上周，丹麦货运代理集团DSV宣布以143亿欧元历史性地收购德国德铁信可。DSV正面临巨大压力，要求其提高德国货运巨头德铁信可的收益。主要投资者Maj-Invest表示，这可能意味着裁员和客户流失。
DSV的投资者Maj-Invest表示，当DSV控制德国货运代理集团德铁信可时，员工将不得不离职，低盈利的物流业务可能会关闭。Maj Invest股权主管Karsten Søndermølle表示：“价格与预期相符。价格是高还是低并不重要。”。但Søndermølle感到惊讶的是，DSV似乎给自己带来了巨大的压力，要求将这家德国货运巨头的收益提高到DSV现有业务的水平。他表示：“我很惊讶DSV表示，预计各个部门至少能达到DSV目前的利润率。我认为，如果DSV表示他们可以实现相同的利润率，市场上大多数人都会感到满意。” “在竞争主管机构批准之前，在DSV拥有德铁信可的钥匙之前，DSV在现阶段能够设定的雄心壮志当然很高。”
换句话说，当DSV位于Hedehusene的总部人员获得德国收购的钥匙时，DSV将不得不对德铁信可的业务和组织进行重大改革。
挪威投资银行DNB Markets已经根据DSV迄今为止提供的有关细节和信息进行了计算。DNB Markets在一份报告中表示，如果DSV设法在三年内将德铁信可各部门的息税前利润率（EBIT）提高到2024年的水平，该银行计算出德铁信克的息税前利润贡献为126亿丹麦克朗。该行指出，这相当于DSV将德铁信可的利润率从今年上半年的5.5%提高到9.4%。Maj-Invest的股权主管表示：“我们对德铁信可的业务细节了解不够，无法评估盈利目标是否现实。然而，DSV似乎认为，这家德国公司可以比现在更有效率地组织起来。”。
Maj Invest股权主管Karsten Søndermølle表示，DSV在快速执行收购整合方案方面有着良好的记录，而且通常非常残酷。但这笔收购交易具有一些讽刺性，根据证券交易所发布的消息，DSV已向德铁信可在德国的员工做出承诺，该承诺将在收购完成后两年内适用。DSV预计该项收购交易将于2025年第二季度完成并获得批准。
德铁信可拥有近73000名员工，其中约15000名在德国。DSV和德铁信可合并后，最初将拥有147000名员工。Karsten Søndermølle表示：“如果这是DSV唯一必须接受的事情，那么我们作为股东非常满意。”
DSV是否有全权削减德铁信可其他部门的业务和组织？Karsten Søndermølle表示：“DSV很可能不需要解雇很多人。因为‘蓝领’员工的流动率通常很高。”。
15%-20%的业务量或许流失
目前很难猜测德铁信可为DSV带来的协同效应有多大。这可能是精简、裁员，或者告别DSV认为无利可图的业务量。Karsten Søndermølle说：“一些业务量量可能会消失。有些客户可能同时拥有DSV和德铁信可作为供应商，然后这些客户会寻找替代供应商。”
此外，德铁信可可能拥有DSV认为不盈利的业务，或者与DSV的其他业务相匹配的业务。如果DSV对这些业务盈利与否有一个全面的了解，这将有助于提高利润率。然后，可能删除一些亏损或收益低的业务。DSV在其他收购中也是这样做的。例如：当DSV收购泛亚班拿时，他们决定关闭不够盈利的易腐产品、花卉和食品业务。Karsten Søndermølle估计，这可能损失业务量的15-20%，这其中包括DSV自愿放弃的业务量和选择转向竞争对手的客户业务量。
根据DSV的公告，收购德铁信可以后，新的DSV公司每年空运和海运集装箱空运和海运处理量为430万标准箱，空运货运量为240万吨。拥有DSV股票的大型养老基金ATP的股票主管Claus Wiinblad认为，由于DSV处理收购的历史能力，DSV也完全有能力成功完成此次收购。他表示，这是一个经典的DSV故事，DSV收购一家利润率低的公司，然后在收购中获得了协同效应并增加了收益。但此次收购的规模更大。
同样拥有DSV股票的Akademikerprise投资总监Anders Schelde同意Maj-Invest的观点，即此次收购对股东有利。他表示：“DSV在这里取得了相当大的成功，据我们所知，价格和条款看起来合理，所以我们作为股东非常满意。”。“现在重点转移，最初是交易融资，然后从长远来看是德铁信可的整合。”
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