Issue: 2025-31
Market Brief – 2025 Week 33
美国对华关税延期90天，有效期延至2025年11月10日，但因出货高峰已提前至6月和7月集中释放，集装箱运输量影响有限。跨太平洋及亚欧航线运价持续走弱，上海出口集装箱运价指数（SCFI）连续第十周下跌，累计跌幅达35%。9月运价反弹前景黯淡，船公司普遍未采取主动减舱控量措施。尤其是Gemini联盟船司在核心航线上保持零跳减记录，优先保障货运量而非维持高运价。
尽管海运运费市场波动，船舶租赁市场仍保持韧性，亚洲、地中海、中东及拉美部分航线租船需求坚挺，支撑高租金水平。
集装箱新造船订单创新高引担忧
过去12个月大量新船订单推动全球集装箱船在手订单总量攀升至创纪录的1040万TEU，占现有船队规模比重升至31.7%，为2010年以来最高水平。上一次该比例处于类似高位（2004–2009年）后，航运市场经历了长达十年的运力过剩周期。目前仍有超100万TEU订单将在今年年底前交付。
货运市场更新：2025年8月21日
关注重点：关税动态
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美国扩大钢铝关税范围：8月14日，特朗普政府宣布将407个HTS编码产品新增为第232条款下的“衍生品”，纳入钢铝关税范畴，新规于8月18日生效。
- 除英国适用25%税率外，其他贸易伙伴面临50%钢铝关税。
- 关税仅针对产品中钢铝成分价值征收，非金属部分按原有规则计税。
- 受影响品类包括消费品包装、家居工业品、重工业与运输设备、化工涂料、能源基建产品等。
- 部分商品同时涉及汽车类关税（25%，按整件价值征税），此类商品免征钢铝附加税。
- 新增清单中有124项被列为钢铝双重衍生品，进口商需申报具体金属成分，即使仅含其一。
- 建议进口商获取供应商详细数据，包括钢/铝重量、海关价值占比、铸造与冶炼国别。
- 多数品牌或将面临到岸成本上升及合规复杂度提升。
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其他近期及即将实施的贸易政策：
- 根据特朗普8月6日行政令，印度自8月27日起加征25%全面关税，在原有25%对等关税基础上叠加，部分印产货物实际税率或达50%。
- 所有国家的低价值免税额度（de minimis）将于8月29日终止，此后货值800美元以下的快件也将按原产地征收相应关税。
- 中美临时关税协议依据8月11日行政令延续至11月10日。
- 本月早些时候，特朗普宣布拟对半导体加征最高100%关税，并可能对药品征收新税，尚未公布实施时间表。
- 8月7日起实施修订版国别对等关税政策：未列入7月31日行政令的国家统一征收10%基准对等关税，中国与加拿大除外。
- 针对加拿大的IEEPA“芬太尼”相关关税已于8月1日由25%上调至35%，USMCA合规货物豁免及原有叠加顺序不变。
海洋运输：跨太平洋东行航线（TPEB）
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运力与需求：
- 8月市场需求平稳，东南亚港口装箱量持续高于中国港口。中美关税暂缓延长后，9月暂无显著变动预期。
- 洛杉矶港公布的7月集装箱处理量创历史新高：总计101.98万TEU，其中进口达5437.28万TEU（注：原文数据疑有误，应为54.37万TEU）。此系前期关税抢出所致，导致旺季提前到来。自6月以来，上海至美国航线即期运价大幅回落。
- 当前运力维持在正常水平的70%-80%，但仍供过于求，舱位宽松。
- 关于301条款下中国建造船舶部署问题，船公司表示相关部署已完成或正在进行，但未发布额外附加费。
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设备情况：7月下旬以来设备供应略有改善。CMA、HMM等船司仍面临缺箱压力，其他公司状况较好。
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运费走势：
- 内陆及东海岸线路运费有所下调。8月份固定市场已取消旺季附加费（PSS）。
- 多家船司宣布9月1日启动普遍提价（GRI），但鉴于需求前景稳定且无增长迹象，实际执行效果有待观察。
海洋运输：远东至西北欧航线（FEWB）
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运力与需求：
- 8月下旬（第34-35周）记录到3条海洋联盟（OA）和2条Premier联盟（PA）跳减航次；PA另宣布9月（第36-38周）再跳减3航次。
- 市场需求趋软，起运港舱位与设备供给明显改善。
- 受旺季货流影响，目的港拥堵重现。欧洲主要码头利用率上升，可能影响内陆运输效率与船舶靠泊安排。
- 关键港区堆场利用率：鹿特丹75%-85%，南安普顿90%-95%，汉堡75%-80%。
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运费走势：
- 上海出口集装箱运价指数（SCFI）连续第三周下滑，第34周报1820美元/TEU，较7月底下降12%。主要船司已下调FAK费率10%-15%以刺激订舱。
- 尽管市场疲软，9月周均运力投放预计仍超30万TEU。若需求继续萎缩，运价或进一步下调。
- 历史数据显示，FEWB航线运价通常从8月底至9月初开始下行，持续至国庆黄金周。
海洋运输：跨大西洋西行航线（TAWB）
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运力与需求：
- 安特卫普：严重拥堵持续，堆场利用率超90%，集装箱滞留时间约7天。
- 鹿特丹、汉堡、不来梅港：堆场利用率达85%-88%，船舶平均延误3-5天。
- 南地中海（比雷埃夫斯、热那亚、瓦伦西亚）：持续拥堵，船舶延误3-6天。
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设备情况：奥地利、斯洛伐克、匈牙利、德国南部/东部以及葡萄牙地区仍存在设备短缺。
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运费走势：北欧与西地中海PSS已推迟至第三季度末，东地中海GRI预计9月初实施。
Source: Flexport
Flexport海运时效指标
截至2025年8月18日当周，中国至美国西海岸、北欧及美国东海岸航线运输时间均缩短，尤以美东降幅最为显著：
- 中国至美国西海岸：减少0.4天，由33.6天下调至33.2天；
- 中国至北欧：减少1.2天，由59.2天下调至58天；
- 中国至美国东海岸：减少2.2天，由59.1天下调至56.9天。
Source: Flexport
世界集装箱指数（WCI）——2025年8月21日
德鲁里（Drewry）发布的世界集装箱指数（WCI）本周下跌4%，报2250美元/40英尺集装箱，已连续第十周下降，经历剧烈波动后趋于稳定。4月美国宣布新关税引发5月至6月初运价飙升，随后市场急转直下，7月中旬后跌势放缓。
- 跨太平洋航线本周下跌：上海-洛杉矶下跌3%至2412美元/FEU，上海-纽约下跌5%至3463美元/FEU。美国零售商抢出潮结束，叠加经济放缓与关税成本上升，采购节奏放缓，预计后续运价波动将减弱。
- 亚欧航线本周下行：上海-鹿特丹下跌6%至2973美元/FEU，上海-热那亚下跌3%至2978美元/FEU。尽管欧洲需求稳健且港口拥堵，但运力过剩压力加剧，预计运价将继续走低。
- 德鲁里《集装箱预测报告》认为，2025年下半年供需格局将再度转弱，推动即期运价收缩。未来运价波动程度取决于特朗普政府后续关税政策及对中国籍船舶实施处罚带来的运力调整，目前尚存不确定性。
德鲁里对八大东西主干航线评估如下：
Source: Drewry
WorldACD全球航空货运趋势 2025年第32周
全球货运量进一步放缓，运价温和回升
第32周全球空运货量连续第二周下滑，环比下降2%（前一周为同比下降1%），基于WorldACD覆盖的逾50万笔周交易数据。仅非洲（+3%）和中南美洲（+1%）实现增长，北美（-5%）、中东与南亚（-4%）、欧洲（-3%）均出现收缩，亚太地区出货量持平。除第30周微增1%外，过去四周中有三周呈小幅回落。
与前两周相比（2Wo2W），第32周全球货量小幅下降1%。同比去年同周（YoY），除欧洲与非洲持平外，其余地区均增长，其中亚太（+7%）和中南美（+6%）领先。
区域间表现分化：亚太区内流量稳定，发往北美（-2%）、中东与南亚（-3%）、欧洲（-5%）均下降；中东与南亚发往欧洲流量持平，发往亚太骤降9%；北美发往中南美持平，发往欧洲下降2%，发往亚太锐减11%。
本周全球运力基本持平，推动整体价格环比上涨1%。欧洲（+3%）和亚太（+1%）出港费率上涨为主因。同比来看，全球均价下降1%，除非洲（+9%）和欧洲（+7%）外，其他地区均下跌。亚太、中南美、北美出港费率同比降幅为个位数，而中东与南亚（MESA）同比大降14%，反映红海危机推高的异常高价正逐步回归常态。
各区域间费率波动幅度较小，符合淡季特征，仅中南美至欧洲运费上涨7%，MESA至欧洲下跌4%。
亚太出口格局：从欧洲转向美国
亚太发往欧洲与北美的货量呈现分化：发欧货量连续第四周下滑，环比再降1%。虽日本、香港、台湾出货上升，但中国大陆下降3%，韩国（-10%）、印尼（-18%）双位数下滑。中国发往欧洲货量已连续四周下跌。不过同比仍增长7%，主要受益于越南（+29%）、香港（+21%）、中国（+8%）的增长。
相比之下，中国发往美国货量环比增长1%（第31周持平，第30周+5%），并首次实现同比正增长（+5%），扭转自4月中旬以来低于去年同期的局面。这一反向趋势表明中美贸易关系可能正在重新平衡，随着更多关税细则落地，美国市场采购意愿回升。
尽管如此，中国至美国即期运价同比仍低11%，虽本周回升5%。亚太至美国整体运价环比涨2%，但同比仍低14%，体现航线差异。台湾至美国运价大涨9%（环比），韩国（-5%）、日本、越南、新加坡（各-2%）则下跌。韩国上周暴跌10%抹去全年同比涨幅，本周续跌5%。目前仅台湾至美国航线实现同比正增长。泰国（-8%）至越南（-29%）降幅显著。
亚太至欧洲即期运价本周整体稳定，同比下跌3%。中国（-3%）、香港与新加坡（-2%）、韩国、台湾、泰国（-1%）下跌，被越南（+4%）、日本、马来西亚、印尼（+3%）上涨抵消。自5月初下跌5%以来，该航线周环比波动较小。自6月第二周起多数时间同比负增长。第32周仅泰国（+2%）和日本（+1%）实现同比正增长。
