而正是这些举措，加深了达达与零售行业的联系，为此后行业更加激烈的竞争，打下良好的基础。

回顾达达六年的发展历程可以看出，面对快速变化的市场，达达始终耕耘在本地即时配送领域，并即时调整策略，补齐能力维度，与零售行业共生长，以构筑稳固的发展护城河，应对外界挑战。

用当下流行的概念来说，达达在商流、物流侧的诸多投入，实际上是围绕即时零售行业所做的基础设施建设，下苦功做行业基建的玩家，通常最初看起来似乎更辛苦，但从长期来看往往能获得更为深厚的回报。

二季度的实际表现已经说明，达达对本地即时配送的深耕，让自己在商流、物流侧逐渐构筑了竞争壁垒。商流与物流的网络效应被不断放大，达达集团的整体资源链接能力、履约能力、商户触达能力、客户获取能力进入正反馈阶段，得益于此，达达快送与京东到家的细分能力项不断完善，推动整体进入良性循环。

与达达初创时不同，随着行业基础设施逐渐完善，尤其在今年疫情的催化下，即时零售店的价值得到进一步凸显，赛道迎来了更多玩家，成为了巨头争相加码的风口。

根据阿里巴巴新近发布的二季度财报披露，饿了么在加速线上菜场项目，加速本地生活服务与集团其他业务的联动，为盒马、阿里健康、淘宝、天猫平台上的部分商品进行即时配送。美团也在二季度新成立社区团购业务的优选事业部，并在7月于山东济南推出“美团优选”服务品牌，拓展即时配送业务范畴。另外，滴滴、哈罗、顺丰等企业，也都先后入局了即时配送领域，“万物可配送”已经成为行业的共同口号。

显而易见，达达六年前选定的赛道如今已经展现出了更为诱人的发展前景。但从达达的发展历程可以看出，即时配送看似是一门简单的生意，做事实际却牵涉很广，需要平台在商流和物流两侧都做好耕耘，才能驱动商家、吸引用户，推动业务模式实现良好循环。

要做好这门生意，与资源的连接、对行业的理解、踏实的投入以及耐心缺一不可。换句话说，不是每个人都能在风口上起飞。

作为最早入局赛道的玩家，从阶段性数据来看，达达“零售+物流”协同作用显著，零售全渠道服务能力进一步加强，未来空间很大。

深耕赛道的长期主义已经为达达带来了持续发展的底层动力，并将助力其进一步拓宽市场。随着同城配送时代的到来，作为入局最早的玩家，在商流、物流两侧都已经积累了诸多资源的达达，将更有机会分享到行业成长的更多红利，这也是投资人为何看好达达最重要的原因。

【声明】内容源于网络

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