特朗普关税政策重启：北美首当其冲，全球贸易承压

高关税或成常态，企业提前囤货应对，消费者终将买单

特朗普宣布对加拿大和墨西哥输美商品加征25%关税，对中国商品加征10%关税。尽管此前市场预期其关税言论仅为谈判筹码，但新任财政部长表态称，关税将是贸易谈判的“开场白”，凸显政策落地可能性。

特朗普已明确表示，高关税将是其执政优先事项，除非毒品与非法移民问题得到解决，否则关税将持续存在。这一立场增加了政策实施的确定性，也加剧了贸易伙伴的不确定性。

尽管关税可能逐步实施，为企业调整供应链提供缓冲时间，但已引发连锁反应。美国企业正加速囤积进口商品，以规避未来成本上升风险。美国零售联合会数据显示，11月进口量同比预计增长14%，远超此前1%的预测。

北美地区首受影响。美国每年从加拿大进口约400万桶原油，而福特、通用、丰田、日产、大众、宝马等车企在墨西哥设有生产基地，均将面临成本压力。由于加墨两国对美出口依赖度高（分别为78%和80%），且陆路运输难以转向其他市场，冲击尤为显著。

相较之下，中国受直接影响较小。去年仅15%的中国商品直接出口美国，且此次10%的关税低于此前提议的60%，缓解了市场担忧。但野村证券预计，该关税仍将导致人民币贬值约2%，汇率或达7.4，为17年来最低水平。同时，加元兑美元已跌至1.41，墨西哥比索兑美元跌至21比1。

分析指出，特朗普的贸易战虽以“美国优先”为名，但最终代价将由美国消费者承担——进口成本上涨将传导至终端价格，推高通胀压力。