京东2025年一季度财报电话会纪要：新业务初现成效，生态协同助力增长
财报核心信息回顾
1. 股东回报增强：截至财报发布日，京东已回购8070万份A类普通股，占比2.8%，回购金额接近15亿美元。
2. 新业务拓展初见成效：京东外卖业务自Q1末开始规模化运营，财务影响较小。用户获取ROI表现良好，截至Q2初，在用户流量与留存方面已初见成果。
3. 现金流状况稳健：自由现金流为380亿元，同比减少主要与“国补”政策及提前备货有关，但被利润增长部分抵消；公司现金储备总计达2030亿元。
4. 未来战略展望：公司看好京东零售的潜力释放，并积极拓展新业务，构建生态协同格局。
财报电话会重点内容
2.1 高管陈述要点
- 整体业绩表现优异：2025年第一季度总收入同比增长16%，增速高于上季度及同期实物商品零售线上销售；非GAAP净利润同比增长43%至128亿元，净利率达到4.2%，毛利率连续12个季度改善。
- 百货品类持续向好：预计全年百货类业务将保持良好表现。
- 用户增长亮眼：Q1活跃客户数、购物频次实现双位数增长，部分业务ARPU同步提升。优化售后服务和AI应用提效，未来将深化协同促进进一步增长。
- 低价策略效果显著：NPS（净推荐值）和价格竞争力均有所提升，低线市场订单与用户增长优于高线市场。
- 3P生态扩张：商家数量和商品种类增加推动第三方订单量和买家数强劲增长，平台营销收入同比增长16%。
- 即时零售成新增长点：外卖业务是京东从核心零售延伸至即时零售的重要布局，目前日订单量近2000万单，未来有望与多业务协同推动京东生态增长。
- 推出“出口转内销”计划：4月推出2000亿元计划，携手出口制造商开拓国内市场，丰富质优价廉产品供应。
- AI和自动化深化应用：在需求匹配、仓储履约效率等方面推进技术创新，为第三方商家提供降本增效解决方案。
