京东Q1财报亮眼，国补红利助力增长
高增速背后，国补效应成关键驱动力
5月13日，京东集团发布2025年第一季度业绩，总营收达3011亿元人民币，同比增长15.8%，远超市场预期。电子产品及家电商品收入达1443亿元，同比增长17.1%；日用百货商品收入980亿元，同比增长14.9%；服务收入588亿元，同比增长14%。
京东一季度活跃用户数同比增速超20%，连续6个季度保持双位数增长，第三方商家成交用户数和订单量同样维持双位数增幅。
当前京东的强劲增长仍主要依靠3C家电品类拉动，同时日用品板块也受益于其带来的交叉流量。但国补作为短期性政策利好，并不具备可持续性，也未从根本上改变电商格局，京东的增长重心或将逐步转移至外卖等新业务。
新业务崛起：投入与挑战并存
盈利窗口尚未打开，外卖战略意义凸显
尽管国补带来短期赚钱效应，但其对京东外卖业务的资金缺口起到一定的缓冲作用。目前外卖仍处于巨额投入期，短期内难以为利润做出贡献，而中长期则旨在通过履约能力和供给优化提升即时零售表现。
京东2025年第一季度Non-GAAP净利润为117亿元，同比增幅31.5%，除控制营销成本外，主要得益于国补带来的毛利提升——政府承担了大部分补贴。
知情人士透露，当前外卖单量增速迅猛，预计到年底累计补贴将超过150亿元。骑手招募规模从原计划5万名提升至至少20万名，全年骑手新增成本或达数百亿。
刘强东亲自参与外卖业务决策，并频繁深入一线送单，显示京东对该板块的高度重视。该业务不仅是为了回击美团，更是一种高频引流手段，以强化APP的用户粘性。
突围之战：即时零售未来可期
协同生态价值显著，但需苦练基本功
京东认为外卖业务深植于整体生态体系之中，而非孤立存在。除了帮助电商生态丰富供给、增强履约能力之外，更重要的是通过高频场景带动APP打开率，形成闭环。
目前京东外卖日均订单已超预期水平，接近2000万单，骑手工服供不应求。但在降低补贴后如何转化为有效留存，仍是关键问题。
在运力方面，美团、饿了么凭借多年积累已形成强大算法壁垒。相较之下，京东还需长时间打磨算力体系，优化配送效率。
此外，5月13日多部门约谈平台企业，强调公平有序竞争，这也意味着京东需摒弃粗放扩张模式，在合规前提下强化核心竞争力。
结语
即时零售白热化，京东决心突围
随着淘宝闪购入局，京东面临更为复杂的竞争环境。相比友商在骑手数量和算法上的优势，京东还需进一步夯实底层能力。
虽然补贴模式短期内快速拉升了市场份额，但能否实现长期稳定增长，最终还要看产品力、履约能力和服务体系等基础能力。
许冉指出，外卖并非割裂独立的业务板块，而是与现有生态形成深度联动。京东若能持续优化供给端、打通用户链路、强化配送网络，未来仍有较大突破空间。