2025年5月3日，全球投资者瞩目的伯克希尔·哈撒韦股东大会举行，被视为巴菲特可能最后一次完整参与的盛会，其言论对市场具有深远指导意义。Mandy全程梳理核心观点，涵盖美股波动、贸易政策、AI投资及资产配置等关键议题。

美国现状：坚定看好

巴菲特重申长期看好美国经济，类比2008年金融危机与2020年疫情时期的信心立场。但他也指出，当前全球普遍存在的财政赤字问题令人担忧，这一挑战非美国独有，而是多国共性难题。

美股震荡：无需恐慌

近期股市波动不足为惧。巴菲特回顾伯克希尔历史，曾三次经历股价短期内暴跌超50%，但基本面未受影响。相较历史重大崩盘，近期调整幅度微不足道。他强调，投资者应调整自身理念以适应市场，避免情绪化决策，坚持用理性与智慧进行投资。

关税战：严重错误

巴菲特明确批评将关税作为武器的做法，认为贸易保护主义是“严重错误”。他主张各国应发挥比较优势，推动自由贸易，美国应专注于自身强项领域，而非通过加征关税限制国际合作。

巨额现金：5年内有投资机会

截至2025年第一季度，伯克希尔现金储备达3000亿美元以上，创历史新高，其中90%为美国国债，短期美债持仓规模甚至超过美联储。巴菲特表示正积极寻找优质标的，预计未来五年内将出现合适投资窗口。保持充足流动性是其稳健投资策略的核心，也为应对“黑天鹅”事件提供保障。

日本市场：长期持有，坚定看好

六年前，巴菲特认为日本五大商社估值“低得荒唐”，随即布局。如今伯克希尔对日投资已达200亿美元，并计划长期持有至少50年。巴菲特坦言，若当初可投入1000亿美元将更为理想。此举体现其对日本经济潜力的认可，也为海外资产配置提供范本。

对于AI：看好但暂不入场

尽管认可AI的变革潜力，尤其是其在保险业务中对风险评估、定价等方面的“游戏规则改变”作用，伯克希尔目前并未大规模投入。管理层明确表示，尚未发现值得重仓的AI投资机会。策略上延续“观望成熟技术、后发介入”的思路，类似早期对苹果的投资路径。建议个人投资者坚守能力圈，避免盲目追逐热点。

巴菲特建议年轻人主动结交那些你尊敬并希望成为的人，向优秀者学习。他94岁仍热爱工作，强调“做喜欢的事比赚钱更重要”。选择一个你喜欢的工作环境，才是人生最佳状态。