从联易融看供应链金融的难度与韧性
供应链金融科技企业联易融发布年报，展示其业务挑战与发展路径
4月24日，总部位于深圳的供应链金融科技企业联易融发布年度报告，显示公司总收入及收益为10.3亿元；截至2024年底，累计服务的供应链资产规模超过1.2万亿元，现金储备达51亿元。
01 联易融的过桥风险
相比半年前的中期业绩，联易融现金储备维持稳定，并持续通过现金分红和股份回购提升股东资本回报。然而，2024年亏损达8.35亿元，同比扩大89%。年报解释称，由于历史过桥供应链资产信用风险增加，公司计提了金融资产减值准备，导致亏损超出预期。
在供应链金融中，“过桥”指的是联易融短期买入客户的应收账款再转售的过程。在此期间，需垫付资金并承担相关风险。由于房地产行业的债务危机，投资者对供应链资产持更加审慎态度，过桥流程平均耗时延长，发行亦有延迟或取消的情况。
针对过桥风险，联易融创始人曾多次回应称，相关资金来源包括银行以及核心企业自筹，仅在特定情况下才由公司提供过桥安排。目前，公司已加强对过桥资产的信用风险管理，并对遗留风险资产采取专项回收措施。
02 多线并进，努力破局
截至2024年底，房地产行业在联易融资产处理总量中的占比降至14%，较2021年下降近三成。公司正积极优化客户结构，重点聚焦于建筑/基础设施、新能源及公用事业等行业，并积极拓展央国企客户。
近年来，联易融中标多个央国企供应链金融综合平台项目，并以此为契机拓展司库布局。此外，公司宣布完成对拜特科技股权的收购，持股比例升至约54%，成为其控股股东。拜特科技深耕司库管理领域，需求主要来自央国企及头部企业。
在技术应用方面，联易融推出AI Agent产品“蜂羽平台”，并于去年成功部署DeepSeek-R1模型。该系列产品已在多家金融机构落地应用，在资产业务高峰期可实现合同智能解析、发票自动核验到资金匹配放款的“零人工介入”。
同时，联易融也启动了国际化战略，致力于重构国际贸易金融基础设施。2月起，公司在美、英、印三大战略市场进行大规模点将，并引入具有国际投行及监管背景的专业人士，完善法务、风控及人力资源等职能体系。
