英镑反弹在即？投行称降息预期过度押注

关键通胀数据或将支撑英镑，市场对英国央行降息预期过热

多家投行认为，市场对英国央行即将降息的押注已过度，当前英镑走势可能迎来反弹。尽管上周五英镑兑欧元汇率跌至5月以来最低，因英国央行首席经济学家休·皮尔提及明年降息可能性，但法国农业信贷银行与美国银行策略师指出，这一预期与央行实际立场存在偏差。

本周公布的英国通胀数据虽预计整体回落，主要受能源价格下降影响，但若服务业通胀等核心指标仍处高位，或削弱降息预期，推动国债收益率上升并提振英镑。

法国农业信贷银行G-10外汇策略主管瓦伦丁·马里诺夫表示，当前英镑已充分反映负面因素，建议在低位布局。他指出：“利率市场对英国央行中性、数据依赖的政策指引反应过度。”

交易员普遍认为英国利率已达峰值，并预期2024年中起将启动宽松周期，定价显示年底前或有近三次25个基点降息。然而，英国央行行长贝利强调，目前讨论降息为时过早，虽未强烈反驳市场预期，但态度趋于谨慎。

美银美林策略师卡玛尔·夏尔马认为，市场对降息路径的预期与英国央行立场不一致。“我们预计利率轨迹更趋平缓，而非持续下行。降息预期修正将为英镑提供支撑。”

英国央行预测10月CPI同比降至4.8%，年底进一步放缓至4.5%。但服务业通胀仍具韧性，最新数据显示其同比升至6.9%，引发关注。Monex Europe货币分析师尼克·里斯指出：“工资敏感的服务业价格是关键观察指标，若出现明显回落，才意味着前期加息真正奏效。”

三井住友日兴资本市场高级策略师汉克·卡伦蒂警告，市场可能“误读”通胀下行，忽视能源价格主导因素。他认为英国央行仍有加息空间，“至少一次，甚至不排除两次”。

尽管如此，英国经济仍面临压力。Federated Hermes投资经理奥拉·加维认为短债仍有上涨潜力；瑞银则预测10月通胀为4.5%，并建议做空英镑兑瑞典克朗，其策略师伊万·贝尔图称：“基本面走弱正令投资者质疑英国央行鹰派立场的可持续性。”