马士基物流盈利连续12季度未达标，CEO无法保证实现年度目标

在马士基发布第三季度财报后的新闻发布会上，首席执行官文森特·克莱尔（Vincent Clerc）明确表示，公司无法保证在第四季度实现物流业务6%的息税前利润率（EBIT margin）目标。他坦言：“我不会对今年剩余时间物流板块的业绩提供指引。至于能否达成目标，不妨等到明年2月我们发布年度报告时再讨论。”

这一表态标志着文森特·克莱尔对物流业务目标的措辞明显趋于审慎。此前，他曾多次表达对该板块年底前实现6% EBIT利润率的信心。例如，在第一季度财报发布后，他断言：“就目前所见，没有任何因素会威胁我们在年内超越6%的目标。”这一立场在半年报发布时也得到重申。然而，文森特·克莱尔上周四也承认，自己过去确实曾公开表示马士基将在2025年底前达成该目标。

战略转型持续推进，盈利目标仍难兑现

自2016年启动战略转型以来，马士基已从一家以航运和石油为核心的集团，逐步转向提供端到端综合运输与物流服务的企业。此举旨在为客户提供覆盖全链条的“门到门”供应链解决方案，摆脱过去过度依赖海运集装箱运输的单一模式，并通过更稳定的物流盈利，对冲海运业务因运价剧烈波动带来的收益不确定性。

尽管转型持续推进，盈利目标却迟迟未能落地。第三季度，马士基物流板块的EBIT利润率小幅提升至5.5%，高于去年同期的5.1%，但这已是连续第12个季度未能达到6%的战略目标。

美国市场成最大拖累

汇丰银行（HSBC）全球航运研究主管帕拉什·贾因（Parash Jain）此前在接受航运媒体采访时就对马士基能否在2025年实现目标表示怀疑。他指出：“今年达成6%的目标恐怕并不现实，尤其是考虑到美国市场的现状。但他们显然决心向这一目标迈进，哪怕牺牲部分物流收入的增长。”

文森特·克莱尔本人也在上周四的发布会上将矛头指向美国市场：“目前全球最难做的市场就是美国。我们在美国的物流业务占比接近一半，正面临高度波动和贸易摩擦带来的额外逆风。”

急切求进，但进展缓慢

文森特·克莱尔一向毫不掩饰对物流业务进展缓慢的不满，此次亦不例外。“我对物流业务进展的不满在于，它总是悄无声息、步履缓慢。我更希望看到更快、更强劲的突破。”他在发布会上直言。

财务数据显示，第三季度马士基物流板块收入同比增长逾2%，达39.83亿美元；营业利润（EBIT）增长9%，达2.18亿美元，对应利润率为5.5%。尽管盈利有所改善，但距离战略目标仍有差距，而市场环境的不确定性，尤其是美国市场的挑战，正使这一目标的实现愈发艰难。

马士基首席执行官文森特·克莱尔

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