2026年上半年国内外氧化铝行业将迎来1160万吨的产能集中释放，其中中国贡献1060万吨，占比超90%，海外新增产能仅100万吨且全部来自印尼。
2026年国内外氧化铝投产情况
广投北海240万吨氧化铝，预计2月-4月份投产
东方希望北海240万吨氧化铝，预计4月-6月投产
广西南宁和泰240万吨氧化铝，预计4月-5月份投产
新疆特变防城港240万吨氧化铝，预计6月-7月投产
中铝山西新材料100万吨氧化铝，预计5月份投产
锦江印尼二期100万吨氧化铝，预计3月-4月份投产
总计1160万吨氧化铝，其中绝大部分将于26年上半年投产
从时间分布看，国内产能将形成“阶梯式释放”节奏：2月至4月广投北海项目率先投产，4月至6月东方希望北海、广西南宁和泰项目接力，6月后新疆特变项目压轴。
海外产能投产情况
海外新增产能仅100万吨，全部来自印尼锦江二期项目，投产时间在3月至4月。尽管印尼近年加速布局氧化铝产业，但受限于铝土矿开采许可、电力配套等问题，实际投产进度常滞后于计划。
行业影响分析
产能扩张加速行业洗牌：具备资源（铝土矿）、能源（自备电厂）优势的广西、新疆企业有望存活，而山西、河南等内陆高运输成本企业或面临阶段性停产。自给率提升与进口依赖度下降：中国氧化铝自给率将进一步提升，进口依赖度进一步下降，全球定价权进一步向中国倾斜。
供需过剩压力：2026年全球氧化铝产量拟增加685万吨（同比增4.7%），其中国内增555万吨、海外增130万吨。而需求端，预计2026年全球原铝产量为7540万吨，氧化铝需求同比仅增2.2%。全年产需差达3.6%，供给过剩格局积重难改。
价格走势：氧化铝在供需过剩压力下，现货价格向成本侧寻求支撑。预计2026年氧化铝厂会阶段性降低开工率控制过剩幅度，但价格难改长期趋势，仍有望再创新低。
25年，海外净增加380万吨氧化铝产能。
印尼增加500万吨氧化铝产能，其中南山200万吨、锦江一期200万吨，曼帕瓦100万吨，总计500万吨，这和2024年那次暴涨时，海外氧化铝减产是完全相反的。
美铝在澳大利亚奎纳纳氧化铝厂因为成本高的原因（建厂60年了）永久停产，25年影响120万吨产能，24年减了部分。