霸王茶姬股权架构解析：红筹模式下的资本布局
当霸王茶姬在纳斯达克敲钟，其精心设计的股权架构透露出本土品牌全球化的战略密码。本文深入解析其红筹架构设计。
一、霸王茶姬红筹架构概述
根据F1文件披露，霸王茶姬采用红筹架构实现境外上市，分为境内与境外两部分：
- 境外结构：以开曼群岛注册的Chagee Holdings Limited为上市主体，通过多层控股公司控制境内实体。
- 境内结构：由四川茶姬企业管理有限公司负责运营，并受北京霸王茶姬餐饮管理有限公司全资控股。
二、境内部分解析
- 北京霸王茶姬餐饮管理有限公司（WFOE）：成立于2020年12月，参保人数为零，推测为壳公司，承担法律架构搭建及资金通道功能。
- 四川茶姬企业管理有限公司：参保人数593人，为核心经营实体，涵盖门店管理、品牌运营等业务。
- 其他关联公司：如国潮信息科技与四川茶语道企业，可能承担IT支持或供应链管理职能。
*未采用VIE模式，而是直接持股方式构建清晰股权链路。
三、境外部分详解
上市主体：Chagee Holdings Limited（开曼注册）具有法律灵活性、税务优势和资金自由流动特性。
- B类普通股：由创始人张俊杰通过BVI控股公司持有53.8%股份，享有89%表决权，实行1股=10票制度。
- A类普通股：XVC Entities、复星资本等机构投资者持有，表决权比例远低于股权占比。
中间控股平台：
- 新加坡：设立多个子公司，如CHAGEE HOLDINGS PTE.LTD.、CHAGEE GROUP (SEA) PTE. LTD.，作为东南亚区域总部。
- 英国：Chagee Holdings (UK) Limited用于探索欧洲及其他国际市场。
四、架构设计逻辑与优势
税务路径优化：
- 四川茶姬利润可免税汇至北京WFOE。
- WFOE向新加坡控股公司分红需缴纳5%预提所得税。
- 新加坡至开曼无额外税负，整体资金回流效率高。
法律结构优势：
- BVI控股：增强股东隐私保护。
- 新加坡中转：利用中新税收协定享受更优税率。
- 多司法管辖区协同：整合开曼、新加坡、BVI等地优势实现高效资本运作。
核心竞争优势：
- 同股不同权保障创始人控制力。
- 多层级架构兼顾融资灵活性与跨境监管适应性。
- 税务筹划路径清晰，提升股东回报率。
五、结语
霸王茶姬的股权结构不仅体现典型红筹架构特征，也展示了全球化视野下的战略部署思维。通过科学税务筹划与区域化布局，为其国际扩张奠定坚实基础，尤其凸显了对东南亚市场的高度关注。
