▎PitchBook报告显示，2025年第一季度，全球风险投资交易数量达7551件，同比下降约31.95%；交易总价值达1263亿美元，同比上涨约53.46%。
作者｜林志佳
编辑｜胡润峰
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4月6日消息，钛媒体AGI获悉，美国研究机构Crunchbase和PitchBook-NVCA近日发布的两份全球风投交易市场报告显示，截至3月31日的2025年第一季度，由于全球 AI 领域投融资活跃，全球风险投资市场创下2022年中期以来的最强劲表现。
PitchBook报告显示，2025年第一季度，全球风险投资交易数量达7551件，同比下降约32%；交易总价值达1263亿美元（约合人民币9180亿元），同比上涨约53.46%。
其中，AI和机器学习领域投融资市场最为活跃，一季度该领域交易数量2101件，交易价值731亿美元，占全球风投总额比重为57.87%。
另外，包括中国在内的亚洲地区投融资市场持续低迷，交易数量较少，但平均金额较大。2025年第一季度，该地区总交易数量2063件，总交易额仅122亿美元，占比不到10%。
显然，全球投融资市场格局正在发生深刻变化。
全球风投交易“西升东降”
PitchBook数据显示，2024年全球风险投资交易总额达3770亿美元。尽管交易数量较2023年有所下降，但总额略有增长，主要得益于OpenAI等头部企业的巨额融资。
2025年第一季度，全球风投市场再创新高。3月31日，OpenAI宣布完成软银领投的400亿美元融资，估值达3000亿美元。该笔交易占美国风投资金的50%以上，占全球总额的三分之一。
AI和机器学习仍是风投核心赛道。PitchBook数据显示，美国77%的风投资金流向AI领域，OpenAI是主要推动因素。即使剔除其影响，AI仍占本季度总投资额的48.5%，占已完成交易的三分之一。
PitchBook美国风险投资研究总监Kyle Stanford指出，美国市场已呈现分化态势：少数企业能获得巨额融资，而多数初创公司仍面临资金短缺。
Crunchbase报告数据显示，2025年第一季度全球初创公司融资总额达1130亿美元，同比增长54%，环比增长17%。其中，AI领域融资596亿美元，占比53%。
除AI外，医疗保健与生物技术以180亿美元融资额位居第二，金融服务行业获投108亿美元。
从区域看，美国吸引风投资金800亿美元，占全球总额的71%。其中旧金山湾区独揽550亿美元，占美国总量的69%，接近全球资金的一半。
相比之下，亚洲地区市场持续疲软。2025年一季度，该地区交易额仅122亿美元，占全球不足10%，其中包括币安3月宣布的20亿美元融资。
Crunchbase指出，AI投资热潮显著拉动中后期融资增长。一季度中后期交易额达810亿美元，同比增长147%，环比增长30%。
退出方面，2025年第一季度成为2021年以来全球初创企业并购最活跃的季度，退出总额达710亿美元，共12起收购案超10亿美元。去年同期仅有两起，总值32亿美元。
重大并购案包括：谷歌拟以320亿美元收购网络安全公司Wiz Inc.，若完成将成为史上最大风投并购交易；软银65亿美元收购芯片设计公司Ampere；Scopely以35亿美元收购Niantic游戏业务；CoreWeave以17亿美元收购AI企业Weights & Biases。
CB Insights认为，这表明硅谷对美国反垄断政策趋于乐观，风投支持企业迎来变现窗口期。
然而，整体数据向好的同时也存在隐忧。PitchBook显示，2025年一季度美国新募集风投资本仅100亿美元，为2016年以来最低水平。退出后流动性不足抑制了有限合伙人出资意愿，尤其对新兴基金和非美地区造成压力。
种子轮融资下降14%
随着AI领域“头部效应”加剧，早期融资难度上升。2025年第一季度，全球早期融资额为240亿美元，种子轮投资同比下降14%至72亿美元。
金沙江创投主管合伙人朱啸虎近期表示，当前未看到AI基础模型、“具身智能”或人形机器人企业的商业化潜力，并称“我们正在批量退出人形机器人公司”。
他在中关村论坛上强调，AI应用普遍存在壁垒缺失问题，真正的竞争力应来自非AI能力，如深度整合工作流、专有硬件/IP、数据积累及人工交付能力。他提出三点建议：企业必须拥抱AI，但应聚焦尖刀场景落地；避免投入底层技术研发；以人工弥补AI短板。
朱啸虎的观点反映了全球AI投融资趋势的变化：初创企业若无法展现清晰的商业化路径，将难以获得种子轮融资，大众创业机会正逐步收窄。
与此同时，全球AI与半导体领域并购活跃。华大九天、北方华创等上市公司已公布并购计划。
4月3日，西门子宣布以51亿美元收购AI科学软件公司Dotmatics。此次收购将拓展其工业软件在生命科学领域的应用，预计Dotmatics在2025财年营收超3亿美元，EBITDA利润率超40%。交易预计2026年上半年完成。
国科天成董事长罗珏典在2025中关村论坛上表示，半导体产业链复杂，需通过并购整合上下游资源。他提出并购三大考量维度：协同性优先于规模、核心团队工程化能力、技术横向突破潜力及团队稳定性。
华泰联合证券董事总经理劳志明指出，国资投资者资金充裕、审批便利，但决策链条长、产业逻辑弱，导致并购落地难；产业投资者更注重协同效应，但整体并购基金发展尚不成熟。
他认为当前国内并购市场实际“非常冷静”，交易数量有限，尚未形成大规模整合趋势。关于并购导致“寡头”的担忧属于“雷声大、雨点小”。
不过，有分析指出，若特朗普政府实施高额关税政策，可能抑制全球数十亿美元级并购与投资交易。
AI赛道加速竞争：OpenAI和Meta都对准DeepSeek
作为全球AI投融资焦点，OpenAI近期动作频频。4月5日，CEO奥尔特曼宣布调整产品路线图，将提前发布o3和o4-mini模型，GPT-5则延后数月推出。
此举被认为意在应对谷歌、Meta等竞争对手的新模型发布压力，通过分阶段发布抢占市场关注。
奥尔特曼坦言，GPT-5集成推理、语音合成与深度研究等功能的技术挑战超出预期，且需确保足够算力支撑发布后的高需求。
据透露，OpenAI 2024年收入为37亿美元，预计2025年将达127亿美元，2026年有望突破294亿美元。但公司预计要到2029年才能实现正向现金流。
OpenAI不仅面临Anthropic、Perplexity等初创公司竞争，还需应对谷歌、微软等巨头挑战。而中国开源模型DeepSeek的崛起，也成为其重要对手。
2025年1月，DeepSeek R1凭借低成本高效训练引发行业震动，Meta与OpenAI均对此高度警惕。
4月6日，Meta发布Llama 4系列模型，首次实现原生多模态支持，训练数据达30万亿Tokens，涵盖文本、图像与视频理解。
Llama 4 Scout（170亿激活参数）可在单张H100 GPU运行，具备超过1000万Token上下文窗口；Maverick版本在部分基准测试中性能超越DeepSeek-V3.1。
尚未发布的Behemoth模型参数高达2万亿，激活参数2880亿，在多个测试中优于GPT-4.5、Claude Sonnet 3.7和Gemini 2.0 Pro。
Meta CEO扎克伯格表示，Llama 4经优化可实现类人速度的个性化响应，两款主力模型已开源支持微调，未来有望成为全球领先的开源替代方案。
分析认为，2025年AI模型头部效应持续强化，应用层将迎来“百花齐放”。高盛研报指出，今年AI技术的实际应用值得重点关注。
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