新西兰联储或将再度降息 通胀与增长压力成决策关键

尽管新西兰联储11月政策会议结果存在不确定性，但多数分析认为其有望进一步降息至历史低位，以应对经济增长乏力和通胀持续偏低的压力。北京时间11月13日9:00，新西兰联储将公布利率决议并发布货币政策声明，10:00主席奥尔将召开新闻发布会，备受市场关注。

在接受调查的21位经济学家中，有15位预计新西兰联储将官方现金利率下调25个基点至0.75%，其余6位则认为将维持当前利率不变。当前核心矛盾在于：一方面国内经济出现企稳迹象，另一方面通胀仍远未达到1%-3%目标区间中点，经济增长动能不足。

澳新银行首席经济学家Sharon Zollner指出，新西兰联储的策略是“子弹有限，需主动使用”，为确保通胀在中期内回归目标水平，进一步宽松仍是必要手段。

今年以来，新西兰联储已累计降息75个基点，其中8月意外降息50个基点引发市场广泛关注。9月议息会议释放明确信号——必要时将采取更多刺激措施。此后公布的经济数据显示通胀放缓幅度小于预期，第三季度CPI同比升1.5%，为2011年以来最快涨幅；商业信心从11年低点回升，房地产市场显现回暖迹象。纽元汇率年内显著贬值，推高进口价格，缓解了通缩压力。

多家投行预测11月将再度降息

三菱东京日联银行认为，新西兰联储对低通胀的担忧将持续推动宽松政策，预计本次将降息25个基点，并展望纽元兑美元走弱。

富国银行强调，市场对降息预期较高，关键在于政策声明是否释放未来继续宽松的信号。尽管8月已大幅降息，但经济数据仍疲软，降息概率约三分之二。

ASB银行指出，第三季度失业率升至4.2%，就业增长为2013年以来最慢，显示经济放缓已传导至劳动力市场。为实现约4%的中性失业率目标，联储需进一步行动，预计本次降息25个基点。

美银美林表示，宽松政策将通过提升家庭收入和压低汇率支持经济增长。相较澳大利亚，新西兰通胀具备更多上行动能，若联储如期降息且外部环境改善，澳新利差有望继续收窄。

澳新银行同样预期本周降息，并可能为后续进一步宽松预留空间。鉴于通胀预期低迷且仍有下行风险，降息被视为“最无悔的选择”。

部分机构认为将暂时维稳 明年再启动宽松

西太平洋银行调整此前降息预期，转为认为本次会议将维持利率不变。该行指出，企业信心恢复好于预期，就业市场表现稳健，联储或选择观望，并在明年第一季度重启降息。不过整体决策仍充满悬念。

道明证券亦预计新西兰联储将于11月13日维持利率不变，观察后续数据演变。

新西兰联储肩负支持最大可持续就业与维持价格稳定的双重使命。在内外需求疲弱、通胀承压背景下，货币政策走向仍将高度依赖数据指引。无论本次是否行动，市场普遍预期2024年初将进一步宽松。