再生铝原料：
本周国内废铝市场跟随原铝窄幅波动，价格重心下移后逐渐企稳。截至1月22日，SMMA00铝价收报23740元/吨，较上周四下跌450元/吨，废铝主流品类同步回调，打包易拉罐收报17200-17700元/吨（不含税），破碎生铝（水价）收报19200-19700元/吨（不含税），上海、山东、江苏、浙江等地区累计回调200-300元/吨，皖豫湘黔四省受低温雨雪冰冻灾害影响，废铝收发效率受阻，价格小幅收窄；进口废铝方面，据海关数据显示2025年12月废铝进口量为16.28万吨，同比增加25%，国内利废企业出于降本及备货需求维持进口废铝直采力度。精废价差方面，1月22日佛山型材铝精废价差为3560元/吨，破碎生铝精废价差为2539元/吨。需求端“有价无市”格局延续，下游按需采购为主，再生铝企业节前仅小幅备库；成本倒挂倒逼下游减产，且废铝货场放假时间较往年提前，节前备货周期大幅缩短。预计下周废铝市场维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流区间在19000-19600元/吨（不含税）。压制因素仍存，春节临近企业陆续进入放假周期，货场放假提前致市场流通性降低，下游开工持续低迷，高价抵触情绪较为浓厚，需密切跟踪原铝走势、天气变化及节前停产放假进度，警惕高位回调风险。
再生铝合金：
本周再生铝合金市场呈现宽幅震荡态势。期货方面，铝合金2603合约盘面重心整体围绕22500-23000元/吨区间波动。现货市场方面，A00铝价虽经历连续回调后小幅反弹，但再生铝合金价格表现出较强韧性，SMMADC12均价报23850元/吨，较上周五微跌50元/吨。成本方面，受雨雪天气及环保政策影响，废铝流通持续偏紧，成本端支撑有力，厂家报价多以稳为主。临近春节，企业虽启动原料备库，但在高铝价压制下，市场观望情绪浓厚，补库节奏整体偏缓。需求方面，下游采购情绪边际好转，前期观望企业逢低补库，带动再生铝厂订单小幅增加；但铝价仍处高位，压铸企业向终端涨价受阻，节前备库意愿偏弱，采购以刚需、逢低补库为主，实际需求依旧低迷。供应方面，本周再生铝行业龙头企业开工率环比上周回升1.3个百分点至59.3%，因西南、华东企业环保管控解除带动；但行业整体开工率仍不容乐观，区域税负政策调整预期、降雪天气导致的运输受阻以及华中等地区环保限产的反复，使得部分企业受影响减产或选择停产提前进入春节假期，短期内行业开工率将以下行为主。展望后市，虽然高位铝价与需求淡季对市场活跃度形成压制，但考虑到成本端废铝的支撑，以及政策面与环保因素导致的供应收紧，短期内再生铝合金价格将维持高位震荡格局，后续需重点关注原料流转情况及下游开工变动以及节前备库情绪。
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