全球市场观察 2026.1.22

全球市场观察

• 中国股市上涨，港股原材料、能源与可选消费领涨，地产建筑、金融与电讯跑输，南向资金净买入139.3亿港币，阿里与快手净买入居前，中移动、腾讯与华虹半导体净卖出最多。天猫医美大幅降低“童颜针”艾维岚（84mg）终端售价。A股有色金属、电子与机械设备涨幅最大，银行、煤炭与食品饮料大幅跑赢。万科11亿债券展期议案获得持有人会议通过。美元兑人民币反弹至6.96。中概股上涨。

• 高市早苗正面临讨好选民与稳定债市的两难选择。为赢得众议院选举，她承诺取消食品消费税，引发投资者对日本财政纪律的担忧，日本长期国债被抛售，长债收益率大幅上升，导致日本资金从全球市场回流，引发全球债市波动。在日本财经官员出面安抚市场后，日本国债收益率暂时回落。

• 被视为全球经贸“金丝雀”的韩国出口迎来开门红，1月前20天商品出口额同比增长14.9%，其中半导体出口受益于AI热潮同比大增70.2%，对冲了汽车等传统行业出口的疲软。

• 特朗普就格陵兰岛问题释放降温信号，称在达成未来协议框架后不会对欧洲国家加征关税，也不会动用武力，这种表态被市场视为又一次TACO时刻，美股大涨，能源、材料与医疗保健领涨，公用事业、必选消费与地产跑输。谷歌TPU推理成本大幅下降，性价比已追平英伟达。Meta超级实验室本月已交付首批关键AI模型。苹果计划下半年将SIRI改造为聊天机器人。摩根大通CEO警告，信用卡利率10%上限将引发消费信贷收缩，损害消费者金融可得性，并冲击消费经济。

• 日本国债收益率暂时回落和特朗普就格陵兰岛问题降温缓解美债市场抛压，10年国债收益率小幅回落。但美国就业数据改善、通胀下降迟缓与美联储独立性问题降低市场对降息预期。我们认为美联储今年仅会在6月降息一次。特朗普称可能已选定美联储下任主席人选，希望像格林斯潘，再次暗示哈塞特出局。美元反弹，黄金先涨后跌，比特币回升。原油上涨。