点击上方“德言IPO咨询”，关注我们吧！
2025年12月5日，深交所披露了固德电材系统（苏州）股份有限公司（以下简称“固德电材”）关于第二轮审核问询函。
固德电材深交所IPO于2025年6月27日获受理，2025年7月11日深交所下发了第一次审核问询函，2025年12月5日下发了第二次审核问询。
招股书显示，固德电材专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售，提供定制化的热失控防护解决方案和电力电工高性能绝缘解决方案。新能源汽车动力电池热失控防护零部件以云母、高性能树脂为核心基础材料制成，可复合超级棉、气凝胶等材料增强隔热性能。
本次固德电材IPO进程中审核问询问题中主要问询点1【关于发行人技术与核心竞争力】，深交所在二轮问询中重点问询了：
申请文件显示：（1）发行人新能源汽车动力电池热失控防护零部件领域主要客户为海外欧美整车厂或其一级供应商，海外新能源汽车以三元锂电池为主，对热失控防护需求更强。国内动力电池以磷酸铁锂方形动力电池为主，热失控防护需求相对适中。报告期内发行人动力电池热失控防护零部件约90%应用于三元锂电池。（2）发行人新能源汽车动力电池热失控防护零部件以云母基材产品为主，云母材料以挡火、高温绝缘为核心优势，通常用于模组级和电池包级防护。发行人拓展铜铝复合材料等第二增长曲线业务，该业务目前尚未盈利。（3）发行人核心竞争力主要为掌握材料配方、具有云母产品从原材料加工到应用的全产业链整合能力等。报告期各期发行人新能源汽车热防护零部件毛利率分别为33.16%、39.69%、40.16%，通用汽车、Stellantis同类产品的独家供应商。（4）固态电池等新型电池技术商业化进程逐步推进，固态电解质本身具备更高的本征安全性，使得传统防火要求降低，发行人认为固态电池对电池包内部热管理的隔热性能提出更高标准。公开信息显示，近年因成本下降等因素，欧洲及美国磷酸铁锂电池占比上升，部分海外整车厂采购我国磷酸铁锂电池。
请发行人披露：（1）结合发行人热失控防护零部件产品大部分用于三元锂电池、国内动力电池以磷酸铁锂方形动力电池为主的情况，以及发行人主要销售国家不同技术路线电池占比变化情况、主要客户使用或生产三元和磷酸铁锂电池及对应的热失控被动防护方案变化情况等，说明发行人产品的市场空间及变化趋势、前述事项对发行人产品市场空间的影响、热失控防护零部件产品市场空间是否存在不利变化。（2）下游客户不同车型选择热失控防护零部件的考量因素，发行人主要产品在不同车型价格区间（低/中/高端）的应用分布情况，并结合下游客户对云母材料防护零部件接受度，说明发行人产品是否集中应用于部分高端车型、发行人产品向其他档次车型拓展的可能性；新业务铜铝复合材料报告期后收入、毛利率及毛利变化情况、该业务市场前景、技术壁垒及市场竞争，并说明发行人是否存在产品单一风险（以云母材料为主），如是，请针对性完善风险提示内容。（3）结合发行人在新能源汽车动力电池热失控防护零部件中的技术壁垒及核心竞争力、可替代性情况、市场竞争格局和潜在竞争者、新能源汽车产业链其他环节毛利率情况以及期后毛利率情况等，分析说明发行人主要产品毛利率的可持续性、是否存在大幅下滑的风险，并相应完善招股说明书的风险提示。（4）固态电池等新型电池技术对热防护方案需求变化、对电池包内部隔热性能提出更高标准的具体情况及相关依据，发行人针对适用固态电池的相关产品和技术储备及进展情况，及固态电池等新技术对发行人主要产品市场空间的影响。
深交所此次问询核心是核查固德电材技术与核心竞争力的稳定性。聚焦其产品市场空间受电池技术路线变化的影响、云母产品单一风险、高毛利率可持续性，以及固态电池等新技术带来的挑战，督促其充分披露相关风险。
数据引用来源：https://www.szse.cn/
--------END--------
放心/省心
有效/尊重