【导语】3月份，生猪价格呈现窄幅波动态势，主要因养殖端压栏与二次育肥操作的支撑。展望4月份，供应滞后可能加大养殖端的出栏压力，加之需求端支撑力度不足，预计生猪价格将面临偏弱趋势，但二次育肥的介入或在一定程度上抑制价格跌幅。
3月份生猪价格震荡盘整
卓创资讯数据显示，3月底生猪价格整体呈现震荡盘整走势，变化幅度甚微。截至3月26日，3月份生猪交易月均价为14.76元/公斤，环比增幅0.08%。而3月份价格难涨难跌的原因主要受三个方面影响：养殖端压栏、需求端稍有支撑、二次育肥入场托底。
需求端恢复程度有限二次育肥入场托底生猪价格
根据生猪繁育周期推算，3月份生猪出栏量与10个月前的能繁母猪存栏量密切相关，而彼时养殖端已经开始补栏，理论上3月份生猪供应量应有所增加，价格将呈现下行趋势。然而，实际猪价波动幅度却极其微小，原因主要涉及三个方面：
需求端分析：3月屠宰量及开工率呈现缓慢增加趋势。最新数据显示，样本屠宰企业日度屠宰量为16.53万头，环比月初增加8.91%；开工率为32.45%，环比月初增加1.67个百分点。就需求端而言，对3月份生猪价格有一定支撑效果，此为猪价难跌的原因之一。
二次育肥角度分析：相较于2月份，3月份业者二次育肥补栏积极性略有提升，图3显示卓创资讯监测样本企业二次育肥出栏占比亦在增加，而二次育肥热度提升，截留部分本应流向屠宰端猪源，市场实际供应存一定缺口，下游收购难度较大，此为猪价难跌的原因之二。
养殖端出栏心态分析：由于3月份肥标价差并未转负，肥猪价格较标猪仍有一定优势，从图3出栏均重可以看出，养殖端为获取更多盈利，选择压栏增重，市场实际流通猪源不及预期增幅，此为猪价难跌的原因之三。
供应后置或导致4月供应压力较大猪价难有明显起色
从供应端来看，3月份养殖端多存压栏增重动作，且据卓创资讯调研，多数养殖企业出栏计划完成并不理想，或延迟至4月出栏。除此之外，4月份对应到前期能繁母猪亦处于补栏阶段。整体来看，供应后移叠加产能释放或导致4月份生猪供应增幅超预期，对猪价形成利空影响。
从需求端来看，考虑到家庭库存多已消化结束，预计鲜品走货或稍有好转，或带动屠宰量上涨，需求端对生猪价格有一定支撑，但由于4月份仍为消费淡季，预计需求端支撑效果有限。
从二次育肥角度来看，据卓创资讯调研，部分北方省份业者仍有一定空栏情况，且在饲料价格处于相对低位的情况下，4月份或有二次育肥补栏需求，或缓解4月份生猪供应压力。
综上所述，4月份供应增量，需求端支撑有限的情况下，生猪价格或偏弱运行，但二次育肥操作或缓解猪价下滑幅度。