一边是养殖端出栏节奏加快，一边是二次育肥潜在供应释放，四季度生猪市场正面临多方力量的博弈。
根据农业农村部和卓创资讯监测数据，11-12月生猪理论供应量或将连续增加，其中12月供应量增幅可能超过11月。与此同时，随着年关临近，各大上市公司为完成年度出栏计划，在12月集中冲量的可能性很大。
猪价再破新高的可能性已不大。卓创资讯预计，未来月均价或在11.5-12.5元/公斤范围内运行，消费端增量情况将成为决定猪价走势的关键因素。
01 供应压力持续加大
进入四季度，生猪供应端压力不容小觑。从能繁母猪存栏数据推算，11-12月生猪理论供应量将连续增加。
特别值得注意的是，12月供应量增幅可能超过11月。这主要是因为12月腌腊旺季是大猪需求高峰期，养殖端往往会选择在这期间集中出栏大体重猪源。
10月份规模养殖场前期放量出栏，导致猪价与散户价差较小，出栏压力得以缓解，月度出栏进度较快。部分养殖场甚至将下月出栏计划提前至10月完成，这种“寅吃卯粮”的行为将直接影响11月的出栏节奏。
卓创资讯指出，11月上旬养殖端出栏节奏或偏慢，但11月中旬至12月底将逐步加快，供应压力随之增大。
02 二次育肥由利转弊
二次育肥作为市场波动的重要变量，其影响正随着时间的推移由利多转向利空。
监测数据显示，截至10月第四周，样本企业二次育肥销量达到47346头，较9月最后一周增加31406头。这是继3-4月之后，年内的第二轮补栏高峰期。
据社会多方调研，部分规模较大的二次育肥户已完成补栏，仅有部分中小规模育肥户仍在观望。
按照当前补栏体重和增重周期推算，压栏至150公斤的出栏节点在11月下旬，而压栏至160-170公斤的出栏节点则在12月中旬。这意味着，二次育肥的集中出栏将与养殖端正常出栏计划形成叠加效应，进一步加大年底生猪供应压力。
03 企业出栏计划紧迫
随着养殖端规模化程度提升，集团公司出栏节奏对市场交易心态起到风向标的作用。
卓创资讯统计显示，截至9月，前7家集团公司年度出栏进度已完成73.78%，较2024年快1.27个百分点，较2023年快0.97个百分点。这一数据看似乐观，实则暗藏压力。
值得注意的是，9-10月仔猪补栏热度明显降温，仔猪走货迟缓，企业更多需要依赖加大商品猪出栏以冲刺年度出栏计划的完成。
在这种情况下，12月集中冲量的可能性很大。上市公司为完成年度出栏目标，可能在年底加大出栏力度，进一步增加市场供应。
04 消费支撑难抵供应压力
尽管供应压力持续加大，但消费旺季的到来仍为猪价提供一定支撑。
根据近7年屠宰量季节性走势分析，11-12月生猪屠宰量呈逐步增量走势，其中11月增幅较小，12月增幅较大。这与腌腊季节的需求特征密切相关。
11月份随着整体终端需求增加，淘汰母猪需求量也随之提升。肥标价差继续扩大，肥猪价格上涨，淘汰母猪的替代性增强，进一步支撑淘汰母猪需求量的增加。
卓创资讯预计，11月份淘汰母猪价格或环比上涨，具体走势或呈现“先涨后跌再上涨”的波动格局。
一边是养殖端出栏节奏加快，一边是二次育肥潜在供应释放，四季度生猪市场正面临多方力量的博弈。
根据农业农村部和卓创资讯监测数据，11-12月生猪理论供应量或将连续增加，其中12月供应量增幅可能超过11月。与此同时，随着年关临近，各大上市公司为完成年度出栏计划，在12月集中冲量的可能性很大。
猪价再破新高的可能性已不大。卓创资讯预计，未来月均价或在11.5-12.5元/公斤范围内运行，消费端增量情况将成为决定猪价走势的关键因素。
01 供应压力持续加大
进入四季度，生猪供应端压力不容小觑。从能繁母猪存栏数据推算，11-12月生猪理论供应量将连续增加。
特别值得注意的是，12月供应量增幅可能超过11月。这主要是因为12月腌腊旺季是大猪需求高峰期，养殖端往往会选择在这期间集中出栏大体重猪源。
10月份规模养殖场前期放量出栏，导致猪价与散户价差较小，出栏压力得以缓解，月度出栏进度较快。部分养殖场甚至将下月出栏计划提前至10月完成，这种“寅吃卯粮”的行为将直接影响11月的出栏节奏。
卓创资讯指出，11月上旬养殖端出栏节奏或偏慢，但11月中旬至12月底将逐步加快，供应压力随之增大。
02 二次育肥由利转弊
二次育肥作为市场波动的重要变量，其影响正随着时间的推移由利多转向利空。
监测数据显示，截至10月第四周，样本企业二次育肥销量达到47346头，较9月最后一周增加31406头。这是继3-4月之后，年内的第二轮补栏高峰期。
据社会多方调研，部分规模较大的二次育肥户已完成补栏，仅有部分中小规模育肥户仍在观望。
按照当前补栏体重和增重周期推算，压栏至150公斤的出栏节点在11月下旬，而压栏至160-170公斤的出栏节点则在12月中旬。这意味着，二次育肥的集中出栏将与养殖端正常出栏计划形成叠加效应，进一步加大年底生猪供应压力。
03 企业出栏计划紧迫
随着养殖端规模化程度提升，集团公司出栏节奏对市场交易心态起到风向标的作用。
卓创资讯统计显示，截至9月，前7家集团公司年度出栏进度已完成73.78%，较2024年快1.27个百分点，较2023年快0.97个百分点。这一数据看似乐观，实则暗藏压力。
值得注意的是，9-10月仔猪补栏热度明显降温，仔猪走货迟缓，企业更多需要依赖加大商品猪出栏以冲刺年度出栏计划的完成。
在这种情况下，12月集中冲量的可能性很大。上市公司为完成年度出栏目标，可能在年底加大出栏力度，进一步增加市场供应。
04 消费支撑难抵供应压力
尽管供应压力持续加大，但消费旺季的到来仍为猪价提供一定支撑。
根据近7年屠宰量季节性走势分析，11-12月生猪屠宰量呈逐步增量走势，其中11月增幅较小，12月增幅较大。这与腌腊季节的需求特征密切相关。
11月份随着整体终端需求增加，淘汰母猪需求量也随之提升。肥标价差继续扩大，肥猪价格上涨，淘汰母猪的替代性增强，进一步支撑淘汰母猪需求量的增加。
卓创资讯预计，11月份淘汰母猪价格或环比上涨，具体走势或呈现“先涨后跌再上涨”的波动格局。