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2025年7月19日，上交所披露了广州慧谷新材料科技股份有限公司（以下简称“慧谷新材”）关于第一轮审核问询函。
慧谷新材上交所IPO于2025年6月28日获受理，2025年7月19日上交所下发了第一次审核问询函。
招股书显示，慧谷新材是一家专注于高分子材料领域，基于自主研发驱动的平台型功能性涂层材料企业，致力于成为全球领先的功能性材料科技创新引领者。 公司主营业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售，以分子结构设计为技术原点，深耕核心功能性树脂的关键技术研发与产业化应用，构建起功能性树脂与功能性涂层材料两大技术平台，构筑起核心竞争壁垒。
本次慧谷新材IPO进程中审核问询问题中主要问询点2【关于技术先进性与创新性】，上交所在首轮问询中重点问询了：
申报文件显示：（1）发行人以分子结构设计为技术原点，构建功能性树脂与涂层材料两大技术平台。发行人以自产树脂为主，并与外采树脂共同满足涂层材料复配的树脂原料需求，并在功能性树脂合成和涂层材料复配阶段加入溶剂等以调整固含量、流平度等性能参数。（2）功能性材料的细分种类繁多、下游应用领域多样，不同细分领域材料在基础原理、原料选型、材料性能、生产工艺、应用条件、固化方式等方面差异较大。（3）发行人2024年获第八批国家级制造业单项冠军，2023年获广东省省级制造业单项冠军。（4）报告期各期，发行人研发费用为4,788.83万元、5,059.66万元和5,491.30万元，研发费用率为7.22%、7.05%和6.72%。其中，研发人员薪酬占比约80%，研发领料占比相对较低。研发人员各期末数量分别为181人、173人和198人。
请发行人披露：（1）发行人获得第八批国家级制造业单项冠军、广东省省级制造业单项冠军的相关产品。（2）区分完全自产、完全外采及两种模式结合，列示对应的树脂类型、数量、金额及比例；结合发行人技术储备、原材料市场供应渠道、经济效益等，分析部分树脂外采的原因，是否因生产技术无法突破，其供应稳定性是否对发行人生产经营存在重大影响。结合功能性树脂及涂层材料的研发关键环节、研发周期、研发费用在涂层材料配方开发、树脂合成实验及涂装工艺适配的分布情况，说明发行人产品开发的核心环节及难点。（3）结合发行人不同产品的核心技术的先进性特征、共同点及侧重点差异，家电、包装、新能源等不同领域客户需求与应用场景，说明发行人较可比公司布局更多应用领域的原因，进一步分析涂层材料行业技术壁垒，发行人是否存在被其他细分应用领域公司竞争替代的风险。（4）发行人各类涂层材料产品采用的固化方式，当前主流固化方式的特点、适用领域、未来技术迭代方向，对发行人现有产品工艺、配方以及未来产品研发方向的影响。（5）研发项目与发行人主营业务及产品的关系，研发项目在家电、新能源等领域的分布情况；发行人研发活动是否与具体订单相关，是否存在定制化开发或研发成果仅应用于单一客户的情况；已实现量产的研发项目各期研发投入与对应实现收入金额。（6）结合主要研发产品的研发特点、研发项目人员需求、研发材料耗用情况、研发人员薪酬结构及平均薪酬情况等，说明发行人研发费用结构以人员薪酬占比为主的合理性，是否与生产经营的实际情况匹配，研发费用构成、研发费用率是否与同行业可比公司存在较大差异。
上交所此次问询核心是核查慧谷新材技术先进性与创新性的真实性、可持续性。重点关注冠军荣誉对应产品、树脂外采是否因技术瓶颈、产品开发核心难点，以及技术壁垒与竞争替代风险，同时核查研发项目与业务的关联性、研发费用结构合理性。
数据引用来源：https://www.sse.cn/
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