在全球经济增速放缓、关税不确定性增加的背景下，物流行业正掀起新一轮并购热潮。尽管丹麦DSV以162.5亿美元收购DB Schenker成为焦点事件，但二级货运代理企业也正通过战略并购实现外延式增长。Dachser、Scan Global Logistics、Toll Group等企业纷纷加速整合步伐，拓展全球网络、强化垂直领域服务能力。与此同时，并购目标集中于具备专业能力的企业，尤其是在科技、医疗、电商、高值品物流等细分市场。
尽管丹麦物流巨头DSV于4月以162.5亿美元收购德国物流企业德铁信可（DB Schenker）一事占据了各大媒体头条，但在二级货运代理企业中，围绕非有机增长（inorganic growth）展开的并购活动同样如火如荼。
在全球经济增速放缓、关税形势不明朗的大背景下，这些企业正积极通过并购来扩大规模、填补网络空白或进入新市场。疫情后一度高企的估值目前已大幅回落，促使货运代理公司纷纷采取战略收购或主动寻找收购目标，以提升竞争力。
AlixPartners全球物流与运输业务联合负责人马克·扬皮耶（Marc Iampieri）表示：“当前市场疲软，内生性增长愈发困难，因此通过并购实现扩张可能是目前最可行的选择。”他进一步指出，“货运代理行业将挺过这一轮短期挑战，而实力最强的企业最终将赢得更多市场份额，并凭借更优质的服务将一些规模较小的竞争者挤出市场。”
Dachser：全球扩展与垂直领域深耕
总部位于德国凯普腾（Kempten）的物流巨头Dachser首席执行官Burkhard Eling表示，公司在过去两年中已完成八起并购交易，带来约10亿美元的营收。“未来还将有更多并购动作，这是肯定的。”Burkhard Eling表示：“去年我们实现了5%的内生性增长，同时通过并购实现了8%的外延式增长。”
Burkhard Eling指出，Dachser目前正将发展重点放在欧洲以外的市场，因为这些地区的增长速度更快。他表示：“我们的目标是建立一个覆盖全球的拼箱网络（groupage network），无论是在空运还是海运领域，都能让我们在服务欧洲市场的同时，更好地辐射美洲和亚洲地区。我们将专注于高价值产品运输，特别是在科技、时尚、体育器材、设备及DIY等我们已有较强影响力的垂直领域。”
SGL：积极实施网络扩张
总部位于丹麦的麦兰威典物流（Scan Global Logistics，SGL）近年来在并购领域表现得尤为活跃。据该公司欧洲、中东及非洲地区业务管理高级总监Rene Bergerling透露，过去几年间，其自营网络已扩展至新增30个国家。
Bergerling表示：“在我们这个行业，规模就是优势。客户希望我们在全球拥有自己的办公机构，并对货物实现端到端的掌控，以最大程度降低他们的风险。我们一直在寻找与我们企业文化契合、拥有合适人才的目标公司，因为我们正与大型企业竞争，而找到合适的人才至关重要。”
Toll集团：强化细分领域布局
为了提升自身服务能力并扩大客户群，澳大利亚物流巨头拓领集团（Toll Group）近期完成了对专注于酒类、散装液体及生鲜货品运输的货运代理公司Transolve Global的收购。
尽管此次交易的具体条款尚未对外披露，但Toll Global Forwarding临时总裁Suhail Qureshi在接受采访时表示，此次收购符合公司既定的并购策略。他指出：“从规模角度来看，我们隶属于日本邮政（Japan Post），其体量庞大，因此我们在目标公司规模方面并不受限。不过，我们更倾向于年营收在2.5亿至3亿美元之间的企业。”
Qureshi补充道，在完成于6月初敲定的Transolve Global收购后，Toll的并购战略将放眼全球，并不限定特定区域。目前，欧洲的重点市场为德国和荷兰，同时也在关注东南亚和美国。他还强调，Toll的并购重点是那些在特定垂直领域具备专业能力的企业，例如食品与酒类、医疗健康、科技以及工业制造等行业。“我们的目标是通过并购补强能力，打造更具竞争力的专业化服务体系。”
中小型货代企业掀起并购热
近期，多家中小型货运代理企业纷纷展开有针对性的收购，推动全球物流行业的整合浪潮。总部位于美国伊利诺伊州的AIT Worldwide Logistics于今年1月宣布达成协议，收购总部位于圣路易斯、专注于高价值货物运输的Krupp Trucking。同月，总部设在亚利桑那州的Q Logistics Holdings向迪拜上市公司Aramex提出12亿美元的收购要约。Aramex在全球范围内拥有强大的快递与电商物流网络。
今年2月，日本邮政（Japan Post）以6.3亿美元收购综合物流服务商Tonami Holdings；德国物流企业Hellmann Worldwide Logistics则收购了总部位于洛杉矶的HPL Apollo，借此强化其在生鲜物流领域的市场地位，并进一步拓展在美洲地区的业务覆盖。与此同时，另一家德国物流公司Arvato宣布收购两家美国第三方物流供应商——Carbel和United Customs Services，从而增强其在美国市场的电商服务能力，并扩大其在时尚、美容及生活方式等垂直领域的物流解决方案布局。
尽管并购活动频繁，AlixPartners合伙人Marc Iampieri指出，融资仍是不少买家面临的一大挑战。“金融投资者对关税风险心存顾虑，他们可以选择避开货运代理这个行业。”他表示，“目前所有买家都面临融资难题，但对金融投资者而言尤为艰难，因为他们必须说服贷款方相信关税风险可控且影响有限。”
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