北交所IPO最新问询案例奉天电子-问询点1【创新特征及行业竞争格局】

2025年7月23日，北交所披露了上海奉天电子股份有限公司（以下简称“奉天电子”）关于第一轮审核问询函。

招股书显示，奉天电子主要从事汽车电子产品的研发、生产和销售，面向整车厂客户提供高品质的汽车电子产品。公司主要围绕车载电器的安全、稳定、高效、节能来开发产品，深耕汽车电子主业20余年，已形成丰富的产品矩阵，主要包括汽车 热管理系统产品（高压水加热器、空调控制器等）和车载电源产品（车载逆变 器、车载DC-DC转换器、车载USB、车载充电机等）两大类。

本次奉天电子IPO进程中审核问询问题中主要问询点为1【创新特征及行业竞争格局】，北交所在首轮问询中重点问询了：

根据申请文件：（1）发行人主要产品包括汽车热管理 系统产品（高压水加热器、空调控制器等）和车载电源产品 （车载逆变器、车载DC-DC转换器、车载USB、车载充电 机等）两大类。（2）公司汽车热管理系统产品中，高压水 加热器适用各类新能源汽车，空调控制器适用各类汽车。根 据天风证券数据，2023年中国新能源汽车热管理系统市场规 模为603亿元，到2025年预计达到938亿元。（3）2026年 全球和中国车载电源市场规模将分别达到452亿元和317亿元。 

（1）创新性。根据申请文件，报告期内公司存在劳务 外包情况，报告期各期公司劳务外包费用分别为1,192.95万 元、2,163.43 万元和 3,155.03 万元，占营业成本比重分别为 3.11%、4.09%和 4.42%。请发行人：①说明与前次申报上市 相比，产品结构、主要客户的变化情况及其原因；结合汽车 热管理系统产品和车载电源产品与各类车型的配套情况，说 明发行人的下游应用领域是否发生较大改变；说明高压水加 热器产品相关的核心技术来源、研发过程及相关技术储备情 况；说明高压水加热器产品是否具备核心竞争力，是否存在 大客户依赖。②说明车载电源在输入电压范围、输出稳定性、 转换效率、安全性等产品性能指标方面是否具备竞争优势。 ③结合核心技术与取得专利和产品的对应关系，说明发行人 主要产品在硬件电路系统架构设计、软件控制算法以及模块 化设计和规模化生产方面是否具有技术壁垒。④以流程图形 式分别说明主要产品的生产经营过程、主要生产环节及生产 工艺，关键核心工艺与非关键核心工艺对应的具体环节，是 否存在将核心工序外包的情况。⑤结合劳务外包人员从事的 业务及其采购金额占营业成本的比重、报告期内生产人员的 变动等情况，说明发行人是否属于劳动密集行业，是否存在 业绩实现及增长主要依靠运营资质、劳动力密集投入、补贴 政策等非创新因素驱动的情形。⑥采用简明易懂的语言，层 次清晰的结构和内容，在招股书中充分、客观、准确地披露自身创新特征。 

（2）行业竞争格局与市场空间。请发行人：①说明公司 与国内外市场的主要竞争对手在核心技术、产品类型、具体 产品性能指标、研发投入、生产模式、生产工艺、市场占有 率、客户结构、客户数量、销售模式及渠道等方面的异同。 ②结合前述情况以及公司主要产品的细分市场容量、主要产 品的市场占有率、市场地位情况、覆盖下游客户对应车型市 场销售情况、新产品研发及迭代情况、新项目定点及量产情 况、在手订单、期后业绩、下游汽车行业政策、发展趋势及 竞争格局变化等因素，说明公司主要产品的竞争优劣势，是 否存在未来市场空间受限或经营业绩下滑的风险，并充分揭 示。③说明发行人是否存在下游行业需求下滑的风险，其相 关产品如何适应行业发展趋势，是否面临技术落后、淘汰或 产能过剩的风险。 

请保荐机构核查上述事项并发表明确意见，结合发行人实际情况更新“7-9-2 发行人与保荐机构关于符合国家产业政 策和北交所定位的专项说明”，并说明相关数据来源的可靠性 与权威性。

北交所对奉天电子的首轮问询聚焦于创新特征及行业竞争格局，具有重要意义。一方面，通过问询创新性相关问题，如技术来源、产品性能优势、技术壁垒等，可考察公司的核心竞争力和可持续发展能力，判断其是否具备创新驱动增长的特质。另一方面，关于行业竞争格局与市场空间的问询，有助于了解公司在行业中的地位，评估未来市场前景及潜在风险，为投资者提供更全面的信息，保障市场的公平透明，也促使公司更清晰地认识自身，提升规范运作水平。