不再“讲故事”，而要“交答卷”。
来源/定焦One（ID：dingjiaoone）
作者/王璐
2026年伊始，资本市场持续升温。一级市场融资节奏加快、金额屡创新高；二级市场上，智谱、MiniMax等大模型公司相继上市，摩尔线程、沐曦股份等GPU企业股价走强，市场活跃度显著提升。多位投资人普遍看好今年的投资机会。
与以往不同，投资逻辑正从押注技术愿景转向关注商业化能力——哪些赛道能真正将技术转化为利润、实现可持续盈利，成为核心考量。
一是以AI硬件为代表的热门赛道，围绕用户注意力和交互入口展开竞争；
二是以消费和文娱为代表的长青赛道，在技术加持下被重新激活；
三是以低空经济和商业航天为代表的远期赛道，开始突破技术与成本限制，迈向商业化落地。
尽管赛道差异明显、周期长短不一，但共同趋势清晰：2026年不再是“讲故事”的一年，而是要“交出答卷”。评判标准明确——AI技术必须转化为市场份额，消费与文娱产品需具备可持续溢价，天空探索的愿景也必须有可行的落地路径。投资正从为梦想买单，转向为业绩投票。
AI硬件上桌：眼镜、机器人、3D打印机
回顾2025年，AI已从实验室走向日常生活，广泛应用于写作、搜索、翻译、影像生成等领域。进入2026年，市场关注点从“有没有AI”转向“能不能赚钱”，其中AI硬件被视为最有可能率先实现规模化变现的方向。
相比依赖流程改造和用户习惯改变的AI软件，AI硬件依托新设备与新算力，更易实现量产和直接销售。手机、眼镜、PC、人形机器人、汽车等形态正加速争夺AI时代的用户交互入口。
手机凭借庞大的用户基础和高频使用场景，被视为潜在的重要AI入口，但主动权掌握在传统厂商手中，发展存在不确定性。相比之下，AI眼镜和人形机器人被认为更具增长潜力。
AI眼镜的发展始于谷歌Glass，但在大模型具备实时理解与记忆能力后才真正被市场重视。目前玩家分为两类：一类是Rokid、雷鸟创新、Halliday等创业公司，聚焦光学方案与场景应用；另一类是Meta、华为、小米、阿里等大厂，从生态协同角度布局。
投资人Comicc指出，中国有超7亿人日常佩戴眼镜，若仅增加几克至十几克重量即可集成AI功能，将使设备成为用户的“第一视角记忆存储器”，持续捕捉手机无法获取的行为数据。尽管当前电商渠道退货率高达20%-30%，但线下体验渠道表现更好，属于新品类导入期的正常现象。
展望2026年，AI眼镜的竞争焦点集中在“重量”与“续航”两大指标。行业共识认为其并非替代手机，而是作为延伸工具，部分厂商甚至会削减非核心功能以优化轻量化和续航。
图源 / 宇树科技微博
相较于AI眼镜，人形机器人天花板更高、变革更大。2025年被称为“具身智能元年”，宇树、智元、自变量、银河通用、星尘智能等企业在硬件与系统层面取得突破。进入2026年，竞争重点将从“造出身体”转向“培育大脑”。
Comicc指出，当前行业最稀缺的是高质量且可规模化的精细操作数据。真机遥操效率低，仿真数据又存在“仿真到现实”的迁移误差。下一阶段的核心在于谁能以最小代价构建机器人的先验物理智能（即对物理世界的认知与决策能力），并通过真实场景训练不断迭代。
3D打印：被AI重塑的硬件赛道
除终端入口外，一批被AI改造的硬件也受到资本关注，其中最具代表性的是3D打印。过去被视为“极客玩具”的领域，随着生成式AI模型（如Meta SAM 3D及国产3D大模型）成熟，建模门槛大幅降低，逐步走向大众化。
据华经产业研究院预测，到2030年全球3D打印市场规模将达853亿美元，中国市场占比有望提升至35%。拓竹、创想三维、纵维立方、智能派并称“消费级3D打印四小龙”，均在加速扩张。
投资人小李观察认为，AI眼镜趋于成熟，AI陪伴硬件虽毛利率高但留存不确定，相比之下，3D打印技术壁垒更高、增长路径稳健，并已形成真实出货量，更具长期投资价值。
总体来看，AI硬件赛道中，手机虽重要但演进节奏存疑，眼镜比拼克重与续航，机器人依赖数据积累，3D打印则看实际出货表现。
稳定慢增长：消费与文娱，被技术重新激活
不同于AI的高速迭代，消费属于长青赛道。2026年多数细分领域趋于平稳，难现爆发式增长，但“IP+”消费与“谷子经济”（二次元周边）仍具潜力。
艾媒咨询数据显示，2024年中国“谷子经济”市场规模达1689亿元，预计2029年突破3000亿元。2025年完成从小众到大众的破圈，2026年进入“1到N”的产业深耕阶段。
技术应用、数据驱动与全球化出海三大进展正在推动该领域升级为具备行业壁垒、可复制并参与全球竞争的成熟体系。AI生成内容降低IP创作门槛，结合3D打印可大幅缩短徽章、立牌等产品的打样与生产周期。
图源 / POPMART泡泡玛特微博截图
两类公司最受关注：一类是以泡泡玛特为代表的原创IP企业，贯通设计、生产、渠道与品牌运营，掌握定价权，形成品牌溢价，并成功出海；另一类是以卡游为代表的分销强者，依托规模优势占据卡牌市场。
谁能打通“情绪+技术+出海”三环，谁就有望复制泡泡玛特的千亿市值路径。
AI催生新内容形态：漫剧与真人短剧
文娱行业同样处于平稳发展期，但AI带来的技术变革正打开新空间。AI生成视频工具及由此催生的“漫剧”和“AI真人短剧”被视为2026年的爆发点。
传统视频制作属资源密集型，而AI正推动“技术平权”，大幅降低门槛，使内容竞争从“拼资源”转向“拼创意”。
Alumni Ventures投资总监Bryan Liu指出，资本市场更青睐见效快的“效率革命”。AI电影短期内难以冲击奥斯卡，但在商业短片、广告营销、社交媒体内容等领域转型更快。
然而，生成内容的合规性仍是瓶颈。当前核心问题已从画质转向版权安全与数据溯源，这也是资本持观望态度的主要原因。“只有当技术提供明确法律边界，解决确权问题，才能完成从创意玩具到工业级工具的跃迁。”
“漫剧”因素材可控、流程标准化，成为AI赋能内容生产的典型。结合AI效率与海量网文IP剧情，可批量产出适配平台更新需求的内容。艾媒咨询预计，中国动画微短剧市场规模2030年有望突破850亿元，但面临生命周期短、同质化严重等问题。
相较之下，AI生成的“真人”短剧因人物形象写实、风格贴近大众，更容易实现破圈。多位从业者表示，主流短剧公司已在该方向试水，等待爆发时机。
无论是“IP+”消费还是AI短剧，其爆发本质都源于技术与内容的深度融合。
远期投入：商业航天和低空经济
除已被验证的赛道外，一些高门槛、长周期领域也将在2026年迎来实质性进展，其中商业航天与低空经济最具代表性。
商业航天：把太空当成一门生意
商业航天指企业自主投资研发火箭与卫星，通过发射服务、卫星数据应用等方式盈利，摆脱对政府项目的依赖。虽然卫星通信、导航、遥感早已融入生活，但直到2025年底在技术突破、政策支持与太空基建竞争推动下，行业热度才显著上升。
2025年12月，上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》指引，允许未盈利优质企业上市，直接加速行业进程。蓝箭航天、星际荣耀、天兵科技、星河动力、中科宇航等头部企业均已启动IPO准备。
但整体仍处于商业化早期烧钱阶段。蓝箭航天招股书显示，三年半累计亏损达34.65亿元。
投资人看好该领域的两大因素：一是政策支持明确，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划》，并设立商业航天司，地方政府与产业基金也在跟进；二是制造与发射成本下降。朱雀三号、长征十号甲等可回收火箭完成首飞或回收试验，重复使用技术进步有助于降低边际成本。此外，SpaceX的持续盈利也验证了商业模式可行性。
不过，该领域仍属典型的“三高一长”行业（高风险、高投入、高回报、长周期），技术尚未完全成熟，批量化生产能力与可靠性有待提升。
低空经济：从技术成功迈向产品成功
低空经济通常指距地面1000米以内空域（部分扩展至3000米），以无人机和电动垂直起降飞行器（eVTOL）为主要载体。代表企业包括亿航智能、小鹏汇天、沃飞长空及大疆。亿航智能已于2019年登陆纳斯达克，小鹏汇天传出已秘密提交港股上市申请。
图源 / 亿航智能微博
其发展逻辑与商业航天相似，受益于政策支持、成本下降与场景刚需三重驱动。当前大部分企业正处于从“技术成功”向“产品成功”过渡的关键阶段，行业整体处于爆发前夜。
低空物流与低空文旅被视为2026年最可能实现商业闭环的方向。航空货运长期受限于机场时刻饱和与高昂成本，无人机可通过优化航路降低成本。载人eVTOL在旅游观光场景中优势明显，以更低运营成本和更高安全性提供优于传统直升机的体验，有望开拓高端文旅市场。
总体来看，前沿投资重心正从“地上”向“空中”延伸。在政策、成本与技术三重驱动下，商业航天与低空经济正从概念走向实质落地。
2026年，究竟是AI硬件率先规模化，还是消费与文娱借新形态爆发，抑或商业航天与低空经济突破瓶颈？答案正在揭晓。
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作者/王璐