铝市行情
1月23日夜盘，沪铝主力合约2603开盘报24460元/吨，盘中最高触及24510元/吨，最低下探至24280元/吨，最终收于24315元/吨，较前收涨25元/吨，涨幅0.10%。 从技术面分析，MA 均线呈现分化排列态势（MA5:24166.00＞MA10:24102.50＜MA20:24264.25＞MA40:23812.25），MACD4小时K线级别绿柱延续（DIFF:141.90，DEA:193.79），显示短期调整动能仍在释放。持仓量上，夜盘持仓量约34.0万手，较日盘减少173手。伦铝开于3140美元/吨，最高触及3180.5美元/吨，最低3129.5美元/吨，最终收报3173.5美元/吨，较前一天上涨1.15%。成交量2.85万手，增加6402手，持仓量69.3万手，增加4028手。
再生铝原料：上周五原铝现货较前一交易日价格大幅抬升，SMM A00现货收报24110元/吨，废铝市场价格上周五集体跟涨。 上周五打包易拉罐废铝集中报价在17350-178500元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在19300-19800元/吨（不含税）。精废价差方面，1月23日佛山型材铝精废价差为3725元/吨，破碎生铝精废价差为2919元/吨。当前铝价高位废铝被迫跟涨背景下，已呈现“有价无市”光景，下游接货情绪被惨浇冷水，按需采购。 预计下周废铝市场维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流区间在 19200-19800 元 / 吨（不含税）。压制因素仍存，春节临近企业陆续进入放假周期，货场放假提前致市场流通性降低，下游开工持续低迷，高价抵触情绪较为浓厚，需密切跟踪原铝走势、天气变化及节前停产放假进度，警惕高位回调风险。
再生铝合金：期货方面，铝合金2603合约上周五开于22885元/吨，整体盘面震荡走高，日内摸高23095元/吨，低点至22870元/吨，终收于22995元/吨，较前收涨130元/吨，涨幅0.57%，空头减仓为主。 现货市场方面，上周五A00铝价大幅上涨370元/吨至24110元/吨，SMM ADC12价格上调150元/吨至24000元/吨。铝价反弹力度增强，再生铝报价呈现分化：周初铝价下跌时报价持稳的企业，在本次涨价中仍维持稳定；而此前随行就市下调报价的企业则积极跟涨，上调幅度约200元/吨。临近春节，再生铝企业逐步启动原料备库，但由于铝价持续高位，市场观望情绪较浓，企业仅小幅增加原料库存。需求方面，受“恐高”心理及节前备库需求偏弱影响，下游采购以刚性需求为主，市场交投氛围清淡。供应端面临多重因素扰动：区域税负政策调整预期、部分地区加强反向开票合规检查、降雪天气导致运输受阻，以及华中等地区环保限产反复，均促使部分企业减产或提前停产进入假期，预计短期内行业开工率将呈下行趋势。 展望后市，尽管高位铝价与季节性需求淡季压制市场活跃度，但成本端废铝价格形成支撑，叠加政策与环保因素导致的供应收紧，预计短期内再生铝合金价格将延续高位震荡格局。后续需重点关注原料流转情况、下游开工变动及节前备库情绪演变。
宏观面，美联储将在美东时间周三公布利率决议。市场认为美联储将在1月货币政策会议上保持利率不变的概率已经达到95%。美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。（利多★）主要由地缘政治风险担忧推动，上周五隔夜美元指数跌0.81%，报97.48。周线方面：美元指数周线下跌，当周跌1.91%，为2025年5月以来最大周线跌幅。（利多★）
基本面，供应端，国内及印尼电解铝项目稳步爬产，预期短期内仍然维持产量上行趋势。需求端，近期铝价波动幅度收窄，加工企业开工率较前期出现小幅回升，上周铝加工综合开工率录得60.9%，较前一周提升0.7个百分点，整体呈现平稳运行与局部波动并存的格局。库存方面，社会库存较上周一累库2.8万吨，较上周四累库3.4万吨。
综合来看，宏观风险情绪的缓和为铝价提供了阶段性底部支撑，但受到高位库存压制上方空间受限，SMM铝价短期将以高位整理为主。
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