越南纺织业抢抓关税窗口期 实现亮眼增长
一季度对美出口同比增15%，龙头企业业绩翻倍
在美国新一轮关税政策正式实施前，越南头部纺织服装企业在2024年第一季度交出亮眼成绩单。据海关数据，当季越南对美纺织服装出口额同比增长15%，达38亿美元。多家企业通过提前发货、控制成本等方式实现订单稳定与利润增长。
龙头企业表现突出，业绩翻倍增长
- 越南国家纺织服装集团Vinatex（VGT）一季度净利润超2.5万亿越盾，同比增长3.5倍，营收增长近8%。纱线业务因精准锁价转亏为盈。
- 出口订单八成面向美国的May Sông Hồng（MSH）单季收入突破1万亿越盾，同比增长34%；净利润870亿越盾，增幅达83%，毛利率提升至16.4%。
- Dệt May Thành Công（TCM）一季度净利润780亿越盾，增长26%；收入恢复至千亿级规模，正加快拓展日本、韩国、加拿大及欧洲市场。
- 上游聚酯纤维厂Sợi Thế Kỷ（STK）受销售单价上升与汇兑收益推动，盈利跃升至360亿越盾。
- 中游ODM企业TNG收入同比增长31%至1.5万亿越盾，并已锁定下半年部分订单。
业绩增长背后的三重逻辑
本轮增长主要源自以下三个关键因素：
- 抢发货应对税收窗口：关税仍处宽限期，企业集中备货并确认收入。
- 订单转移红利：中国高关税促使部分订单向越南回流。
- 成本窗口盈利：部分企业通过锁汇与低价原料采购，特别是美棉，提升盈利空间。
越南纺织服装产业主要包括上游纺纱、中游织染与下游制衣。此次政策调整将引发产业链分化：
- 下游制衣厂面临直接压力，利润易被压缩；
- 中游织染环节短期内仍依赖进口，可能成为供应链调整焦点；
- 上游纺纱厂若提高美棉使用率，可增强原产地规则合规优势。
为引导产业升级，越南工贸部于4月15日发布第2663/QĐ-BCT号文件，要求企业配合美国原产地核查，并提升本土面料与美棉占比，以符合《Form B14原产地规则》。同时，海关总署也发布《2025年纺织品出口早期预警通知》，将服装列入重点监测范围，以防贸易救济调查风险。
领先企业的技术与战略路径
面对挑战，越南头部企业已启动中长期调整方案：
- 数字化供应链管理：建立实时订单与清关系统，预估各批次关税成本；
- 本地面料+再生材料开发：加强与北江、南定织染园区合作，推广rPET、rCotton等环保产品；
- 绿色合规布局：对接美方《可持续纺织品法案》草案，强化碳足迹与可追溯性管理。
多数企业还采用“前置生产+提前出货+成本共担”策略，以降低7月后关税执行带来的财务冲击，并保障合同期内现金流稳定。
结语
在美越关税政策落地前的关键时期，越南纺织服装行业通过市场回暖、订单替代与内部运营优化实现了显著增长。但当前的增长动能正在由短期冲刺向结构性调整转变，未来的持续稳健发展将取决于政策落实节奏与企业应变效率。