“从不确定中找确定性”，2022年美元年中沙龙圆满收官

7月22日，2022年昊辰资本美元年中沙龙在上海外滩8号圆满收官。我们有幸邀请到各大金融以及家办负责人参与，从疫情带来的影响出发，多维度、多层面展开讨论，共同开启了一场头脑风暴。

中国一级市场投资将从“顺流而下”的时代进入“逆流而上”的阶段，因此昊辰的投资策略也从既往的“按图索骥”因势调整为“闻香而寻”，简单总结为：“从不确定中找确定性”。

汤涛总认为：未来5-10年较为确定的趋势是“效率的提升”。中国GDP即将进入“4“时代，“劳动生产率”作为经济增长的第一驱动力，必将由技术进步、数字化和智能化提升这三个主要的因素所推动，因此这三个方向也是昊辰作为一个深耕2B行业的早期基金所覆盖的领域。

就投资人比较关心的估值和退出问题，汤涛总认为：

• 二级市场估值体系重调后的一级市场估值尤其是昊辰熟知的早期项目估值有了开始松动的迹象；

• 退出问题中，JV将会是一个比较安全的选择之一，同时trade sell在目前的退出策略中也将发挥更加重要的作用，这样才能更好的确保我们LP的现金回流以及长期的经济利益的安全边际。

葛教授主要介绍了当前全球与中国的主要宏观经济形势。目前的世界经济发展的最新特征——全球通胀的再归来。全球通胀的高企使得未来发达国家的宏观经济政策陷入两难，美国货币政策的不确定性与经济增长前景不明是全球经济增长的最大变数。

中国经济疫情冲击之后快速复苏，消费、投资与出口反弹明显，下半年经济复苏的最为关键的观察点在于房地产市场的复苏程度。

相比全球经济，中国经济存在几个重要特征：

• 与美国等发达国家相比，通胀水平较通胀对货币政策的制约较小；

• 中国经济的增长点已经从房地产逐步转向数字经济、新能源汽车与绿色经济，以提升产业效能为核心的固定资产投资的重要性逐步上升，这都确保未来中国宏观经济增长能够长期稳定在一个良性的区间内；

• “国内统一大市场”是中国政府一个重要战略之一。