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在第二届供应链与互联网金融论坛上，中物华商集团董事长刘景福先生探讨了中国产业供应链金融的现状和趋势。他认为虽然供应链金融服务在多个领域呈现出发展的局面，但依然面临三大严峻挑战（供应链金融模式的设计、虚假数据的处理、多主体/全过程的风险控制）。复旦大学国际供应链金融研究中心主任陈祥锋教授对这三大挑战的应对策略提出了一些独立见解。
供应链金融服务主体多元化
图1 供应链金融服务提供者类型分布
10年前供应链金融的主体是银行+央企贸易融资，但在最新的对供应链服务主体的调查中，银行只占4%，来自不同领域、各种类型的供应链金融服务公司百花齐放。
流通主导的供应链金融
商业流通主导的供应链金融是目前发展最迅猛的，其特点是：单笔规模小；模式单一；体系封闭，风控简单，完全基于大数据。
以永辉金融为例，永辉超市一般要压2－3个月供应商的账款，长的达到4个月。永辉超市为此成立永辉金融，为供应商提供应收账款的保理服务。据称，年化利率为12%－15%，低于社会贷款的成本。
制造业主导的供应链金融
制造业主导的供应链金融特点是：封闭和开放结合；由于深入产业，因此其风控比商业主导的供应链金融更复杂；模式多样化，包含基于应收账款的保理、分销执行、仓单质押等；另外，制造业所需的资金规模大，单笔的融资额度也很大。
物流业主导的供应链金融
在2012年的钢贸事件中，出事最多的就是物流企业，为什么会出现这种情况？这和物流企业主导的供应链金融有相当大的关系。第一，它不完全封闭，上、下游多端开放。第二，数据有限，缺少对上下游的数据分析。第三，单笔规模大，过去做仓单质押时，若没有几千万的单笔规模，物流企业没人愿意跟做。这就决定其风控难度非常大。
有人估计，2012年的钢贸事件给银行、国企造成的损失在2000亿以上，也有可能更大，损失超过二三百亿的央企不在少数。所以，几大央企为主体的仓单质押业务大规模萎缩。与此同时，物流平台却在不断发展，如卡行天下、安能物流、传化物流，都已经开始发展供应链金融业务。这些供应链金融都对传统银行的业务提出了挑战。
平台主导的供应链金融
该类模式的主要特征是：封闭体系。平台的核心是进行B2B的撮合交易，面向的主体是在平台上进行交易的大企业和小企业。对上游的大企业，基本采用应收账款保理的模式，你在平台上形成应收账款，我给你嵌入供应链金融资金。一部分还提供采购执行，比如怡亚通大量的采购执行业务。另一端是小企业，规模一般比较小，平台就提供小额授信，单笔授信额度都不超过5万元。但小企业的订单必须在平台上实现，物流也必须由平台控制的公司提供。这类服务基本不谈风控，只需控制坏账率。
金融机构主导的供应链金融
金融机构主导的供应链金融大家都比较熟悉，其产品标准化，每一个银行都推出一个标准化的产品，比如平安银行的橙e网。产品标准，流程短，突出合作，金融机构主导的供应链金融必须要找到合作伙伴，才能把产品落地。
在一份面向银行从业人员展开的行业景气度调查中，认为行业景气度上升的比重开始增加，达到82%。
图2 行业景气度趋升（数据来源：问卷调查）
三大主要挑战
如何根据供应链的不同特征设计不同的供应链金融模式？
有的企业供应链的特征很明显，比如汽车制造业和中药制造业，有非常稳定的供应商和分销商，价格体系稳定；有的企业供应链相对不稳定，供应商和分销商没有形成生态圈，如何根据供应链的不同特点来设计供应链金融模式？
陈祥锋教授认为：关于供应链金融服务，必须要说明的是，这类服务不是普适的，而是有条件提供的。最重要的是两个关键条件：（1）客户对资金服务的迫切需求；（2）融资风险能够有效控制。其中最重要的还是风险控制手段！根据供应链金融服务风险控制类型不同，不同结构供应链或不同行业供应链设计一些特定的供应链金融模式，目的是让供应链金融实现服务产品的标准化。每一类标准化的供应链金融产品，就会有相应的风险控制手段。
怎样设计标准化的供应链金融服务产品？
可从三个方面来进行！第一根据不同供应链结构设计标准化产品。例如，就供应链结构而言，可能会碰到上游是大企业，下游是小企业；或者上游是小企业，下游是大企业；或者上下游都是大企业或都是小企业的情况。显然，不同结构供应链的风险控制手段是不一样的，标准化的供应链金融服务产品的类型就不一样。第二，根据不同商品类型设计标准化产品。商品可以是大宗商品、工业品、快消品、生鲜品等。大宗货物的风险控制手段更强调对“物”的控制，如动产质押服务；快消品更多地通过行业“数据”分析来控制风控，如零售业的保理服务，不同类型商品根据风险控制要素设计不同的供应链金融服务模式。第三，根据供应链结构与商品两者的组合来设计标准化产品。根据商品不同（行业不同），结合不同类型的供应链结构，设计合适的供应链金融模式。
如何有效剔除虚假数据？
以钢铁制造业为例，“产一销二销三”的模式非常普遍，生产100万吨钢材却卖出了200-300万吨，在“销二销三”时形成对客户的资金占用。如果不把这些数据剔除出去，就不是真实的数据，在进行数据分析和数据决策时将存在风险隐患。
陈祥锋教授认为，要剔除这些虚假数据，靠个人职业道德约束是很难保证的，只有靠流程控制和物流信息系统控制才是关键。每一个供应链金融服务提供者在提供基于库存的融资服务时，最好能管理相应的物流信息系统，或者与资信度高的物流信息系统管理者合作，这样才能尽量降低商品重复质押的风险。
如何建立多主体/全过程的风控体系？
过去供应链金融的风控是点对点，现在多家金融机构和服务机构都参与进来，调整到多点对多点的市场主体互动，如何建立多主体、全过程的风控体系？
陈祥锋教授认为，建立多主体、全过程的风控体系要跟第一个挑战中“设计不同类型的标准化供应链金融服务产品”结合起来。在风控体系中，最重要的是客户的准入标准。客户的准入标准可以通过一定的方法量化设计，随后再有事前、事中、事后的风险管理系统。供应链金融风控的关注点可能是“物”、“数据”、“资金”、“政策”等不同要素，或不同要素之间的组合，因而多主体、全过程风控体系也是个性化的。
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