跨境支付100问| CNY和CNH

人民币在岸与离岸市场解析：CNY与CNH在跨境贸易中的运用策略

深入解读CNY与CNH的区别、联系及B2B实操指南

人民币（RMB）根据使用环境分为在岸人民币（CNY）和离岸人民币（CNH），在跨境B2B贸易中，理解二者特性对结算策略与风险控制至关重要。

本文从定义出发，解析其核心异同点，并结合实际案例阐述企业如何高效应用CNY与CNH。

在岸人民币（CNY）

• 定义：在中国大陆境内流通的人民币，由中国人民银行直接监管，汇率受中间价指导，每日波动限制在±2%以内。
• 特点：强监管环境，资本账户未完全开放，资金流动需符合外汇管理局规定；交易主体主要为境内企业和个人。
• 常见场景：境内贸易、工资发放、日常消费等。

案例：上海某制造商向北京供应商采购原材料，双方以CNY通过境内银行转账结算，流程合规且无需外汇申报。

离岸人民币（CNH）

• 定义：指中国大陆以外市场（如香港、新加坡、伦敦）自由交易的人民币，汇率由国际市场供需决定，波动性更高。
• 特点：市场化运作，汇率体现全球投资者预期；资金跨境流动性更强，适用于国际贸易与跨境投资。
• 常见场景：国际贸易、跨境融资、离岸金融产品。

案例：一家深圳科技公司出口电子产品至美国客户，合同约定以CNH结算，货款通过香港银行收付，规避了境内外汇管制。

CNY与CNH的核心联系

1. 同源货币，价值高度关联：长期汇率趋势均反映中国经济基本面。例如2025年“五一”期间，因外贸预期改善，CNH单日升值近800基点，CNY同步走强。
2. 套利机制促进价差收敛：当CNH与CNY出现较大价差时，市场主体会通过进出口套利或金融手段推动两者汇率趋近。
3. 政策联动性增强：中国近年来放宽多项跨境金融限制，推动CNY与CNH之间的互联互通。如2025年央行调整跨国企业人民币回流额度，进一步缩小了二者间的汇率差异。

关键区别对比

B2B贸易中的实战应用

案例背景：中国服装出口商对欧洲零售商供货，面临汇率波动风险、结算效率问题及合规要求。

1. 结算货币选择策略

• CNY结算：适合买方有境内机构的情形，但操作流程复杂、受外汇额度限制。
• CNH结算：更为灵活，便于海外购汇付款，中国卖方可避免二次换汇损失。

实操步骤：

1. 合同中明确使用CNH计价，锁定汇率风险；
2. 欧洲客户通过境外银行购买CNH并完成支付；
3. 中国出口商可将CNH存入离岸账户或转换为其他货币。

2. 汇率风险管理工具

• 远期结售汇：企业可提前锁定未来某日的兑换汇率，有效规避贬值风险。
• 外汇期权：支付费用获取汇率保护，在不利时行使合约权利。

示例：某出口企业使用6个月远期合约成功避开人民币升值导致的利润损失，保障财务安全。

3. 利用市场价差优化成本

当CNH兑CNY存在溢价时，优先选择CNH结算可额外增收。例如，若CNH为7.1，CNY为7.2，每百万美元收入可多得10万元人民币。

CNH兑换为CNY的流程

1. 通过CIPS系统实现自动兑换：境外支付通过SWIFT发送至CIPS成员行，代理行按1:1比例兑换为CNY，直接入账收款人账户。
2. 经由境内代理银行操作：境外收款后提交真实贸易凭证，银行审核无误即完成1:1兑换，并汇入境内账户。

关键注意事项

• 汇率锁定：尽管CNH与CNY通常接近，仍可通过远期合约防范短期价差带来的损失。
• 额度管理：个人年度5万美元购汇额度仅限于非CNH/CNY间交易；企业则可通过自由贸易账户提高限额。
• 技术辅助：使用专业外汇平台监控实时汇率，结合区块链确保资金合规透明流转。

未来趋势前瞻

• 人民币国际化持续推进：截至2023年，CNH占所有跨境人民币交易比重达38%，预计至2030年将突破50%。
• RegTech（监管科技）加速落地：利用区块链提升结算链路透明度，如蚂蚁链已实现CNH交易全程可追溯。
• 汇率双向波动常态：随着金融市场开放加深，CNY与CNH之间价差逐步缩窄，但短期震荡仍在所难免。

对企业建议：

1. 灵活选择结算货币：依据贸易背景、对手所在地、汇率前景动态调配CNY与CNH占比。
2. 综合利用金融避险工具：配置远期、期权等多种工具形成组合式风控体系。
3. 密切关注宏观政策动向：及时响应央行针对汇率及跨境资金流动调整的措施。

结语

CNY与CNH构成人民币在全球范围使用的双轨结构。掌握其运行规律与相互关系，有助于企业在跨境业务中稳健获利，规避潜在风险。