跨国动保巨头硕腾在华营收下滑折射行业结构性变革
本土崛起、政策收紧与供应链挑战叠加，推动外资企业加速转型
5月6日，全球动物保健龙头企业硕腾动保（Zoetis）发布2025年第一季度财报，其在中国市场的营收同比下滑21%，引发业内对外资药企在华发展路径的深度讨论。受宏观经济环境变化、监管趋严及市场竞争加剧等多重因素影响，中国动物保健产业正在经历深刻的结构调整。
本土品牌冲击：价格战与替代效应近年来，海正动保、瑞普生物等本土企业在宠物药品领域迅速扩张，凭借“低价策略+渠道下沉”模式占领中低端市场，削弱了硕腾在疫苗和抗感染类药物的竞争优势。例如，国产猫三联疫苗“海妙哆”通过本土化改良与价格优势，在价格敏感型消费群体中逐步替代硕腾旗下的“妙三多”产品。
此外，“鼓励本土研发”的政策导向进一步强化了这一趋势。部分省市已在采购招标中向国产药品倾斜，挤压外企在公共市场的空间。
仿制药集采压力持续发酵鲁抗医药、联邦制药等本土企业加快兽用仿制药上市节奏，加之省级集中带量采购压价，使得硕腾部分成熟期产品如抗生素面临销售和利润的双重下滑。
供应链短板与渠道管理困境尽管硕腾已建立苏州工厂生产部分疫苗产品（如妙三多），但关键原材料仍依赖进口，存在因国际物流中断或原料价格上涨造成的交付延迟风险。
同时，经销商网络重构及电商渠道转型不力，也对销售额形成拖累。虽然福建、广东等地依靠产品附加值实现份额增长，但在价格敏感区域，渠道下沉能力不足仍是明显短板。
汇率波动与资源再配置影响业绩表现人民币兑美元汇率贬值亦对硕腾财务报表造成账面压力。若其采用美元结算中国区收入，则汇率波动会拉低营收数值。
与此同时，企业可能将更多资源投向巴西、澳大利亚等高增长新兴市场，从而阶段性减少对华投资强度，间接导致营收下滑。
行业共性挑战与战略调整方向不仅硕腾，包括罗氏诊断在内的多家跨国药企在华业务均出现显著收缩，这表明带量采购扩大、国产替代加速已成为行业整体趋势。
对于外资企业而言，未来亟需审视自身战略是否过度依赖高端市场而忽视本地需求，是否具备足够的灵活性来应对监管与市场双变局。
未来竞争核心在于成本控制与技术壁垒构建面对本土化挑战，跨国企业需尽快推进包括深化合作研发、优化供应链布局、重构产品结构在内的多项改革举措。
技术创新和制造成本控制将成为下一轮竞争的关键要素。如何在全球产业链重构背景下与中国本土力量形成协同而非对抗的关系，将是硕腾等外企在华长期生存的重要课题。
