图一，图片来源于网络
IMF 权威发布世界经济展望，赛乐深度解析
“全球经济正处于一个关键转折点。各国政策大幅转变正在重塑全球贸易体系，引发了再次考验全球经济韧性的不确定性。”—— 国际货币基金组织 (IMF)《2025 年 4 月世界经济展望》。
全球贸易格局剧变，中企出海面临 “绝命时刻” 与 “跃迁机遇”。
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全球宏观环境剧变：贸易政策不确定性达历史峰值
图二，图片来源于网络
2025 年 4 月，IMF 发布最新一期《世界经济展望》，对全球经济形势作出重要判断。报告开篇即明确指出：“全球经济正处于一个关键转折点。稳定迹象在 2024 年大部分时间内显现，但各国政策的重大转变正在重置全球贸易体系，引发不确定性再次考验全球经济的韧性。”
与今年 1 月的预测相比，全球经济前景急转直下。IMF 报告直接表述：“在参考预测下，全球增长预计将从 2024 年估计的 3.3% 下降到 2025 年的 2.8%，然后在 2026 年回升到 3.0%。这比 2025 年 1 月《世界经济展望》更新中的预测低 0.5 个百分点（2025 年）和 0.3 个百分点（2026 年），几乎所有国家都有下调”，远低于 2000 - 2019 年 3.7% 的历史平均水平。
背后关键驱动因素是前所未有的贸易政策不确定性。报告指出：“自 2 月以来，美国宣布了对贸易伙伴的多轮关税，其中一些国家已经采取了反制措施。市场最初对这些公告大多持观望态度，直到美国在 4 月 2 日几乎普遍实施关税，这引发了主要股票指数的历史性下跌和债券收益率的飙升。”
IMF 特别强调：“不确定性，特别是与贸易政策相关的不确定性，已经飙升至前所未有的水平。” 数据显示，2025 年第一季度，新公布的限制性措施数量较 2024 年 12 月增加了 16%，而 4 月 2 日之后，限制措施更是呈现指数级攀升。根据报告图 1.20 的数据，截至 2025 年初，全球贸易限制性措施累计已达近3500项，创历史新高。
报告明确指出关税本质上是一种负面冲击：“关税对征收关税的经济体来说是一种负面供给冲击，因为资源被重新分配到非竞争性商品的生产，导致总体生产率损失、活动减少以及生产成本和价格上升。”
赛乐分析：
图三，风险传导机制可视化矩阵图（由赛乐咨询整理）
02
区域经济前景分化：寻找增长新极点
图四，图片来源于新华社
IMF报告显示，各主要经济体增长前景呈现显著分化，这为中国出海企业提供了差异化市场布局的重要信号。
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发达经济体：增长脆弱且不均衡
报告表述：“在参考预测下，发达经济体的增长预计将从估计的1.8%（2024 年）降至1.4%（2025 年）和 1.5%（2026 年）。2025 年的增长预计比 2025 年 1 月《世界经济展望》更新中的预测低0.5个百分点。”
美国经济面临显著放缓，报告指出：“对于美国，2025 年增长预计将降至1.8%，比 2024 年的增长率以及 2025 年1月《世界经济展望》更新中的预测低0.9个百分点。下调的原因是更大的政策不确定性、贸易紧张局势和需求势头疲软。”
欧元区增长乏力，但各国分化明显：“欧元区的增长预计将在2025年略微下降至 0.8%，然后在 2026 年适度回升至1.2%。不确定性上升和关税是2025年增长低迷的主要驱动因素。” 报告特别提到：“西班牙的动力与其他地区的低迷形成对比。西班牙2025年增长预测为 2.5%，比2025年1月《世界经济展望》更新上调 0.2 个百分点。”
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新兴市场与发展中经济体：
韧性下降但机遇并存
IMF 报告表示：“对于新兴市场和发展中经济体，在参考预测下，增长预计将降至2025年的3.7% 和2026年的3.9%，继2024年估计的4.3%之后。这比2025年1月《世界经济展望》更新中预测的增长率分别低0.5和0.4个百分点。”
亚洲表现相对强劲：“在经历了 2024 年明显的放缓之后，新兴和发展中亚洲的增长预计将进一步下降至2025年的4.5%和2026年的4.6%。” 中国受到直接冲击：“对于中国，2025年GDP增长下调至4.0%，而在2025年1月《世界经济展望》更新中为4.6%。这反映了近期实施的关税影响。”
印度韧性突出：“对于印度，增长前景相对稳定，2025 年为6.2%，受私人消费支撑，特别是在农村地区，但由于贸易紧张局势和全球不确定性水平上升，比2025年1月《世界经济展望》更新低0.3个百分点。”
拉丁美洲分化明显：“对于拉丁美洲和加勒比地区，增长预计将从2024年的2.4%放缓至2025年2.0%，然后在2026年反弹至2.4%。…… 这主要归因于墨西哥增长的显著下调，2025年下调1.7个百分点，2026年下调 0.6个百分点，反映了2024年晚期和2025年初活动弱于预期，以及美国实施关税的影响、相关不确定性和地缘政治紧张局势（IMF地缘风险指数GRI），以及融资条件收紧。”
IMF地缘风险指数（GRI）：
图五，GRI三级预警机制下的风险管理策略（由赛乐咨询整理）
中东和中亚地区预计加速增长：“中东和中亚预计将走出几年的低迷增长，增长率从2024年估计的2.4%加速至2025年的3.0% 和2026年的3.5%，原因是石油生产和航运中断的影响消散，以及持续冲突的影响减轻。”
撒哈拉以南非洲地区表现相对稳定：“对于撒哈拉以南非洲，增长预计将从2024年的 4% 略微下降至2025年的3.8%，并在2026年适度恢复，上升至4.2%。”
图六，2025年主要经济体GDP增长率预测对比（由赛乐咨询整理）
03
贸易政策不确定性对全球供应链的重构效应
IMF 报告采用三种不同模型对关税措施的影响进行了深入分析，揭示了全球供应链重构的关键趋势。报告指出：“由于贸易政策的不可预测性，全球经济活动受到了重大负面影响。根据我们的参考预测，全球增长预计将从2024年估计的3.3%下降到2025年的2.8%，然后在2026 年恢复到3.0%。”
01
贸易流动的重新分配
IMF 模型分析显示，贸易流量将发生显著重组：“在所有模型中，关税会永久性地减少全球贸易并跨国家重新分配流量。加拿大、墨西哥、中国，特别是美国，看到出口下降最大…… 尽管中国面临最大的关税增加，但通过向其他市场转移出口，中国出口的下降得到了缓解。”
报告指出了全球贸易格局的结构性变化：“总体而言，越来越多的贸易发生在历史上彼此结盟的国家之间，而不是在它们之间。此外，自2016 - 2017年以来，中国和美国已经分散了它们的贸易伙伴基础，在出口和进口联系方面相互脱钩。” 特别是：“在一些情况下，这种多元化发生在供应链上的微观经济层面，通过贸易转向和生产重新分配，比如在亚洲新兴市场之间，美国进口来源和中国进口以及出口对手方的份额不断增加。”
02
价格和汇率的复杂影响
IMF 报告深入分析了关税对价格和汇率的复杂影响：“关税对通胀的影响是不确定的。在第一种规格中，除中国外，影响是有限的，中国因受管理的汇率而在2026年经历约60个基点的下降。当关税被认为是暂时的且进口成本完全传递时，美国2025年通胀上升接近50个基点。”
报告特别强调了美元在全球贸易中的核心作用：“如果美元在全球贸易定价中发挥核心作用，美元升值提高了全球生产成本，美国以外通胀的影响反而更大。”
03
全球产出的长期损失
IMF 的三个模型一致表明：“关税对全球活动产生很大的负面影响。对加拿大和墨西哥、中国和美国的影响最大。欧元区和其他亚洲短期内可能从贸易转移中略微受益，但当相对价格和部门需求调整时，对活动的影响在各国之间变得一致负面。效应随着时间推移而增强，因为关税抑制资本积累。”
报告量化了产出损失：“关税到 2027 年使世界GDP减少0.6%，长期减少1%。2025 - 2026年全球通胀略微增加约 10 个基点，因为关税的直接效应被活动减少的通缩效应所抵消。此后通胀低于参考预测，包括美国的通胀。”
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中国出海企业的风险与机遇
图七，图片来源于新华社
IMF报告特别关注了贸易政策不确定性对中国经济的影响，并提供了重要的数据和分析，为中国出海企业的战略调整提供了重要依据。
01
中国经济前景与调整
报告表述：“对于中国，2025 年GDP 增长下调至4.0%，而在2025 年1月《世界经济展望》更新中为4.6%。这反映了近期实施的关税影响，抵消了2024 年的更强劲结转（由于强于预期的第四季度）和预算中的财政扩张。2026 年增长也从2025年1月《世界经济展望》更新的4.5%下调至4.0%，原因是持续的贸易政策不确定性和现已实施的关税。”
在国内挑战方面，报告指出：“对于中国，房地产行业的长期疲软及其影响，包括对地方政府财政的影响，是关键。当疫情席卷中国经济时，信贷推动的房地产市场下滑的迹象正在聚集。这种自生的脆弱性抑制了国内需求，即使政策制定者寻求措施解决房地产市场供应过剩并提振信心。”
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全球价值链重构中的中国定位
IMF 报告特别分析了中国在全球贸易格局重组中的角色变化：“自2016 - 2017年以来，中国和美国已经分散了它们的贸易伙伴基础，在出口和进口联系方面相互脱钩。在一些情况下，这种多元化发生在供应链上的微观经济层面，通过贸易转向和生产重新分配…… 此外，出现了一个明显的贸易重新分配的宏观经济维度。例如，需求模式的转变导致欧洲总体上从中国进口更多，从美国进口能源部门的产品。同时，欧洲在其他部门向美国出口更多。结果，欧洲对中国和美国的贸易敞口都增加了。”
对于关税对中国的长期影响，IMF 三种模型得出的结论是：“短期内，大部分区域（美国除外）的主要下行风险来自外部需求冲击，即美国关税减少了对这些区域产品的需求。然而，中国可能面临更多的不确定性，因为在假设的汇率管理下，人民币相对于美元贬值得更少…… 中期看，美元可能在实际意义上贬值，如果关税相对于贸易伙伴降低了美国可贸易品部门的生产率。”
IMF 主要经济模型
03
关键增长市场分析
结合IMF各区域经济增长预测，报告为中国出海企业提供了关键市场洞察：
印度市场：“对于印度，增长前景相对稳定，2025 年为6.2%，受私人消费支撑，特别是在农村地区，但由于贸易紧张局势和全球不确定性水平上升，比2025年1 月《世界经济展望》更新低0.3 个百分点。”
东盟市场：“东盟国家，特别是东南亚国家联盟（ASEAN）成员，一直是最受4月关税影响的地区之一。” 但报告也指出这些经济体基本面较为稳健：“印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国的增长预计从2024年的4.6% 下降到2025 年的 4.0%。”
中东市场：“中东和中亚预计将走出几年的低迷增长，增长率从2024年估计的2.4%加速至 2025年的3.0%和2026年的3.5%，原因是石油生产和航运中断的影响消散，以及持续冲突的影响减轻。”
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企业出海战略调整：从"全球化"到"区域化"的范式转变
IMF 报告清晰地表明，全球贸易格局正从传统全球化向区域化和友岸外包（friend - shoring）转变。报告指出：“总体而言，历史上彼此结盟的国家之间的贸易量正在增加，而非结盟国家之间的贸易则相对减少。”
友岸外包：
报告特别分析了贸易模式的转变：“国际贸易量占世界GDP的百分比一直保持大体稳定，但结构性变化仍在发生。总体而言，历史上彼此结盟的国家之间的贸易量正在增加，而非结盟国家之间的贸易则相对减少。此外，自2016 - 2017年以来，中国和美国已经分散了它们的贸易伙伴基础，在出口和进口联系方面相互脱钩。”
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供应链策略：从全球最优到区域最优
IMF 报告特别提到了贸易转移和区域供应链的重要性：“在一些情况下，这种多元化发生在供应链上的微观经济层面，通过贸易转向和生产重新分配，比如在亚洲新兴市场之间，美国进口来源和中国进口以及出口对手方的份额不断增加。”
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市场进入策略：多重本土化路径
报告间接支持了本地化战略的重要性：“模型预测，美国通胀可能上升约50个基点，但美元汇率走势将取决于政策持续时间的预期和进口成本传导的程度。” 这种价格传导风险增加了企业通过建立本地生产基地来避免关税和汇率风险的必要性。
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品牌策略：应对消费"区域化"趋势
IMF 报告提供的数据表明，消费者购买行为受到区域贸易格局转变的潜在影响：“欧洲总体上从中国进口更多，从美国进口能源部门的产品。同时，欧洲在其他部门向美国出口更多。结果，欧洲对中国和美国的贸易敞口都增加了。” 这种变化要求企业重新考虑其品牌在不同区域的定位。
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政策与未来展望：从不确定性中发现确定性
IMF的报告在充满不确定性的背景下，仍然提供了一些值得关注的确定性信号：
01
多边合作仍是主流方向
IMF 强调：“国家应建设性地努力促进稳定和可预测的贸易环境，促进债务重组，并解决共同挑战。同时，它们应解决国内政策和结构性不平衡，从而确保其内部经济稳定。这将有助于重新平衡增长 - 通胀权衡，重建缓冲，重振中期增长前景，并减少全球不平衡。”
具体到贸易政策，报告呼吁：“在贸易政策方面，信息是明确的：恢复稳定并找到互利的贸易安排。目前尚不清楚将会出现什么样的新架构。但企业需要未来的可预测性。全球经济需要一个运作良好的基于规则的贸易体系，解决长期存在的差距，如某些国家普遍使用的非关税壁垒和扭曲贸易的措施。”
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全球财政状况的普遍收紧
IMF 指出财政政策面临严峻权衡：“财政当局面临更加严峻的权衡，加上与高债务、低增长和融资成本上升相关的现有脆弱性。在市场紧张加剧的情况下，债券收益率面临的压力可能威胁财政稳定性。此外，新的支出压力进一步加重了财政脆弱性。”
报告进一步补充：“恢复财政空间和使公共债务走上可持续路径，同时满足确保国家和经济安全的关键支出需求，仍然是一个重要优先事项。这需要可信的中期财政整顿计划。”
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通胀压力可能持续
IMF 预计全球通胀将逐步降低：“在参考预测下，全球整体通胀预计将下降到2025年的4.3%和2026年的3.6%…… 通胀预计在发达经济体中更早收敛回目标2026年达到2.2%，而在新兴市场和发展中经济体中，在同一时间范围内下降到4.6%。”
报告指出通胀前景存在高不确定性：“特别是，最近实施的关税对各国通胀的影响将取决于关税是否被视为暂时或永久性的，企业调整利润率以抵消进口成本增加的程度，以及进口是以美元还是本币计价。”
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技术创新作为增长引擎
IMF特别关注了人工智能对能源需求和经济增长的影响：“生成式人工智能模型，包括大型语言模型的快速发展和采用，需要建设更多消耗大量电力的数据中心。到2030年，人工智能驱动的全球电力消耗可能达到1,500TWh，其水平可能相当于印度目前的总电力消耗，全球第三高。”
报告指出：“在参考预测下，AI冲击提高了IT部门的平均年增长率，在2025年至2030年间全球GDP平均每年增长0.5个百分点，这与之前IMF的估计一致，范围在0.1个百分点到0.8个百分点之间。”
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结论：不确定性时代的确定性战略
IMF 最新《世界经济展望》报告的总结部分明确指出：“前进的道路需要明确性和协调。国家应建设性地努力促进稳定和可预测的贸易环境，促进债务重组，并解决共同挑战。同时，它们应解决国内政策和结构性不平衡，从而确保其内部经济稳定。这将有助于重新平衡增长-通胀权衡，重建缓冲，重振中期增长前景，并减少全球不平衡。”
面对这一 “新常态”，中国出海企业需要重新审视国际化战略，平衡短期风险管理与长期竞争优势构建。
赛乐分析：
参考资料：
国际货币基金组织(IMF). 2025. 《世界经济展望：政策转变中的关键节点》. 华盛顿特区. 2025年4月
全球贸易警报(Global Trade Alert). 2025. 《全球贸易限制措施统计报告》
赛乐咨询. 2024. 《中国企业出海趋势调研报告》
世界银行. 2025. 《全球经济前景》
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