Issue: 2025-25
Market Brief – 2025 Week 27
美国集装箱货运需求依然强劲，尽管受特朗普政府加征关税影响，亚洲对美出口在近两个月仅同比下降5.6%。其中，中国对美出口同比下降24%，但越南、印尼等其他亚洲国家出口大幅增长，分别上升34%和33%。
尽管上周宣布对越南进口商品加征20%关税，但由于该税率仍低于对中国商品的关税水平，预计仍将推动更多货流从中国转向越南，维持越南航线高增长态势。
目前美国集装箱进口价格弹性较低，但随着未来几周美国关税政策进一步明朗，前期抢出货需求将减弱，跨太平洋航线运价已连续四周下跌超60%，面临进一步下行压力。
Source: Linerlytica
需进一步削减运力以稳定跨太平洋航线运价
MSC已率先取消东方航线服务，但当前跨太平洋市场仍有23家船公司运营，包括多家新进入者，市场竞争激烈。现货运价已跌破2000美元/FEU，仅靠单一航线调整难以扭转颓势。未来四周内需削减约3万TEU/周的运力，才有望遏制运价下滑趋势。
Source: Linerlytica
Freight Market Update: July 10, 2025
Talking Tariffs
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特朗普推迟互惠关税暂停截止日期：原定于7月9日结束的针对特定国家的互惠关税暂停措施延期至8月1日。除中国外，所有贸易伙伴将继续适用现行互惠关税；中国10%的互惠关税将于8月12日到期。
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特朗普公布部分贸易伙伴拟议互惠关税税率：通过Truth Social平台发布针对22国的关税计划，若无正式行政命令或联邦公告推翻，相关税率将于8月1日生效。若任一国家提高对美关税，美国将对等加征相同幅度关税。
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加强转运监管：经第三国转运以规避高关税的商品，将被征收相应高税率。
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FDA监管的低值进口货物须接受审查：自7月9日起，所有受FDA监管的低价值进口货物（de minimis）必须提交合作伙伴政府机构（PGA）数据，接受FDA审核。此前此类货物多豁免审查。
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低值免税政策将于2027年7月1日全面终止：根据上周签署的“美丽法案”（Big Beautiful Bill），各国享受的低值进口免税待遇将在该日期前逐步取消。
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潜在新增关税动向：
- 7月2日宣布对越南加征20%互惠关税，并对经越南转运的商品加征40%关税。
- 7月6日及8日表示拟对金砖国家（BRICS）进口商品加征10%关税，在现有税率基础上叠加执行。
- 计划对药品进口征收最高达200%的关税，但将给予制药企业至少一年时间将生产基地迁至美国。
- 7月9日宣布铜进口关税将于8月1日起征收50%，商务部已完成国家安全调查。
Ocean - TPEB（远东至美东/湾岸）
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运力与需求：7月需求预期平稳，未见明显增长。第二季度末因抢出货带来的需求高峰有所消退。当前整体运力利用率维持在84%-91%，供给过剩持续压制美西航线即期运价。
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空航情况：空航仍为临时性安排，尚未出现大规模服务暂停，显示船公司正采取灵活方式调控运力。
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设备供应：TPEB主要起运港设备供应充足，暂无短缺报告。
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运价动态：
- 美西航线即期运价持续走低，已持平甚至低于合约价。7月1日峰季附加费（PSS）已全面取消，加剧下行趋势。
- 美东及湾岸航线即期运价有所缓解但仍高于合约价，PSS虽已下调但仍保留。
Ocean - FEWB（远东至美西）
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运力与需求：第29周运力大幅缩减，显著影响近期订舱。仓位紧张导致集装箱甩柜增加，船公司通过限时放舱控制舱位，影响出货效率。积压货物预计在未来两到三周逐步消化。总体需求保持稳定。
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设备供应：
- MSC与Gemini合作航线集装箱供应相对稳定，Ocean Alliance和Premier Alliance场站库存偏紧。
- 建议货主严格遵守设备交接单（EIR）开放时间，尽早提柜，避免因文件窗口缺失导致航班延误。
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运价动态：
- 本周上海出口集装箱综合指数（SCFI）上涨76美元/TEU，涨幅较前一周放缓。
- 市场预期运价将维持7月初水平至月底，多数航次已满载至7月末。
- 8月运价走势取决于7月下旬订舱量，目前 carriers 对进一步调价持谨慎态度。
Ocean - TAWB（远东至欧洲/地中海）
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运力与需求：安特卫普港及汉堡、不来梅港等北欧主要港口拥堵严重，地中海大港亦存在延误。德国、比荷卢及西班牙方向货量活跃，需求稳定。
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设备供应：
- 奥地利、斯洛伐克、匈牙利及德国东部地区仍存在设备短缺。
- 里斯本与梅尔辛港40英尺柜位供需失衡问题突出。
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运价动态：
- 北欧航线：为保货量，各船公司未实施7月PSS。
- 西地中海航线：所有船公司已将现行费率延长至9月。
- 东地中海航线：7月PSS普遍推迟实施。
中国至美西和中国至北欧航线运输时间略有增加，而中国至美东航线运输时间显著缩短。
截至2025年7月7日当周：
- 中国至美西航线平均运输时间由36天增至36.1天，微增0.1天。
- 中国至北欧航线运输时间由63天升至63.4天，增加0.4天。
- 中国至美东航线运输时间由49.7天降至48.1天，减少1.6天。
World Container Index - 10 Jul
Drewry世界集装箱指数（WCI）本周下降5%，报每40英尺箱2,672美元。
Source: Drewry
- WCI连续第四周下跌，主因美国方向 cargo 需求疲软，表明此前因关税暂缓引发的进口激增不具备持续性。
- 上海至洛杉矶即期运价周跌8%至2,931美元/40ft，但较九周前仍高出8%；上海至纽约运价周降5%至4,839美元/40ft，同比上涨33%。Drewry预计下周运价将继续下行，受产能过剩和需求疲弱拖累。
- 上海至热那亚运价周降7%至3,491美元/40ft，至鹿特丹运价微降2%至3,384美元/40ft。
- Drewry集装箱预测模型认为，2025年下半年供需关系将进一步恶化，即期运价将回落。具体波动节奏取决于特朗普后续关税政策及美国对中国籍船舶实施处罚所带来的运力变动，目前尚存不确定性。
基于八条主要东西向航线评估：
Source: Drewry
WorldACD Weekly Air Cargo Trends 2025 - Week 26
2025年7月7日
6月航空货运费率环比微涨2%，市场波动加剧
根据WorldACD市场数据初步统计，6月全球航空货运平均费率环比上涨2%，同比略低1%。亚太地区（不含中国及香港）至美国航线费率显著回升，反映市场持续应对美国贸易与关税政策不确定性。
非中国大陆及香港的亚太国家至美国航线平均费率6月回升至5.19美元/公斤，环比上涨约10%，恢复至去年同期水平。相比之下，中国及香港至美国航线货量较3月高点下降约15%，同比减少11%；平均费率降至4.29美元/公斤，较年初及去年同期分别下降9%和16%。
中国及香港至欧洲航线货量持续攀升，6月达年内新高，同比上升15%；平均费率稳定在3.97美元/公斤，与上半年平均水平持平，同比微降3%。
Source: WorldACD
全球航空货运总量6月同比增长2%，但环比下降4%。2025年第二季度全球计费重量同比、环比均增长4%，优于2023-2024年同期3%的增长水平。Q2平均费率环比上涨1%，同比微降1%。2025年上半年，全球航空货运量与费率同比分别增长3%和2%。
亚太至美国市场波动显著
今年上半年数据显示，亚太至美国与至欧洲市场呈现明显分化，尤其体现在中国及香港出港货流。一季度两地市场走势相近，但二季度因美国贸易政策剧变导致差异扩大。第15至24周间，中国及香港至美国计费重量下降17%，而至欧洲则增长6%；同期，其他亚太国家至美国货量增长13%。
上述变化反映货流正从中美航线向中欧及其他市场转移，尤其受电商物流及“低值免税”规则调整影响。同时，企业为规避关税 deadline 而集中出货现象明显。下一轮关键关税节点为7月9日，届时多数国家90天关税暂停期将届满。
合约价与即期价差距拉大
亚太至美国航线现货交易占比在5月和6月分别飙升至75%和73%，远高于今年前四个月约55%的平均水平，也高于去年同期约50%的水平。反映出在高波动环境下，承运商难以精准匹配运力与需求，导致合约价与即期价脱节。
年初两者基本持平，至6月合约价达5.28美元/公斤，较即期价4.66美元/公斤高出约13%，价差显著扩大。
Source: WorldACD