进入12月，南方腌腊季开启，但行情似乎并未给养殖户带来期盼中的惊喜。全国生猪均价在12元/公斤上下微弱震荡，同比跌幅深达27%。
市场在一系列看似矛盾的数据中反复震荡，既未深跌，也难大涨，陷入了一场微妙的拉锯战。
1
短期支撑：出栏放缓与需求托底
进入12月，生猪市场的确出现了一些积极的边际变化，为持续低迷的价格提供了一道脆弱但有效的支撑。
首先，来自规模养殖场的短期出栏压力有所缓解。据统计，截至2025年11月，多数上市猪企的年度出栏目标完成率已超过85%，部分企业甚至已经完成或超额完成任务。这意味着，从全年计划的角度看，集团猪企年底为冲刺目标而集中放量的紧迫性有所降低。同时，受之前行业座谈会引导，部分头部企业已提前开始降低出栏体重，这为春节前预留了更充裕的调整时间。
据市场机构涌益咨询的数据，12月样本企业的计划出栏量环比增幅约4.64%，远低于历史同期屠宰量接近20%的环比增幅。这一鲜明对比表明，当前的生猪出栏节奏相对温和，为市场提供了喘息之机。
（近4年周度生猪出栏体重）
更为关键的是，季节性消费需求如期而至。随着全国大范围降温，南方腌腊、北方灌肠等传统习俗启动，有效提振了终端市场的猪肉消费。据我的钢铁网监测，冬至临近，屠宰企业的节前备货需求已经开始释放，带动了部分地区猪价的小幅反弹。全国生猪均价小幅回升至约11.50元/公斤的水平，并维持震荡格局，避免了趋势性下跌。
另一个积极信号是，全国生猪的出栏均重已经停止增长并开始下降。这意味着前期因压栏而形成的“隐形库存”正在被市场消化，有助于减轻后续的供应压力。
2
中期压力：供应充裕限制上行空间
尽管短期市场氛围有所缓和，但决定中长期价格走向的根本性矛盾——庞大的潜在供应，并未得到实质性解决。
首先，反映未来几个月供应情况的关键先行指标，即能繁母猪存栏量，仍处于高位。根据农业农村部的数据，能繁母猪存栏量曾长期高于国家设定的3900万头的正常保有量。虽然近期行业持续亏损已促使能繁母猪存栏进入下行通道，但养殖效率的持续提升（如PSY指标）部分抵消了存栏量下降的影响。这意味着，即使母猪数量微降，实际的商品猪供应能力可能依然强劲。
更直接的证据来自饲料的消费数据。作为判断生猪存栏结构的有效指标，育肥猪饲料的月度销量在2025年春节后呈现震荡增加态势。饲料销量的刚性增长，清晰地指向一个结论：未来三个月内，等待出栏的商品猪数量仍将维持在较高水平，市场供应依然充裕。
（2025年样本企业月度生猪育肥料销量环比变化情况）
此外，另一个不容忽视的压力来自不断累积的冻品库存。近期，屠宰企业因消费承接力有限而被动入库，或为后市主动囤货，导致冻品库容率持续攀升。这些高企的冻品库存一方面可能在当前消费旺季为回笼资金而择机出库，从而增加市场供应；另一方面也透支了屠宰企业在未来淡季收购生猪、托底市场的能力。
（2022—2025年屠企冻品库容率）
市场的微妙状态从“标肥价差”中也能窥见一斑。在传统旺季，因腌腊需求偏好肥肉，大体重肥猪的价格通常会显著高于标准体重猪，价差拉大。但今年情况不同，当前全国标肥价差维持在0.47元/公斤左右，并未如期走阔。这表明市场大体重猪源的供应相对充足，侧面印证了潜在供应压力的存在，并可能限制猪价整体的上行空间。
3
长期出路：成本竞争决定生存
在“供给宽松”成为市场共识的背景下，生猪行业正从过去的价格波动周期，更深地转入一场残酷的成本与效率淘汰赛。
行业内部成本分化的现象日益凸显。头部养殖企业凭借其在育种、饲料营养、精细化管理及规模化运营上的综合优势，不断推动降本增效。例如，牧原股份在2025年10月已将养殖完全成本控制在约11.3元/公斤。相比之下，大量中小养殖户在长期的价格低迷中持续承压，面临的经营挑战更为严峻。这种成本差异，决定了不同主体在行业低谷中的生存能力和抗风险韧性。
当前的震荡格局也预示着，对养殖户而言，博弈短期价格波动的风险正在加大，而专注于自身竞争力的打磨变得更为关键。面对供应充裕的局面，无论是规模企业还是散户，核心策略都应回归到“向内求”，包括持续优化种群结构以降低料肉比、通过精准饲喂减少饲料浪费、加强疫病防控以降低死淘率等。整个行业的高质量发展，正从追求规模扩张，转向追求质量、效率和可持续性的竞争。
【行业观察】有机构分析指出，本轮猪价即便在未来迎来回升，其上涨的弹性也可能明显弱于以往，过去那种依靠强周期波动获取暴利的时代或已远去。对养殖户而言，与其期盼不切实际的“大涨”行情，不如清醒认识到，行业已进入以成本和效率为核心的下半场竞争。未来，能穿越周期的，未必是规模最大的，而一定是成本控制最优秀、管理最精细的那一批。
进入12月，南方腌腊季开启，但行情似乎并未给养殖户带来期盼中的惊喜。全国生猪均价在12元/公斤上下微弱震荡，同比跌幅深达27%。
市场在一系列看似矛盾的数据中反复震荡，既未深跌，也难大涨，陷入了一场微妙的拉锯战。
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短期支撑：出栏放缓与需求托底
进入12月，生猪市场的确出现了一些积极的边际变化，为持续低迷的价格提供了一道脆弱但有效的支撑。
首先，来自规模养殖场的短期出栏压力有所缓解。据统计，截至2025年11月，多数上市猪企的年度出栏目标完成率已超过85%，部分企业甚至已经完成或超额完成任务。这意味着，从全年计划的角度看，集团猪企年底为冲刺目标而集中放量的紧迫性有所降低。同时，受之前行业座谈会引导，部分头部企业已提前开始降低出栏体重，这为春节前预留了更充裕的调整时间。
据市场机构涌益咨询的数据，12月样本企业的计划出栏量环比增幅约4.64%，远低于历史同期屠宰量接近20%的环比增幅。这一鲜明对比表明，当前的生猪出栏节奏相对温和，为市场提供了喘息之机。
（近4年周度生猪出栏体重）
更为关键的是，季节性消费需求如期而至。随着全国大范围降温，南方腌腊、北方灌肠等传统习俗启动，有效提振了终端市场的猪肉消费。据我的钢铁网监测，冬至临近，屠宰企业的节前备货需求已经开始释放，带动了部分地区猪价的小幅反弹。全国生猪均价小幅回升至约11.50元/公斤的水平，并维持震荡格局，避免了趋势性下跌。
另一个积极信号是，全国生猪的出栏均重已经停止增长并开始下降。这意味着前期因压栏而形成的“隐形库存”正在被市场消化，有助于减轻后续的供应压力。
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中期压力：供应充裕限制上行空间
尽管短期市场氛围有所缓和，但决定中长期价格走向的根本性矛盾——庞大的潜在供应，并未得到实质性解决。
首先，反映未来几个月供应情况的关键先行指标，即能繁母猪存栏量，仍处于高位。根据农业农村部的数据，能繁母猪存栏量曾长期高于国家设定的3900万头的正常保有量。虽然近期行业持续亏损已促使能繁母猪存栏进入下行通道，但养殖效率的持续提升（如PSY指标）部分抵消了存栏量下降的影响。这意味着，即使母猪数量微降，实际的商品猪供应能力可能依然强劲。
更直接的证据来自饲料的消费数据。作为判断生猪存栏结构的有效指标，育肥猪饲料的月度销量在2025年春节后呈现震荡增加态势。饲料销量的刚性增长，清晰地指向一个结论：未来三个月内，等待出栏的商品猪数量仍将维持在较高水平，市场供应依然充裕。
（2025年样本企业月度生猪育肥料销量环比变化情况）
此外，另一个不容忽视的压力来自不断累积的冻品库存。近期，屠宰企业因消费承接力有限而被动入库，或为后市主动囤货，导致冻品库容率持续攀升。这些高企的冻品库存一方面可能在当前消费旺季为回笼资金而择机出库，从而增加市场供应；另一方面也透支了屠宰企业在未来淡季收购生猪、托底市场的能力。
（2022—2025年屠企冻品库容率）
市场的微妙状态从“标肥价差”中也能窥见一斑。在传统旺季，因腌腊需求偏好肥肉，大体重肥猪的价格通常会显著高于标准体重猪，价差拉大。但今年情况不同，当前全国标肥价差维持在0.47元/公斤左右，并未如期走阔。这表明市场大体重猪源的供应相对充足，侧面印证了潜在供应压力的存在，并可能限制猪价整体的上行空间。
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长期出路：成本竞争决定生存
在“供给宽松”成为市场共识的背景下，生猪行业正从过去的价格波动周期，更深地转入一场残酷的成本与效率淘汰赛。
行业内部成本分化的现象日益凸显。头部养殖企业凭借其在育种、饲料营养、精细化管理及规模化运营上的综合优势，不断推动降本增效。例如，牧原股份在2025年10月已将养殖完全成本控制在约11.3元/公斤。相比之下，大量中小养殖户在长期的价格低迷中持续承压，面临的经营挑战更为严峻。这种成本差异，决定了不同主体在行业低谷中的生存能力和抗风险韧性。
当前的震荡格局也预示着，对养殖户而言，博弈短期价格波动的风险正在加大，而专注于自身竞争力的打磨变得更为关键。面对供应充裕的局面，无论是规模企业还是散户，核心策略都应回归到“向内求”，包括持续优化种群结构以降低料肉比、通过精准饲喂减少饲料浪费、加强疫病防控以降低死淘率等。整个行业的高质量发展，正从追求规模扩张，转向追求质量、效率和可持续性的竞争。
【行业观察】有机构分析指出，本轮猪价即便在未来迎来回升，其上涨的弹性也可能明显弱于以往，过去那种依靠强周期波动获取暴利的时代或已远去。对养殖户而言，与其期盼不切实际的“大涨”行情，不如清醒认识到，行业已进入以成本和效率为核心的下半场竞争。未来，能穿越周期的，未必是规模最大的，而一定是成本控制最优秀、管理最精细的那一批。