2023运力过剩压力大，海运费上涨能持续多久？

自去年开始一路“跌跌不休”的集装箱海运市场，在今年3月出现了明显的“回暖”。记者了解到，亚洲-欧洲航线运价在3月率先企稳回升，已连续5周上行。4月初，跨太平洋航线运价在持续磨底后开启小幅上行。前期集装箱港口空箱堆积的现象目前也有了明显起色，在港口调配和货量回暖的影响下，港口空箱有所减少。

对此，国投安信期货能源首席分析师高明宇解释说，目前，至美欧地区运价回升，更多体现的是春节后货量的逐步回升与班轮公司持续严格的运力控制措施的共振。

由于航运需求是经济的派生需求，因而受到经济周期和货物生产周期的影响，航运市场也是典型的周期性行业。从季节性短周期的角度而言，每一种船型又因其运输的货物不同而有不同的季节性特征。

“4月，美西、欧线集装箱运价均出现小幅的回升。主观上判断，我们认为集运运价不具备趋势性回升的基础，或仍旧在底部振荡，并在今年内可能创新低。”国泰君安期货高级分析师黄柳楠表示。

之所以这么判断，黄柳楠认为在于两方面的核心逻辑。

其一，新增交付运力的投放高峰尚未到来。

“从前期集运新订单和现有的船厂交船计划来看，今年6起国内或进入集运船舶运力交付的高峰，届时供应或迎来大幅增长。且从全年来看，今年新增运力投放幅度或超过7％，为正常年份3％—4％的2倍以上，也是近十年以来的最高位。”黄柳楠说。

同样，高明宇也认为，尽管可能会出现船东与船厂协商进行交付的延期，但数量预计极为有限，而船舶拆解也仅集中在小型集装箱船领域。在她看来，目前大型集装箱船整体船龄较为年轻，加之巴基斯坦等几个主要拆船国的财政状况不佳，市场对于大船拆解有较浓的观望情绪，拆船对于大型集装箱船集中交付的对冲作用有待观察。

其二，从需求端看，海外市场仍处于耐用品、消费品的主动去库周期，进口需求中长期放缓是大概率事件。

“美国方面，虽然美联储加息逐步放缓，但库存周期本身具有很强的持续性。拆分美欧的新订单、批发、零售库存分项不难发现，2023年大部分时间里仍会处于主动去库周期，中长期增量有限。”黄柳楠表示。

展望后续集运贸易需求，高明宇认为，短期内目前美欧地区尚未从主动补库转化为被动去库，因而运价的趋势性回升并没有足够的需求支持。

在黄柳楠看来，近期集运运价的回升具有一定的修复性，且部分班轮公司主动削减运力也间接支撑了价格。但中长期看，2023年仍面临运力过剩压力。