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2025年3月8日，深交所披露，因江苏毅合捷汽车科技股份有限公司（以下简称“毅合捷”）及保荐机构撤回发行上市申请，决定终止其在创业板的发行上市审核。
据德言企服了解，毅合捷创业板IPO于2023年6月28日被受理，期间共收到三轮审核问询函，于2024年3月8日终止审核。
招股书显示，毅合捷主要产品为涡轮增压器及机芯，主要面向境外汽车后市场，报告期内主营业务未发生重大变化。受益于过去10年全球汽车保有量的不断增长、涡轮增压器装配率的快速提高以及车龄增加使涡轮增压器的替换率大幅提升，公司营业收入呈快速增长趋势。
本次IPO审核过程中，技术先进性与创新性问题被重点关注。
在首轮问询中，深交所重点问询了“（1）说明发行人涡轮增压器、机芯及主要零部件生产及装配的各个环节包括加工、轮动平衡、焊接、组装等涉及的技术或工艺的来源、形成过程、属于发行人独有技术还是行业通用技术、先进性情况以及先进性判断的依据和指标，生产流程中涉及的核心零部件是否均为外购，并与同行业可比公司进行对比，说明前述技术或工艺是否具备核心竞争力，并说明发行人技术或工艺的创新性情况。（2）结合发行人披露的核心技术情况，分类说明发行人 8 项核心技术来源、形成过程、技术壁垒情况以及在主要产品中的应用情况，并结合发行人报告期内高毛利率、高产品单价情况，分析发行人核心技术先进性的具体表征，与同行业可比公司技术进行优劣势分析，以及核心技术在发行人产品中的应用情况，发行人的核心竞争力情况。（3）说明目前市场上主要的涡轮增压技术分类及市场占有率情况，并说明发行人主要产品涡轮增压器和机芯属于何种涡轮增压技术，是否属于行业主流技术，是否存在较高技术壁垒，并分析与其他技术类别的优劣势，发行人是否具备其他涡轮增压技术的储备，发行人核心竞争力的具体体现。（4）结合问题（1）和（2），说明发行人生产相关工艺或核心技术是否存在被迭代的风险，并结合同行业可比公司在研发投入、研发人员数量和学历背景等情况，说明发行人研发投入方向是否符合涡轮增压技术的发展方向和发展趋势，是否足以支撑发行人产品创新并持续符合汽车后市场需求。（5）结合涡轮增压发动机系统的具体构成情况及发行人自身的技术储备情况，说明涡轮增压器是否属于涡轮增压系统的核心部件，发行人是否具备生产
涡轮增压发动机及除增压器以外其他系统核心部件的能力。（6）列示报告期内已完成研发项目的情况、研发成果及转化情况，以及截至目前主要在研项目的研发模式、对应的整体预算以及预算的执行情况、报告期内的费用支出情况、实施进度情况、在研项目与目前主营业务或主要产品之间的关系等，并对比发行人研发投入金额与可比公司的情况，是否存在显著差异及差异原因，说明发行人是否具备持续创新的能力。（7）说明 2 项继受取得发明专利的具体情况，包括继受取得对方的基本情况、转让价格和定价依据，继受取得发生的时间和背景，交易双方是否存在关联关系，专利应用于发行人生产和工艺的具体环节，是否涉及发行人的核心技术，对应发行人主要产品的情况以及报告期内的收入情况，是否存在纠纷或潜在纠纷。（8）说明发行人 5 名核心技术人员参与发行人专利研发以及对发行人技术贡献情况，并说明前述相关专利、技术是否涉及相关人员原单位的职务成果，是否存在违反竞业禁止的相关规定，是否存在违反保密协议的情形，是否可能导致发行人的技术存在纠纷及潜在纠纷。（9）结合发行人与南京航空航天大学无锡研究院、潍坊学院、东南大学等多家学院或机构合作研发的相关约定，说明发行人相关合作研发项目的研发目标、研发进展情况、项目预算、研发成果归属情况，截至目前的研发成果及预计研发成果、合作研发技术对发行人生产经营的重要程度，并说明发行人是否对合作研发方存在技术依赖，发行人与合作研发各方是否存在纠纷或潜在纠纷。（10）结合上述情况补充完善《关于符合创业板定位要求的专项说明》。”。
在第二轮问询中，深交所重点问询了“（1）结合孔径精度、不平衡量、相对角度及焊接强度等技术指标的具体含义，说明前述指标是否属于发行人精加工、焊接、动平衡、装配等生产工序的核心指标，并说明前述指标是否能够体现涡轮增压器生产工艺的先进性及依据，进一步结合国家标准、行业标准以及同行业可比公司的认定等，说明是否有其他技术指标可以判断前述工艺或工序的先进性，如是，请分析发行人相关技术指标的情况，以及前期未就相关指标进行说明的原因及合理性，并结合前述内容，说明发行人主要生产工艺或工序的创新性和先进性。（2）说明发行人生产工艺中，叶轮、涡轮及机芯的动平衡、精加工以及中间体的焊接等核心工序的主要内容、在发行人生产过程中所起的作用以及技术难点的具体体现，发行人核心技术在前述工艺环节中的具体体现，是否依赖于外购设备，并说明前述核心工序属于行业通用工艺还是自研工艺，如是自研工艺，说明自研或改进的具体内容及作用体现。（3）更新近年来全球车用涡轮增压器技术产品的市场份额情况，说明截至目前全球涡轮增压技术的主要技术路径和发展趋势，并对比目前主要涡轮增压器前装市场厂商最新产品的技术及指标参数，说明发行人目前核心技术水平、技术储备与涡轮增压器市场前沿技术是否存在差距，是否仅为前装市场 8-10 年前的技术水平，并说明发行人关于核心技术先进性的论述是否存在客观依据，是否存在夸大披露的情形，发行人是否符合创业板定位。
（4）全球涡轮增压器后市场业务的市场竞争格局，前装品牌和独立售后品牌的市场份额，进一步细分独立售后品牌中的市场份额情况以及主要竞争对手情况，通过公开数据查询欧美市场现有存量汽车的数量、存量汽车中使用涡轮增压发动机的数量及比例；并在使用涡轮增压发动机的存量汽车中，区分不同车龄阶段说明各个阶段涡轮增压器维修或更换的比例，以及终端客户选择发行人等非前装市场涡轮增压器供应商提供更换服务的原因和比例，并说明我国目前涡轮增压器后市场的竞争格局情况，基于欧美市场的情况，测算我国未来涡轮增压器后市场的发展趋势，并综合说明发行人主营业务的市场空间情况。 （5）三种不同技术路线的 PHEV 车型的市场占有率情况，以及涡轮增压发动机在 PHEV 汽车中应用的比例和主要车型， PHEV 汽车使用涡轮增压发动机而非自然吸气发动机的原因，以及发行人目前 PHEV 涡轮增压器相关的核心技术情况、专利获取情况以及项目研发情况，并结合同行业可比公司的技术或产品说明发行人 PHEV 涡轮增压器技术的先进性。（6）结合发行人已中标或在开拓的比亚迪、吉利以及塞力斯等 PHEV 品牌涉及的车型分别属于 PHEV 不同技术路线，披露 PHEV 不同技术路线对涡轮
增压相关技术的选择及适配情况，发行人主要产品可以匹配多个 PHEV 技术路线的车型的合理性，是否与同行业可比公司的主要产品一致，如存在差异，请解释原因，并说明相关信息披露是否真实准确。”。
在第三轮问询中，深交所重点问询了“（1）发行人产品所属细分市场的涡轮增压器整机和机芯总体的市场空间和规模，各销售渠道需求量供给量、下游客户采购频次，发行人竞争对手在内的市场参与者产销规模及市场占有率。（2）结合全球整车出货量下降、纯电新能源车无需使用涡轮增压器等背景，明确并针对性披露发行人收入和业绩增长的驱动因素及其持续性。（3）2020 年至今，全球前装市场和售后市场涡轮增压器产销量及其变动情况，各年涡轮增压器前装市场装配率、售后市场替换率具体数据，定量分析对发行人所在国家或地区售后市场容量、发行人成长性的影响。（4）海外售后市场经销、贸易等销售渠道分布及各销售渠道需求量及相关份额占比，举例明确说明发行人主要通过专业修理厂销售产品是否属于主流销售渠道并应用于知名头部客户，是否适配主流车型及其发动机。（5）涡轮增压器是否属于全球汽车主机厂和汽车零部件企业拓展方向及领
域，现时和潜在竞争者进入对发行人市场占有率、成长性的影响。（6）结合前装市场和售后市场头部知名客户对供应商的考核要求、各国售后市场消费者消费行为特征、主要竞争对手产销规模及市场占有率等，披露发行人参与国际竞争主要依靠价格优势还是技术创新，发行人在汽车零部件售后市场的竞争优势、技术实力与行业地位。（7）发行人在涡轮增压器领域的技术实力和行业地位，与主要竞争对手、知名头部主机厂、一级供应商的涡轮增压器供应商相比，创新性和技术壁垒的比较优势体现。（8）纯电新能源汽车产销规模及增速、渗透率变化对发行人成长性、持续经营能力的影响，发行人应对措施，目前实际落地情况。（9）发行人与主要竞争对手盖瑞特（Garrett）、博格华纳（BorgWarner）、Rotomaster、Master Power、Melett 等公司的同类涡轮增压器整机、机芯、零部件产品在技术特点、应用领域和适配的发动机和车型及其售后市场规模、产品质量、研发创新能力及成果应用、在下游知名客户应用量等方面的对比情况，披露发行人技术先进性和创新性表征。”。
数据引用来源：https://listing.szse.cn/
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放心/省心
有效/尊重