1月24日，外汇市场出现剧烈波动，日元兑美元汇率在欧市早盘闪崩后于纽约时段强势反弹，单日涨幅创去年8月以来新高。市场普遍猜测美日可能联合进行外汇干预，日本官方未明确否认相关可能性，引发广泛关注。
25日最新数据显示，日元汇率一度升至1美元兑155日元左右，显示出显著走强态势。
欧市早盘：植田和男表态引发闪崩，10分钟暴跌2日元
东京时间周五下午，日本央行行长植田和男在货币政策会议后的记者会上表示对提前加息持审慎态度，被市场解读为货币政策将继续宽松。受此影响，美元买盘迅速升温，美元兑日元一度飙升至159.23日元。但该涨势仅维持10分钟即遭逆转，日元快速反弹，汇率骤降超2日元，最低触及157.37日元。部分交易员观察到疑似官方资金入市迹象，市场开始流传日本政府已进入干预准备阶段的消息。
“汇率检查”疑云：日本官方未否认干预可能性
据日本媒体援引匿名官员消息，财务省与日本央行可能已启动“汇率检查”，即通过非公开渠道向金融机构询问汇率水平，被视为干预前兆。当美元兑日元逼近158日元时，市场出现快速下探并转入区间震荡。
日本财务大臣片山さつき回应称“无法就此作出回答”，但强调正以高度紧张感密切关注外汇市场。财务省事务次官三村淳也拒绝置评。尽管尚无正式干预确认，市场普遍认为当前汇率已触及日本政府警戒线。
纽约时段：美联储“汇率检查”引爆日元第二波拉升
进入纽约交易时段，日元迎来更强劲反弹。东京时间凌晨1点左右，持续的资金流向显示大量买入日元、卖出美元操作，推动美元兑日元跌至155.60附近，创下自去年12月24日以来新低。
多位市场人士透露，纽约联邦储备银行已向主要银行询问参考汇率，实施了“汇率检查”。此举被视为美联储对美元过度强势的罕见警示，释放出强烈的政策信号。分析认为，美方可能正在为潜在的联合干预进行技术准备，尽管尚未发布正式声明。
政治背景：大选前夕的“160日元底线”博弈
此次日元大涨正值日本高市内阁宣布解散众议院、启动大选程序的关键节点。众议院选举将于1月27日公告，2月8日投票开票。分析师渡边指出，自民党将160日元视为日元贬值的心理底线，一旦跌破可能引发民众对经济政策不满，影响选情。
回顾2024年，日本政府曾在汇率接近160日元时四次出手干预，累计耗资近1000亿美元买入日元。此次再度逼近该水平，市场对再次干预的预期明显升温。
美日联合干预的合理性：稳定汇率与债券市场的双重目标
渡边分析认为，美国即使未实际参与干预，其释放的信号也可能加速日元空头平仓，具备现实逻辑：
- 防止日元过度疲软：避免进口成本上升推高通胀，冲击日本央行物价稳定目标。
- 间接稳定日本债券市场：缓解日元贬值带来的长期利率上行压力，减轻政府债务负担。
- 历史参照：自1996年以来，美联储仅三次直接干预汇市，最近一次为2011年G7联合抛售日元应对地震危机。
市场反应：波动率飙升，空头回补主导反弹
日元单日最大涨幅达3.56日元，创去年8月以来最强表现。外汇期权隐含波动率显著上升，反映市场对政策干预的高度预期。交易员指出，本轮反弹主要由空头回补驱动，而非基本面变化。若美日协同信号持续强化，日元或进一步走强，但也需警惕因官方表态模糊导致行情反复。
未来展望：政策协调与市场预期的博弈
当前市场关注焦点集中在以下三个方面：
- 日本官方行动：财务省是否在160日元附近启动实质性干预，以及干预规模与持续性。
- 美联储角色：纽约联储“汇率检查”是否会升级为联合声明或直接操作。
- 政治因素：大选期间汇率波动对执政党选情的潜在影响。
分析师普遍认为，若缺乏明确的联合干预信号，日元反弹恐难持续；反之，若美日协调行动落地，将有效支撑日元升值，并缓解日本债市压力。