新三板从设立之初无人问津，到一年以后受A股市场带动一路疯涨，再到今天的流动性困境，一路颇为坎坷，质疑者有之，而寄予厚望者也不改初心。2017年12月，全国股转公司先后发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》和《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》，市场认为这是推动新三板改革的重要举措。
如何看待新三板未来发展？专访了国泰君安证券公司新三板业务部执行董事陈伟。
挂牌能放大优点
《新理财》：挂牌新三板会给企业带来哪些影响？
陈伟：企业最看重的是品牌，品牌是公众对企业的信任，包括对企业财务数据的信任。所有挂牌新三板的企业，只要企业本身是优质的，信息比较真实，挂牌之后就会把自身的优点放大出来。
简单地说，企业挂牌后，财务数据会公开，很多上下游机构会关注，甚至会用显微镜去看，一旦发现企业的业务可以组合，就会向企业伸出橄榄枝。比如我认识的一家已挂牌新三版的企业广东中运传媒科技股份有限公司已经和百度签署了合作协议，此外，这家企业还和京东集团的子公司宿迁益世商务秘书有限公司、新浪微博签署了业务合作协议，与联通下属企业联通智慧足迹等公司签署了战略框架协议。如果这家企业没有在新三板挂牌，估计不会有太多资源来合作，因为这些巨头企业一般不会轻易与一般中小民营企业合作。这也证明了，只要企业财务信息公开透明，管理流程合规合法，自然会有许多优秀的企业愿意和在新三板挂牌的企业交流合作。
在资本市场上，挂牌相当于企业在这个平台上做了广告，给全国的机构投资者传递了信息，也就提供了交流合作的机会。
改革须再进一步
《新理财》：去年12月份，全国股转公司推出新三板分层与交易制度改革文件，包括引入集合竞价等措施，怎么看待这项改革？
陈伟：这项交易制度实行的时间不是很长，在我看来，这是一个非常好的交易制度，是对整个新三板的公允定价。为什么公允定价比较好呢？因为很多时候企业的价格并不能反映企业的真实情况，有些时候创始人可能为了利益输送，价格做的很低；有的时候为了定向增发，又把价格定的很高，等等。现在实行公允定价，一个小时竞价交易一次，如果企业把价格做得太低，立马就有交易者购买企业的股票，可能会导致企业股权流失；如果做得虚高，没有投资者愿意购买，也就无法定增或者交易了。
《新理财》：能否解决一直以来新三板流动性差的问题？
陈伟：单靠这个制度是不够的，还需要配合降低交易门槛，要双管齐下。现在新三板投资者准入资产门槛是500万元金融资产，以后能否降到100万元？我一直认为100万元是很好的门槛，现在购买私募产品，很多时候都是以100万元为标准，包括投资新三板的基金，很多公司都是以100万元先入，再参与一些定增基金。既然这些钱可以拿给专业机构投资新三板，为什么不能让这些拥有100万元以上金融资产，也有一定风险承担能力的投资者直接进入这个市场？当初制定500万元的投资门槛，是希望以机构为主，但是随着时间发展，100万元的理性投资者越来越多，并且已经成长到一定阶段，新三板应该到了考虑降低交易门槛的时候了。
现在竞价交易制度改革迈出了很实质性的一步，随着改革的推动，还需要再进一步，把交易门槛适度降低或者逐步降低，并且可以把交易时间改为半个小时一次，让交易频率多一点，这样新三板交易量和流动性可能就起来了。
《新理财》：目前一些挂牌新三板创新层的企业在考虑转板上市，您怎么看待这一现象？
陈伟：目前确实很多新三板挂牌企业都有转板上市计划，这种情况可以从两方面分析。从企业创始人角度来说，企业存在着行业周期，有成长期、高度成长期 、衰落期，如果企业在高度成长期没有被推出来，那么企业也就失去了进一步融资发展的可能，对企业来说在这个平台上也就失去了意义；从投资人角度来说，肯定要把资金投到流动性强的平台里，如果新三板没有解决流动性，如果新三板改革滞后于企业成长的速度，投资人必然会有新的选择。从这两方面因素分析，新三板挂牌企业必然会往主板上走。
现在新三板改革已经到了迫在眉睫的时候，务必要把这些好的创新企业留在新三板。我建议给创新企业设置一个精选层，一万多家企业里面可以选出3%的企业，直接从新三板转板。如果能把这个通道打通，这些企业会在新三板多待上一年。我相信企业不会冒险摘牌后再转到主板，这对他们来说是有风险的。让新三板的企业能够直接往主板走，也是很多专家一直在呼吁的问题。
《新理财》：请您用一句话概括新三板未来的发展前景。
陈伟：我个人是看好新三板未来五年的发展，我觉得新三板之路可借用金一南少将的一本书的书名《苦难辉煌》来形容，它虽经历苦难但终将辉煌！