Issue: 2025-33
Market Brief – 2025 Week 35
上海出口集装箱运价指数（SCFI）在连续11周下跌后首次反弹，但回升势头难以持续。由于船公司未削减运力，市场预计将重回下行通道。当前市场处于僵持状态，尽管多家船公司计划9月上调费率，但随着中国“黄金周”假期临近，船公司正集中处理多余船舶并积累货物滚装池，涨价措施恐难维持。
尽管运费前景偏弱，但租船费率保持坚挺。近期闲置船队规模上升主要源于被OFAC制裁船舶的加入，并非市场主动减量所致。受运费下滑与运营成本上升双重挤压，航运公司在2025年第二季度平均EBIT利润率降至8.4%，预计未来两个季度利润将进一步收窄，或将再度陷入亏损。
ONE与Gemini联盟伙伴位列盈利榜末位
2025年第二季度，集装箱航运企业平均EBIT利润率下滑至8.4%，亚洲船公司整体表现优于欧洲同行，但日本海洋网联船务（ONE）成为例外，其利润率仅为0.9%，为亚洲最低，主因是运营成本快速上升。马士基（Maersk）与赫伯罗特（Hapag-Lloyd）仍处于盈利底部区间，自2025年2月启动Gemini合作网络以来，双方竞争力提升有限，未能有效缩小与主要竞争对手的差距。
Freight Market Update: September 4, 2025
Talking Tariffs
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IEEPA关税诉讼进展：2025年9月3日，特朗普政府向美国最高法院申请加快审理联邦上诉法院此前裁定其依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的“芬太尼”关税违法一案。该裁决目前未发布禁令，相关关税仍继续执行。若最高法院维持原判，美国海关（CBP）将停止征收IEEPA类关税，部分企业或可申请退税。
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301条款关税豁免延期：美国贸易代表办公室（USTR）于8月28日宣布，对华301条款关税的部分产品豁免政策延长至2025年11月29日，原定于8月31日到期。
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其他动态：
- 自8月29日起，美国取消对所有贸易伙伴的低价值货物免税额度（de minimis exemption），此前已于5月率先对中国商品取消该政策。
- 8月25日，特朗普宣布拟对未取消数字服务税的国家加征“重大额外关税”，并限制向其出口美国芯片。
- 同日，特朗普提及可能因稀土磁体出口问题对中国加征新关税。中国占全球稀土磁体产量的90%，广泛应用于半导体、医疗设备及航空航天领域。
- 8月22日，美国启动针对家具进口的“重大关税调查”，预计50天内完成，为潜在征税铺路。
- 8月21日，美欧发布“互惠、公平、平衡”贸易框架协定，主要内容包括：对多数欧盟进口商品征收15%关税；药品、半导体和木材最高税率为15%；降低汽车及零部件关税等。
Ocean - TPEB（跨太平洋东行航线）
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运力与需求：临近“黄金周”，市场需求未见明显增长。年初为规避潜在关税而提前出货的现象导致夏季货运清淡，秋季也可能延续疲软态势。整体货量未现显著回升。
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家具进口调查可能影响后续货量。
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9月整体运力利用率约为80%。随着“黄金周”临近，空航数量可能增加。船公司通常临近开航才公布减班计划，可能导致船期进一步延迟。
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设备供应：自7月底以来，集装箱设备供应略有改善。CMA、HMM等船公司仍面临缺箱压力，其他公司情况相对较好。
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运费走势：
- 多家船公司宣布9月15日起征收旺季附加费（PSS），但当前市场需求能否支撑该费用尚存疑问。
- 9月1日实施的综合费率上涨（GRI）提幅达800–900美元/FEU，但 Labor Day 周末后已出现小幅回调迹象。
Ocean - FEWB（远东至西欧航线）
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运力与需求：
- 船公司已更新10月空白航次计划，Premier联盟将在第40和第41周取消6个航次，另有一条OA航线停航。
- 需求持续走弱，9月下半月舱位宽松。
- 目的港拥堵仍在持续，勒阿弗尔、鹿特丹和汉堡码头堆场利用率高企，影响进口物流效率。
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运费走势：
- 上海出口集装箱运价指数（SCFI）第36周再降186美元/TEU，报1,481美元/TEU，较7月高点回落约27%。
- 节前运价上涨尚未显现。鉴于9月货量平稳，即期市场运费短期内或维持现状。
Ocean - TAWB（跨大西洋航线）
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运力与需求：
- 安特卫普：严重拥堵持续，堆场利用率超90%，集装箱滞留时间达7–8天。
- 鹿特丹、汉堡、不来梅港：堆场利用率达75%–95%，船舶延误2–3天。
- 南地中海（比雷埃夫斯、热那亚、瓦伦西亚）：持续拥堵，船舶延误3–6天。
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设备供应：奥地利、斯洛伐克、匈牙利、德国南部/东部及葡萄牙地区仍存在设备短缺。
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运费走势：
- 据Xeneta数据，截至2025年8月20日，北欧至美国东海岸即期运价为1,911美元/FEU，较6月1日下降约5%，较1月1日大幅回落约25%。
Flexport Ocean Timeliness Indicator
中国至美国东海岸与中国至北欧航线运输时间均小幅上升，中国至美国西海岸则略有缩短。
截至2025年9月1日当周：
- 中国至美国西海岸运输时间由33天降至32.4天，减少0.6天。
- 中国至美国东海岸由61.3天增至62.4天。
- 中国至北欧航线增加1.5天，从61.8天升至63.3天。
World Container Index - 04 September 2025
德鲁里世界集装箱指数（WCI）本周微跌1%，报2,104美元/40英尺集装箱，结束连续11周下跌趋势，趋于稳定。
详细分析如下：
- 不同航线走势相抵，使整体指数趋稳。跨太平洋航线上涨推动指数上行，但亚洲—欧洲航线大幅下跌形成对冲。
- 跨太平洋即期运价止跌回升。上海至洛杉矶上涨8%至2,522美元/FEU，上海至纽约跳涨12%至3,677美元/FEU。尽管临近“黄金周”，若无进一步减班，涨势恐难持续，预计未来几周将维持平稳。
- 亚洲—欧洲航线运价下滑。上海至鹿特丹下跌10%至2,385美元/FEU，上海至热那亚下降7%至2,653美元/FEU。尽管欧洲需求稳健且港口拥堵，但船舶运力过剩持续压制运价，预计短期内仍将走低。
- 德鲁里集装箱预测报告指出，2025年下半年供需关系将再度转弱，即期运价面临收缩压力。运价波动与时序将取决于特朗普政府未来关税政策及针对中国船舶的潜在处罚措施，目前尚存不确定性。
八大东西主干航线评估：
WorldACD Weekly Air Cargo Trends 2025 - Week 34
1 September 2025
全球航空货运量反弹，亚太出口激增
随着日本“盂兰盆节”假期结束，经济活动恢复，亚太地区航空货运量环比增长8%，带动全球航空货运总量回升4%。
继第31、32周分别下降1%、第33周暴跌6%后，全球计费重量在第34周（8月18–24日）实现4%的周环比增长。平均运价连续第二周上涨1%，但仍低于去年同期水平。
数据显示，日本出口量前一周暴跌60%后，本周反弹90%，贡献了亚太地区51%和全球46%的增长。中东与南亚（MESA）增长4%，非洲增长3%，而中美洲与南美洲（CSA）下降1%，欧洲与北美出港量持平。欧洲疲软主因仍是暑期假日影响。
两周期对比：CSA成唯一增长区域
以最近两周对比前两周计算（2Wo2W），仅中美洲与南美洲（CSA）实现2%增长，主因对欧出口增长4%。全球总吨位下降5%，其中欧洲出港量暴跌11%，各主要航线降幅介于9%–12%，归因于暑期休假。北美整体下降5%，各方向均呈下滑趋势。
亚太出口：对美对欧均增长
亚太对美出口周环比增长4%，同比上升3%；对欧增长7%，同比上升9%。对美增长主力为日本（+80%）、泰国（+19%）、韩国（+11%），而中国与香港对美出口微降1%。亚太至欧洲航线中，日本（+79%）、韩国（+19%）、中国与香港（+4%）共同推动增长。
运价温和上涨，整体仍低于去年同期
全球平均空运价格周环比上涨1%至2.44美元/公斤。MESA地区涨幅最大（+4%），北美、CSA、非洲均涨1%。欧洲持平，亚太下降1%，主因区内低收益航线反弹强劲。同比来看，整体运价下降2%，仅非洲（+7%）和欧洲（+2%）上涨，MESA大跌15%，亚太与CSA分别下降4%和2%，北美持平。
亚太航线内部差异显著：对美运价周环比下降2%，同比降幅达20%；对欧运价则上涨3%，同比仅降2%。中国至美国航线运价周跌3%，至欧洲则上涨4%。
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