期刊号: 2025-30
市场快讯（2025年第32周）
市场传闻以星（Zim）或将迎来管理层收购，推动其股价上涨。据称，该公司CEO Eli Glickman已与Ray Shipping负责人Abraham Ungar联手，拟竞购这家以色列航运企业。目前以星股价长期低于账面价值50%以上，预计将于8月20日发布第二季度财报。
与此同时，运费持续下行。上海出口集装箱运价指数（SCFI）已连续九周下跌，承运商盈利压力显现。马士基第二季度息税前利润率降至2.7%，较第一季度的8.3%大幅下滑，尽管双子合作带来成本节约，但整体运营成本仍上升10%。因本季度平均收益下降7%，马士基继续下调运价以刺激出货量。
未来两个月，运价走势将面临关键考验，承运商能否守住支撑位成为市场关注焦点。
数据来源:Linerlytica
关税上调前，跨太平洋货运量回升
2025年7月，跨太平洋航线货运量显著反弹，远东至美国集装箱到港总量达181万标箱，刷新2022年1月创下的180.5万标箱纪录。中国出口份额从此前两个月的48%回升至55%。越南份额虽从上月峰值20%回落至17%，但其总出货量仍达31.05万标箱，创历史新高。
此次增长正值美国于8月7日上调进口关税前夕。然而，过去两周跨太平洋提货需求已现降温迹象，自6月1日起，赴美西岸航线运费已下跌超60%。
数据来源:Linerlytica
货运市场行情更新（2025年8月14日）
趋势分析
关税进展
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特朗普总统于8月11日签署行政命令，将中美临时关税协议延长90天。该协议原定于8月12日到期，现有效期延至2025年11月10日。期间，美国对中国商品征收30%关税，中国对美商品征收10%关税。此举旨在避免恢复至休战前的高税率水平。
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针对《国际紧急经济权力法》（IEEPA）关税的诉讼案取得新进展。司法部副部长D. John Sauer与助理司法部长Brett Shumate向联邦巡回上诉法院提交文件，警告若推翻特朗普政府的关税政策，将对国家安全与经济造成“灾难性后果”。此前，国际贸易法院裁定相关关税无效，但上诉法院已发布暂缓令维持现行关税。口头辩论已于7月31日举行，最终裁决或需数月，案件可能上诉至最高法院。
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其他关税动态：
- 特朗普宣布拟对半导体征收最高100%关税，并考虑对药品加征新税，但未公布具体细节。
- 修改后的互惠关税于8月7日生效，未在7月31日行政命令中列出的国家需缴纳10%基准税率（中国和加拿大除外）。
- 自8月27日起，印度输美商品在原有25%互惠关税基础上再加征25%一揽子关税，部分货物综合税率可达50%。
- 8月1日起，加拿大商品的IEEPA“芬太尼”关税由25%上调至35%，符合《美墨加三国协议》的商品仍享受豁免。
海运——跨太平洋东行航线（TPEB）
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运力与需求：8月市场需求平稳，东南亚港口装载量仍高于中国。随着中美临时关税协议延期，9月预计无明显波动。洛杉矶港7月集装箱吞吐量创新高，达101.98万标箱，进口量为5.437亿标准箱，反映前期关税驱动的提前出货潮。自6月以来，上海至美国现货运价持续回落。
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当前运力利用率维持在正常水平的70%-80%，整体仍供大于求，舱位宽松。
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关于301条款下“中国建造船舶”的部署，承运商表示已基本完成，但尚未宣布额外附加费。
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设备情况：7月下旬以来设备紧张略有缓解，CMA、HMM等公司仍面临短缺，其他航司供应相对充足。
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运费：受需求疲软影响，8月固定费率市场已全面取消旺季附加费（PSS），本周运价进一步下调。
海运——远东至西岸（FEWB）
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运力与需求：7月高峰过后，装货港压力有所缓解，但前期拥堵、船舶变更及到港延误导致发货延迟现象仍在。8月中下旬订舱与设备释放更为顺畅。
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赫伯罗特与马士基已开放额外加班船舱位。空白航行有限，主要涉及CMA的FAL7（鹿特丹长途中转）与FAL8（安特卫普快线）等次要航线。
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运费：继上周SCFI下跌90美元后，多数承运商下调8月下半月均一运价（FAK）以提振需求。夏季高峰结束，回程效率回升，承运商正设法减缓运价崩跌。
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装货港延误延长了货物积压清理周期，部分新增运力被流转货物吸收。
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预计FAK运价将在8月下旬继续走弱。
海运——跨大西洋西行航线（TAWB）
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运力与需求：安特卫普港拥堵严重，船舶平均停留时间超9天，堆场使用率逾92%，为疫情以来最严峻水平。鹿特丹、汉堡、不来梅港堆场使用率在85%-88%之间，船舶延误3-5天。地中海南部港口如比雷埃夫斯、热那亚、瓦伦西亚等待时间维持在3-6天，未见改善。
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莱茵河与多瑙河水位偏低，德国罢工及中欧、东欧铁路中断加剧内陆物流压力。
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空白航行率稳定在5%-6%，部分航司调整排班以规避瓶颈。
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设备：奥地利、斯洛伐克、匈牙利、德国南部与东部以及葡萄牙地区仍缺箱，尤其是40尺高箱与底盘，周转周期延长，预计第三季度中期前难以恢复。
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运费：北欧与西地中海西部的旺季附加费（PSS）已推迟至第三季度末。地中海东部（土耳其、以色列）预计9月初将宣布综合利率上涨附加费（GRI）。
Flexport 海运时效性指标
截至2025年8月11日当周
中国至美国西岸运输时间微增至34.2天（+0.2天）；中国至北欧航线缩短1.3天至60.3天；中国至美国东岸中转时间显著减少2.1天，由56.9天下修至54.8天。
数据来源：Flexport
世界集装箱指数（8月14日）
德鲁里世界集装箱指数（WCI）本周下跌3%，报每40尺柜2350美元。
数据来源: Drewry
评估要点（2025年8月14日）
- WCI已连续九周下跌，经历5月至6月因关税引发的短暂冲高后，市场进入回调阶段，近期跌幅趋缓，趋于震荡企稳。
- 跨太平洋现货运价继续下行：上海至洛杉矶下跌2%至每40尺柜2494美元，上海至纽约下滑5%至3638美元。随着关税前抢出货潮结束，预计后续运价波动将减弱。
- 德鲁里预测，2025年下半年供需关系将再度偏弱，现货运价或延续下行趋势。具体节奏取决于特朗普关税法律挑战结果及对中国籍船舶限制带来的运力调整，不确定性仍存。
主要航线现货运价
基于八大东西向航线交易评估：
数据来源: Drewry
2025年WorldACD每周空运趋势（第31周）
2025年8月11日
7月运量反弹，运价承压
第31周（7月28日至8月3日）全球货运量环比下降2%，延续小幅波动态势，整月计费吨位保持稳定。同比来看，7月货运量增长6%，略高于运力增幅（5%），推动运价同比持平。
各地区货运量普遍同比增长：亚太领涨9%，北美与中南美洲各增5%，中东与南亚增长4%，欧洲上升3%，非洲基本持平。临近月底增速放缓。
基于WorldACD覆盖超50万笔交易的数据，对比过去两周与前两周（2Wo2W），全球总货运量总体稳定，仅欧洲增长3%，其余地区下降1%-3%。
7月全球运价同比下降2%，延续5月与6月趋势。区域分化明显：中东与南亚（MESA）运价同比大跌11%，亚太下降4%；北美持平，欧洲与非洲分别上涨5%和6%。
数据来源: WorldACD
中国及香港至美航线运价微升2%，但同比仍降15%；计费重量周环比下降4%，抵消了台风韦帕后一周的复苏势头，同比差距由第30周的6%扩大至第31周的10%。
亚太发往美国的货运量周环比萎缩6%，其中印尼下降22%、马来西亚19%、泰国17%。该区域至欧洲的计费重量亦下滑4%，韩国与台湾降幅最大（各-8%），运价周降1%，仅中国与泰国微涨1%。
北美与欧洲价格走势分化：
- 北美至亚太航线计费重量双周比收缩6%，但运价上涨2%；至欧洲与中南美洲货运量各增1%，运价分别上涨1%和3%。
- 同期，欧洲至除中南美洲外的所有主要航线运价均小幅回落：至MESA降2%，至北美、亚太、非洲各降1%。尽管运量表现积极（至北美+6%、MESA+4%、亚太+1%）。
7月全球空运量回升，显示提前出货尚未完全结束，但托运人普遍持观望态度。随着8月关税基本落地，未来货运节奏将取决于政策透明度与实际影响。
数据来源: WorldACD
（完）