主动撤回，券商IPO100%通过率被打破！

近日万联证券IPO撤回引发广泛讨论，其上市终止打破了券商IPO过会率至今保持的100%成功纪录。万联证券之所以未采取时间换空间这一常见策略坚守，或许与其重要管理层变动，需要进行内部结构、业务及人事调整相关，同时也体现了目前监管部门对于券商保荐机构的从严监管。

万联证券的控股股东为广州金融控股集团，其直接及通过广永国资间接持有万联证券75.99%的股份，2005年广州金控董事长兼任万联证券。管理层架构万联证券设董事长、总裁及三位副总裁，在其报告期内，重要管理层及重要业务条线领导都曾发生较大变动。

万联证券的规范性似乎是监管部门重点质疑部分，证监会对其申报材料的反馈意见提出了32个问题，主要针对万联证券规范性、信息披露及财务会计资料三方面，其中18个问题涉及规范性，覆盖股权增资、关联交易、各条线业务合理性等方面。另外万联证券近三年内存在多项监管措施且存在未及时报告情况，其产品e万通存在侵害用户权益和安全隐患问题，2021年1月被广东省通信管理局责令整改，证监会要求其说明未及时向证监会报告的原因、负责人等信息。

同时，在上文管理层变动所提及崔秀红分管的资管业务方面，从2017年10月崔加入到2020年，万联证券资管条线业务收入排名从行业后端提升至行业33名，对万联证券的业务新增与利润贡献影响有显著提升。2021年万联证券申请设立资管子公司，由崔秀红出任资管子公司董事长兼法定代表人、总经理，但证监会对此提出质疑：请就崔秀红在万联证券分管业务情况以及同时兼任资管子公司董事长、法定代表人、总经理是否具备履行职责所必需的时间和精力进行说明，并对防范利益输送和利益冲突作出相关安排。

规范合规成本较高，新增收入业务发展遇到阻碍或许都令万联证券IPO之路不够通畅。

 万联证券最终决定撤回的真正原因不得而知，但不可否认的是，监管机构对于保荐中介的监管正在逐渐完善，对其合规运营，规范披露的要求逐渐提高。券商自身上市申报表现或许从某些方面也能体现其保荐专业能力，拟上市企业在挑选保荐中介机构时，应当慎重挑选，专业管理，以确保上市稳定进行。