千亿液冷赛道加速爆发，上游材料与下游整机龙头机会在哪？- 大数跨境

诺兰德展览-出海暖通制冷展汇

2026-01-27

导读：AI算力爆发、储能规模化落地与新能源汽车渗透率飙升，正推动高功率设备散热需求从“风冷”向“液冷”加速迭代。

AI算力爆发、储能规模化落地与新能源汽车渗透率飙升，正推动高功率设备散热需求从“风冷”向“液冷”加速迭代。叠加严苛的政策约束与广阔的市场空间，液冷技术已从数据中心的“可选项”升级为“必选项”，催生千亿级产业蓝海，产业链各环节龙头企业迎来价值重估机遇。

PART 01

政策与市场双轮驱动，液冷行业迈入规模化爆发期

液冷行业的快速崛起，离不开政策引导与市场需求的双重支撑。政策层面，2025年我国明确要求数据中心PUE（电能使用效率）强制降至1.5以下，一线城市更是收紧至1.15，三大运营商同步规划50%新建数据中心必须采用液冷技术，传统风冷因散热效率瓶颈加速被淘汰。市场层面，行业规模呈指数级增长，2025年中国液冷市场规模预计突破120亿元，2030年将飙升至1000亿元以上，全球液冷服务器渗透率也将在2025年突破20%关口。

作为液冷系统的“血液”，冷却液赛道同步爆发。据QYResearch数据，2025年全球液冷冷却液市场规模将突破50亿美元，中国占比超30%，成为全球核心增长极。而技术路线分化清晰，冷板式液冷以改造成本低、兼容性强的优势占据当前80%-90%市场份额，适配中低密度场景；浸没式液冷则凭借极致散热效率（PUE可低至1.03），在高功率AI算力中心、超算中心等场景加速渗透，未来随着英伟达Rubin系列高功耗芯片落地，有望开启千亿级增量市场。

PART 02

全产业链图谱拆解，各环节龙头卡位布局

液冷产业链涵盖上游核心部件与材料、中游制造与系统集成、下游服务器整机与解决方案三大环节，各环节企业凭借技术壁垒与产业链优势形成差异化竞争格局。

一、上游核心部件与材料：国产替代加速，隐形冠军崛起

上游环节技术壁垒高，核心材料与部件国产化率持续提升，一批企业突破国际垄断，占据细分赛道高地。

巨化股份（600160）：国产半导体级氟化液绝对龙头，依托40年氟化工积累，突破3M、索尔维等国际巨头垄断，产品纯度达99.999%以上，通过台积电、Meta认证，单吨售价超150万元。2025年浙江基地新增2万吨电子级产能，产能占全球比重将达15%，深度绑定阿里云、腾讯云等头部客户，2023年液冷业务营收同比增长超200%。

川环科技（300547）：PTFE材质液冷管路核心供应商，产品适配英伟达GB300高压系统，达UL V0阻燃标准，GB300机型管路用量较前代翻倍，推动单柜价值量升至70万元。

强瑞技术（301128）：液冷快接头（UQD）领军企业，凭借“液环式密封技术”专利将漏液故障率降低60%，成功切入英伟达、华为供应链，解决行业核心痛点。

华峰铝业（601702）：液冷板核心原材料供应商，高导热铝合金市占率超30%，随着GPU功率提升，单柜液冷板用量增长50%，公司产能利用率维持95%高位。

双良节能（600481）：溴化锂吸收式冷热机组龙头，其液冷余热回收技术使能源复用率提升25%，降低TCO（总拥有成本）10%，已中标4.3亿元三峡集团数据中心项目。

淳中科技（603516）：深度绑定英伟达GB300供应链，独家提供液冷测试设备及芯片转接卡，核心专利被列为GB300标配方案，预计2025年相关业务收入达40亿元，净利润同比增长10倍。

二、中游制造与系统集成：技术主导，场景化方案落地

中游企业聚焦液冷系统设计与集成，核心竞争力体现在技术成熟度与标杆项目落地能力，头部企业已形成差异化技术路线。

英维克（002837）：全球液冷CDU（冷量分配单元）技术引领者，首创液环式真空CDU根治漏液风险，冷板技术通过Intel认证，深度合作英伟达MGX生态，GB300冷板模组市占率超30%。

曙光数创（872808）：浸没式液冷绝对龙头，市占率达65%，C7000-F系统单柜功率密度50kW，PUE低至1.03，主导超算中心改造，承接“东数西算”枢纽核心项目，背靠中科曙光形成技术协同优势。

高澜股份（300499）：字节跳动核心供应商，浸没式模组支持单柜45kW功率，适配AI训练集群，与英特尔联合开发国产化浸没式液冷油，预计2026年国产化率突破80%，2024年液冷收入增长超118%。

烽火通信（600498）：光通信龙头跨界切入，自研CDU支持25G光模块散热，适配CPO技术，与新华三合作开发液冷交换机，毛利率提升至35%，形成差异化竞争优势。

冰轮环境（000811）：子公司顿汉布什专注液冷热回收技术，可将服务器废热转化为制冷能源，复用率超25%，适配GB300高功耗机柜，与双良节能共同中标三峡集团项目。

三、下游服务器整机与解决方案：需求牵引，龙头垄断格局初显

下游服务器厂商直接受益于AI算力需求爆发，液冷机型占比持续提升，头部企业凭借产能与供应链优势占据主导地位。

浪潮信息（000977）：全球液冷服务器市占率超50%，冷板式整机柜交付周期压缩至4个月，月产能达3.6万台，AI服务器订单中液冷机型占比过半，是阿里、腾讯核心供应商。

紫光股份（000938）：斩获45亿元电信液冷订单，全栈方案毛利率42%，自研“云燧”AI芯片适配液冷系统，降低TCO 15%。

数据港（603881）：阿里云核心合作伙伴，浸没式液冷方案PUE低至1.09，模块化设计支持快速扩容，单机柜租金较同行高15%，上架率超85%，盈利能力显著优于行业平均。

润泽科技（300442）：字节跳动液冷数据中心核心供应商，单项目PUE 1.06，年节省电费超千万元，京津冀智算中心新增5万机柜产能，液冷占比达60%。

PART 03

冷却液细分赛道：五大龙头分庭抗礼，国产替代成主旋律

冷却液作为液冷系统核心耗材，价值量占浸没式液冷方案的60%，国内企业突破技术封锁后，价格较进口产品低20%-30%，国产替代空间超百亿，五大龙头企业各具特色。

新宙邦（300037）：电解液龙头跨界延伸，通过技术迁移打造全场景方案，产品涵盖氟化液、有机硅冷却液等，聚焦AI服务器高功耗需求，开发高导热、低挥发专用冷却液，绑定华为数字能源、宁德时代，2023年液冷业务营收占比升至8%。

永和股份（605020）：含氟精细化学品专家，自主研发HFPO基冷却液，高介电强度与生物安全性兼具，卡位医疗、军工高端市场，凭借萤石矿到氟单体全产业链优势控制成本，已切入比亚迪、蔚来新能源汽车热管理供应链。

多氟多（002407）：依托氟资源综合利用优势，以磷肥副产氟硅酸为原料，原料成本较同行低15%以上，HFE-7100冷却液实现规模化量产，主打中小型数据中心市场，2023年产能扩至5000吨/年，性价比优势显著。

天赐材料（002709）：有机硅冷却液黑马，甲基硅油产品闪点超300℃、凝固点低至-60℃，适配储能电站大温差环境，深度绑定宁德时代、比亚迪，推出“冷却液+热管理模块”一体化方案，毛利率提升10个百分点。

PART 04

投资要点与风险提示

液冷行业正处于政策红利与技术迭代共振的黄金发展期，投资需聚焦三大核心：一是技术路线差异，冷板式液冷2025年率先放量，浸没式液冷长期增长潜力更大，重点关注技术储备完善的企业；二是业绩兑现能力，优先跟踪中标标杆项目、产能利用率高、客户结构优质的龙头；三是国产替代主线，冷却液、高端冷板等进口替代空间大的环节值得重点布局。

同时需警惕风险：一是概念炒作风险，部分企业缺乏实质业务支撑，需结合订单、营收等数据验证；二是技术迭代风险，R134A受《蒙特利尔议定书》配额限制，低GWP替代工质研发进度影响企业竞争力；三是行业竞争加剧，需关注企业毛利率稳定性。决策前建议参考上市公司官方公告，理性评估企业核心价值。

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📣【官宣定档】[玫瑰][庆祝] 诺兰德展览成立国内展会项目部，联合武汉良之隆集团，立项【ICCF丨2026中国国际冷链技术及生鲜冻品产业链博览会】 (同期举办：良之隆·2026第二届中国浙菜食材电商节) 展会时间：2026年8月25-27日展会地址：中国·杭州国际博览中心展会使命：冷链新食代，共建新生态展会愿景：生态融合，场景协同(旨在链通餐饮食材、生鲜/冻品、冷冻冷藏及冷链技术全

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