IPO核心亮点
1. 发行规模创纪录
本次拟全球发售2.245亿股H股（可扩至2.97亿股），募资上限130.8亿港元，为2019年药明康德以来港股最大医药IPO。发行价区间41.45-44.05港元，较A股近十日均价折价19.3%，显著低于行业平均27.4%的折价水平。
2. 基石天团锁仓43%筹码
GIC、高瓴资本等7家国际机构豪掷41亿港元锁定43%发行股份，创近三年港股医药IPO最高基石认购比例。其中高瓴参与项目首日破发率仅15%，历史平均涨幅18.7%。
3. 战略聚焦国际化与研发转化
募资75%用于研发（GLP-1、ADC等管线）、20%建设海外基地，加速突破FDA审批瓶颈。目前海外收入占比仅2.56%，远低于百济神州（63%）。
硬核基本面
2024年
营收279.85亿元（+22.63%）
净利润63.37亿元（+47.28%）
2025年一季度
营收72.06亿元（+20.14%）
净利润18.74亿元（+36.90%）
研发上
2024年投入82.28亿元，占营收29.4%
累计投入460亿元（2011年至今）
现有17款创新药上市，90余款在研。妥妥的医药界“现金奶牛”。
打新策略：散户如何分一杯羹？
定价：若较A股打8折，需看港股医药板块估值（13 - 20倍PE），但龙头有溢价空间。
市场情绪：宁德时代港股高认购，显示龙头受欢迎，近期港股打新情绪好。
技术面：A股近期走势强，日周月线多头排列，主力流入。
中签率与资金分配
打新策略建议
≤10万港元 多账户现金一手
10万-100万港元 杠杆甲组
≥100万港元 乙组
操作指南
暗盘战术：若涨幅≤5%优先抛售（富途/辉立流动性最佳），涨幅≥10%分批止盈；
长线逻辑：公司创新药占比不断提升，创新升级加速，创新药国际化即将迎来质变，仍然是国内创新药投资首选
总体而言，恒瑞医药港股打新有吸引力。其强大基本面、国际化愿景和市场情绪支持下，值得关注。你怎么看？欢迎留言点评！
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