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北京证券交易所发布的《北交所发行上市审核动态 - 创新性评价专刊（总第 11 期）》，为拟上市企业提供了关于创新性评价的详细指引，助力企业更好地满足北交所的上市要求，同时也为市场参与者明晰了审核重点。以下是对这份审核动态核心内容的深入解读。
一、北交所上市公司创新特征概况
截至 2024 年 6 月底，北交所上市公司总数达到 249 家，其中高新技术企业占比高达 92.37%，国家级专精特新 “小巨人” 企业占比 48.19%。从研发投入来看，这些企业最近三年平均研发投入为 3,174.67 万元，平均研发强度（剔除未盈利企业）达到 5.97%，研发投入复合增长率为 16.44%。此外，平均每家公司拥有 90 名研发人员，占员工总数的 17.52%，且平均每家公司拥有 22 项发明专利，展现出较强的创新实力。
二、问题解答：创新性评价的关键要素
（一）创新性量化指标要求
发行人申报北交所上市，原则上需满足以下基本要求之一：
1. 持续的研发投入，体现为研发强度较高（最近三年研发投入占营业收入比例在 3% 以上）、研发投入金额较大（最近三年平均研发投入金额在 1,000 万元以上）、研发投入增长较快（最近三年研发投入复合增长率达到 10% 以上，最近一年研发投入金额达到 1,500 万元以上），且在研发人力资源方面，最近一年研发人员占员工总数的比例不低于 10%，或者研发人员不少于 10 人。
2. 独立或合作研发形成知识产权成果并应用于主营业务，通常拥有 1 类知识产权 3 项以上或软件著作权 50 项以上。
3. 积极参与标准研究制定并取得成果，通常参与制定过 2 项以上国际标准、国家标准或行业标准。
（二）创新特征信息披露要点
发行人应按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 46 号 — 北京证券交易所公司招股说明书》的要求，在招股说明书中充分、客观、准确地披露创新特征。具体包括创新投入（如研发投入情况、研发人员、研发设备等）、创新产出（知识产权、核心技术及产业化情况等）、创新认可（参与标准制定、市场占有率、与知名企业合作等）以及在各个环节借助创新催生新业态新模式的情况等。信息披露应尽量作定量分析，无法定量时则进行定性描述，并确保引用信息有充分、客观、独立的依据。
（三）申报企业论证创新特征的注意事项
申报企业可从技术创新、产品创新、模式创新及转型升级等方面论证自身创新性：
1. 技术创新：关注核心技术与知识产权的关联性、行业发展趋势、与通用技术的差异及竞争优势、产业化前景等。
2. 产品创新：围绕产品更新换代或新产品形成情况、相较于竞品的优势、是否实现进口替代或填补国内空白等进行论证。
3. 模式创新：聚焦新业务模式的产业化路径、盈利前景、与竞争对手的比较优势及其对业绩增长的驱动作用等。
4. 转型升级：强调利用先进技术对传统产业改造升级所取得的成效，如产品质量提升、产业链升级、降本增效，以及在相关方面形成的优势等。
（四）特定行业领域企业的关注重点
对于属于批发和零售业、建筑业、住宿和餐饮业等特定行业的申报企业，保荐机构需重点关注其主营业务是否属于国家产业政策鼓励领域，是否具有较大市场空间且市场份额位于行业前列，以及是否具备稳健良好的经营业绩、现金流或成长性。
（五）符合北交所定位的专项说明要求
发行人和保荐机构应按照示范格式要求，分别出具关于发行人符合北交所定位的专项说明和专项意见。专项说明内容应涵盖公司简介、主营业务概述，以及从创新投入、知识产权、标准制定、市场认可等多维度对符合北交所定位的详细说明，并确保信息真实、准确、完整。
三、案例分享：不符合北交所定位的情形分析
审核动态选取了 6 个典型案例，涵盖了业绩增长主要依靠非创新因素驱动、主营业务地域集中、下游应用领域需求持续萎缩、特定行业领域企业等四种主题，揭示了相关企业在前期发行上市申请文件中未充分论证符合北交所定位的问题。
例如，A 公司业务模式与同行业公司无明显区别，业绩增长主要依赖运营资质等非创新因素，研发投入占比低且研发人员数量下降，创新性对业绩驱动不显著；B 公司业绩高度依赖可再生能源电价补贴，随着补贴缺口增加，持续经营能力受影响；C 公司业务仅在某镇范围内开展，地域集中且拓展能力有限，成长空间狭小；D 公司主营业务集中在某地级市，向外拓展未见明显进展，市场空间受限；E 公司下游 “煤改电” 项目市场逐渐饱和，新市场开拓不力，导致业绩下滑亏损；F 公司在农用塑料薄膜领域产能产量与可比公司差距大，经营业绩、现金流和成长性不佳。
这些案例为企业敲响了警钟，提醒拟上市企业必须深入挖掘自身创新特征，充分论证与披露，避免因不符合北交所定位而影响上市进程。
四、结语
北交所此次发布的审核动态专刊，为拟上市企业提供了明确的创新性评价标准和操作指引，有助于企业有的放矢地准备上市材料，提升申报质量。对于市场各方而言，深入理解并遵循这些要求，才能在北交所的舞台上绽放光彩，共同推动资本市场的健康发展，助力创新驱动发展战略的深入实施。
以下是《创新性评价专栏》的原文：
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放心/省心
有效/尊重